Rohstoffswap

Verstehen von Rohstoff-Swaps: Definitionen, Mechanismen und Beispiele

Was ist ein Rohstoff-Swap?

Ein Rohstoff-Swap ist eine Art von Derivatkontrakt, bei dem zwei Parteien vereinbaren, Zahlungsströme auszutauschen, die vom Preis eines zugrunde liegenden Rohstoffs abhängen.1 Ein Rohstoff-Swap wird in der Regel zur Absicherung gegen Preisschwankungen auf dem Markt für einen Rohstoff wie Öl und Vieh verwendet. Rohstoff-Swaps ermöglichen es den Produzenten eines Rohstoffs und den Verbrauchern, einen festgelegten Preis für einen bestimmten Rohstoff zu sichern.

Rohstoff-Swaps werden nicht an Börsen gehandelt. Es handelt sich um maßgeschneiderte Geschäfte, die außerhalb formeller Börsen abgeschlossen werden, in der Regel von Finanzdienstleistungsunternehmen, ohne regulatorische Aufsicht.

Vielmehr sind es maßgeschneiderte Geschäfte, die außerhalb formeller Börsen und ohne Aufsicht einer Börsenaufsichtsbehörde abgewickelt werden. Meistens werden die Geschäfte von Finanzdienstleistungsunternehmen erstellt.

Wichtige Erkenntnisse

Ein Rohstoff-Swap ermöglicht es zwei Parteien, Zahlungsströme basierend auf dem Preis eines zugrunde liegenden Rohstoffs auszutauschen.
Diese Swaps sind maßgeschneiderte Geschäfte, die außerhalb von Börsen durchgeführt werden, hauptsächlich von großen Finanzinstituten.
Rohstoff-Swaps haben in der Regel eine feste und eine variable Komponente, wobei die variable Komponente an Marktpreise gebunden ist.
Der Hauptzweck eines Rohstoff-Swaps ist die Absicherung gegen Preisvolatilität bei Rohstoffen wie Öl und Metallen.
Ein gängiges Beispiel für die Verwendung von Rohstoff-Swaps sind Fluggesellschaften, die stabile Treibstoffpreise gegen Marktschwankungen sichern.
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Die Mechanik eines Rohstoff-Swaps verstehen

Ein Rohstoff-Swap hat eine variable und eine feste Komponente. Die variable Komponente ist an den Marktpreis oder einen Rohstoffindex gebunden, während die feste Komponente im Vertrag festgelegt ist. Die meisten Swaps betreffen Öl, können aber auch Metalle, Erdgas, Vieh oder Getreide umfassen. Aufgrund der Vertragsgrößen nehmen hauptsächlich große Finanzinstitute, nicht einzelne Anleger, an diesen Swaps teil.2

Normalerweise hält der Verbraucher oder das Institut, das einen festen Preis wünscht, die variable Komponente. Der Produzent hält in der Regel die feste Komponente und zahlt einen variablen Satz basierend auf dem Kassamarktpreis des Rohstoffs.

Am Ende erhält der Verbraucher einen garantierten Preis für einen festgelegten Zeitraum, und der Produzent ist vor Preisrückgängen geschützt. Rohstoff-Swaps werden in der Regel bar abgerechnet, aber eine physische Lieferung kann ebenfalls vereinbart werden.

Neben fest-variablen Swaps gibt es den Rohstoff-gegen-Zins-Swap. Hier zahlt eine Partei eine Rendite basierend auf dem Rohstoffpreis, während die andere Partei einen variablen oder festen Zinssatz handhabt.

Diese Art von Swap beinhaltet einen Nominalbetrag – einen vorher festgelegten Dollar-Betrag, auf dem die ausgetauschten Zinszahlungen basieren – eine festgelegte Laufzeit und vorher festgelegte Zahlungsperioden. Diese Art von Swap hilft, den Rohstoffproduzenten vor dem Abwärtsrisiko einer schlechten Rendite im Falle eines Abschwungs des Rohstoffmarktes zu schützen.

Im Allgemeinen besteht der Zweck von Rohstoff-Swaps darin, das Risiko für eine bestimmte Partei innerhalb des Swaps zu begrenzen. Eine Partei, die ihr Risiko gegen die Volatilität eines bestimmten Rohstoffpreises absichern möchte, schließt einen Rohstoff-Swap ab und stimmt auf der Grundlage des festgelegten Vertrags zu, einen bestimmten Preis zu akzeptieren, den sie während der Laufzeit der Vereinbarung entweder zahlen oder erhalten wird. Fluggesellschaften sind stark von Treibstoff für ihre Betriebsabläufe abhängig. Schwankungen des Ölpreises können für ihre Geschäfte besonders herausfordernd sein, daher kann eine Fluggesellschaft eine Rohstoff-Swap-Vereinbarung abschließen, um ihr Engagement in der Volatilität der Ölmärkte zu reduzieren.

Praktisches Beispiel: Wie Rohstoff-Swaps genutzt werden

Nehmen wir als Beispiel an, dass Unternehmen X in den nächsten zwei Jahren jeweils 250.000 Barrel Öl kaufen muss. Die Terminpreise für die Lieferung von Öl in einem Jahr und in zwei Jahren betragen 50 $ pro Barrel bzw. 51 $ pro Barrel. Außerdem liegen die Renditen für Nullkuponanleihen mit einer Laufzeit von einem Jahr und zwei Jahren bei 2 % und 2,5 %. Zwei Szenarien sind möglich: Zahlung der gesamten Kosten im Voraus oder Zahlung jeweils bei Lieferung.

Um die Vorabkosten pro Barrel zu berechnen, nehmen Sie die Terminpreise und teilen Sie sie durch die jeweiligen Nullkuponzinssätze, bereinigt um die Zeit. In diesem Beispiel wären die Kosten pro Barrel:

Barrel cost = $50 / (1 + 2%) + $51 / (1 + 2.5%) ^ 2 = $49.02 + $48.54 = $97.56.

Durch die Zahlung von $97.56 x 250.000, also $24.390.536 heute, ist dem Verbraucher garantiert, dass er zwei Jahre lang jeweils 250.000 Barrel Öl erhält. Es besteht jedoch ein Kontrahentenrisiko, und das Öl wird möglicherweise nicht geliefert. In diesem Fall kann sich der Verbraucher dafür entscheiden, zwei Zahlungen zu leisten, eine pro Jahr, während die Fässer geliefert werden. Hier muss die folgende Gleichung gelöst werden, um die Gesamtkosten dem obigen Beispiel anzugleichen:

Barrel cost = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2.5%) ^ 2 = $97.56.

Daraus lässt sich berechnen, dass der Verbraucher jedes Jahr $50.49 pro Barrel zahlen muss.

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Wer handelt typischerweise Rohstoffe auf dem Markt?

Können Sie ein aktuelles Beispiel für einen Rohstoff-Swap nennen?

Wie wirkt sich Leverage auf den Rohstoffhandel aus?

Commodity Futures Trading Commission. "CFTC Glossary: Commodity Swap."

The C. T. Bauer College of Business at the University of Houston. "Swaps: Types and Valuation," Pages 1-2.

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