Rolldown

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Roll Down passt einen Optionskontrakt an einen niedrigeren Ausübungspreis an, um ihn an die Markterwartungen anzupassen.
• Händler verwenden einen Spread-Auftrag, um einen Kontrakt zu schließen und einen anderen zu einem niedrigeren Ausübungspreis effizient zu eröffnen.
• Diese bärische Strategie ist besonders nützlich, wenn weitere Kursrückgänge des Basiswerts erwartet werden.
• Roll Downs gelten sowohl für Call- als auch Put-Optionen und zielen darauf ab, Gewinne aus fallenden Kursen zu maximieren.
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Roll Down: Definition und Überblick

Ein Roll Down ist eine Optionshandelsstrategie, bei der ein Händler einen bestehenden Kontrakt schließt und einen neuen mit einem niedrigeren Ausübungspreis eröffnet. Sie wird oft verwendet, wenn Händler einen bärischen Markt erwarten oder wenn sie glauben, dass die Kurse fallen werden. Händler geben in der Regel einen Spread-Auftrag, der ihre Position vom alten Kontrakt auf den neuen, günstigeren verschiebt. Hier helfen wir Ihnen zu verstehen, wie Roll-Down-Strategien funktionieren und wie Händler versuchen, sie zu nutzen, um von fallenden Märkten zu profitieren.

Wie funktioniert ein Roll Down?

Ein Roll Down wird durchgeführt, indem der ursprüngliche Kontrakt geschlossen und ein neuer Kontrakt für denselben Basiswert zu einem niedrigeren Ausübungspreis eröffnet wird. Da es sich um einen einzigen Handel handelt, fällt nur eine einzige Provision an.

Optionshändler stellen möglicherweise fest, dass sie mehr Geld verdienen können, wenn sie ihre Position zu einem niedrigeren Ausübungspreis halten. Es ist einfach genug, ihren früheren Handel zu schließen und dieselbe Position zu einem niedrigeren Ausübungspreis wieder zu eröffnen, was einen Roll Down etwas effizienter macht. Um die Option nach unten zu rollen, muss ein Händler einen Auftrag erteilen, der seine aktuelle Position schließt und dieselbe Art von Position, jedoch mit einem niedrigeren Ausübungspreis, eröffnet. Dies kann einfach durch das Eröffnen eines Handels für einen Options-Spread erfolgen, der das Erforderliche bewirkt.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Anleger besitzt 100 Aktien einer Aktie, die bei etwa 200 $ notiert. Der Anleger möchte die Aktien so lange wie möglich halten, aber auch ein Einkommen aus dem Halten der Aktien erzielen. Der Anleger verkauft einen gedeckten Call und eröffnet den Optionshandel mit einem Ausübungspreis von 210 $ und einer Laufzeit von einem Monat. Zwei Wochen später liegt der Kurs der Aktie nun unter 195 $. Der Anleger erkennt, dass er mehr Gewinn erzielen könnte, wenn er von einem Ausübungspreis von 210 $ auf einen Ausübungspreis von 200 $ wechseln könnte.

In diesem Szenario könnte der Anleger entweder die gedeckte Call-Position mit 210 $ schließen (zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen) und dann einen weiteren gedeckten Call bei 200 $ verkaufen, oder er könnte einfach einen vertikalen Short-Call-Spread-Handel (auch als Bear Call Spread bekannt) eröffnen, der die Ausübungspreise von 210 $ und 200 $ umfasst. Die Durchführung dieses Handels läuft wie folgt ab:

Kaufen Sie einen Kontrakt zum Ausübungspreis von 210 $.

Verkaufen Sie einen Kontrakt zum Ausübungspreis von 200 $.

Da die ursprüngliche Position durch den Verkauf eines Kontrakts zum Ausübungspreis von 210 $ eröffnet wurde, schließt diese Aktion nun diese Position, sodass der neue Kontrakt zum Ausübungspreis von 200 $ der einzige verbleibende offene Kontrakt ist.

Somit wird die Position effektiv in einem einzigen Handel von 210 $ auf 200 $ nach unten gerollt.

Andere Arten von Rolls erkunden

Roll Downs können im Rahmen jeder Optionsstrategie vorkommen, bei der der Händler von einem niedrigeren Ausübungspreis profitieren möchte. Ein Roll Down kann bei Calls, Puts oder bestehenden Spread-Handelsgeschäften auftreten. Ein Roll Down, ob bei einer Call-Option oder einer Put-Option, ist in der Regel eine bärische Strategie, die von weiteren fallenden Kursen profitiert.

Beim Rollen von Calls wird die neue Position aufgrund des niedrigeren Ausübungspreises teurer sein als die alte Position. Neue Put-Kontrakte werden bei einem Roll Down weniger kosten als die alten Put-Kontrakte. Je nachdem, ob die alten und neuen Positionen long oder short sind, kann das Ergebnis eines Roll Up ein Soll oder ein Haben auf dem Konto sein. Wie viel hängt vom Preisunterschied der gerollten Optionen ab.

Es gibt mehrere Gründe, warum ein Händler eine Position nach unten rollt. Dazu gehört die Vermeidung der Ausübung bei Short-Put-Positionen. Oder es könnte einfach ein Ausdruck erhöhter Bärischkeit für eine Long-Put-Position sein und der Wunsch, den Kontrakt auf ein späteres Verfallsdatum zu rollen. Denken Sie daran, dass ein im Geld (ITM) befindlicher Long-Put den Großteil seines Zeitwerts verliert. Daher würde ein Rollen zu einem aus dem Geld (OTM) befindlichen Put dem Händler Teilgewinne und möglicherweise mehr für sein Geld bringen, dank des niedrigeren Preises der neuen Puts.

Wichtig

Ein Roll Down, ob bei einer Call-Option oder einer Put-Option, ist in der Regel eine bärische Strategie, die von weiteren fallenden Kursen profitiert.

Eine Long-Call-Position könnte auf einen niedrigeren Ausübungspreis rollen, wenn sich der Basiswert nach unten bewegt hat, der Händler aber dennoch glaubt, dass er letztendlich steigen wird. Auf diese Weise bleibt die Position bestehen, wobei die Verluste etwas reduziert werden.

Wenn der neue Kontrakt einen höheren Ausübungspreis und ein späteres Verfallsdatum beinhaltet, wird die Strategie als "Roll-Up and Forward" bezeichnet. Wenn der neue Kontrakt einen niedrigeren Ausübungspreis und ein späteres Verfallsdatum hat, wird er als "Roll-Down and Forward" bezeichnet.

Optionshändler verwenden Roll-Strategien, um auf sich ändernde Marktbedingungen zu reagieren und Gewinne zu sichern, Verluste zu begrenzen und Risiken zu managen.

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