Rorac

So berechnen Sie die Rendite auf risikoadjustiertes Kapital (RORAC) mit Beispielen

Was ist der Return on Risk-Adjusted Capital (RORAC)?

Der Return on Risk-Adjusted Capital (RORAC) misst die Rendite. Er ist in der Finanzanalyse wichtig, da er Projekte und Investitionen auf der Grundlage des Kapitalrisikos bewertet. RORAC wird verwendet, wenn Projekte mit unterschiedlichen Risikoprofilen verglichen werden, und unterstützt die strategische Planung und das Risikomanagement.

RORAC erleichtert den Vergleich von Projekten mit unterschiedlichen Risikoprofilen, indem der Nenner um das Risiko bereinigt wird, was ihn von Kennzahlen wie ROE und RAROC unterscheidet.

Sie können den RORAC berechnen, indem Sie den Nettogewinn eines Unternehmens durch die risikogewichteten Vermögenswerte teilen.

Zentrale Erkenntnisse

RORAC misst die Rentabilität eines Projekts, indem er den Nettogewinn mit risikogewichteten Vermögenswerten vergleicht, und gibt Einblicke in die risikobereinigte Performance.
Anders als RAROC, der die Renditen anpasst, passt RORAC das Kapital an und konzentriert sich darauf, wie Risiken die Renditen beeinflussen.
RORAC hilft Unternehmen, fundierte Entscheidungen zu treffen, indem es Risiko und Rendite bewertet, und unterstützt die strategische Planung und das Risikomanagement.
Die geringeren Einnahmen eines Projekts können zu einem höheren RORAC führen, was seinen Wert unter Berücksichtigung des Risikos unterstreicht.
Die Berechnung des RORAC kann komplex sein, da ein Verständnis von risikogewichteten Vermögenswerten und Value at Risk erforderlich ist.

Berechnung des RORAC: Eine Schritt-für-Schritt-Anleitung

Der Return on Risk-Adjusted Capital (RORAC) wird berechnet, indem der Nettogewinn eines Unternehmens durch die risikogewichteten Vermögenswerte geteilt wird.

Return on Risk Adjusted Capital=Net IncomeRisk-Weighted Assetswhere:Risk-Weighted Assets = Allocated risk capital, economiccapital, or value at risk\begin{aligned} &\text{Return on Risk Adjusted Capital}=\frac{\text{Net Income}}{\text{Risk-Weighted Assets}}\\ &\textbf{where:}\\ &\text{Risk-Weighted Assets = Allocated risk capital, economic}\\ &\text{capital, or value at risk}\\ \end{aligned}Return on Risk Adjusted Capital=Risk-Weighted AssetsNet Incomewhere:Risk-Weighted Assets = Allocated risk capital, economiccapital, or value at risk

Vertiefender Blick auf RORAC und seine Bedeutung

Der Return on Risk-Adjusted Capital (RORAC) berücksichtigt das gefährdete Kapital, sei es im Zusammenhang mit einem Projekt oder einer Unternehmensabteilung. Das zugewiesene Risikokapital ist das Kapital des Unternehmens, bereinigt um einen maximalen potenziellen Verlust auf Basis geschätzter zukünftiger Ertragsverteilungen oder der Volatilität der Erträge.

Unternehmen verwenden RORAC für das unternehmensweite Risikomanagement, sodass Abteilungen akzeptable Risikoniveaus messen und steuern können.

Im Gegensatz zum Risk-Adjusted Return on Capital (RAROC), der die Renditen um das Risiko bereinigt, passt RORAC das Kapital an und wird verwendet, wenn das Risiko je nach Kapitalanlage variiert.

Praxisbeispiel: Nutzung von RORAC für strategische Entscheidungen

Angenommen, ein Unternehmen bewertet zwei Projekte, die es im vergangenen Jahr durchgeführt hat, und muss entscheiden, welches es einstellen soll. Projekt A erzielte Gesamteinnahmen von 100.000 $ und Gesamtausgaben von 50.000 $. Die gesamten risikogewichteten Vermögenswerte des Projekts betragen 400.000 $.

Projekt B erzielte Gesamteinnahmen von 200.000 $ und Gesamtausgaben von 100.000 $. Die gesamten risikogewichteten Vermögenswerte von Projekt B betragen 900.000 $. Der RORAC der beiden Projekte wird wie folgt berechnet:

Project A RORAC=$100,000−$50,000$400,000=12.5%Project B RORAC=$200,000−$100,000$900,000=11.1%\begin{aligned} &\text{Project A RORAC}=\frac{\$100,000-\$50,000}{\$400,000}=12.5\%\\ &\text{Project B RORAC}=\frac{\$200,000-\$100,000}{\$900,000}=11.1\%\\ \end{aligned}Project A RORAC=$400,000$100,000−$50,000=12.5%Project B RORAC=$900,000$200,000−$100,000=11.1%

Projekt B erzielte doppelte Einnahmen, aber unter Berücksichtigung des risikogewichteten Kapitals wies Projekt A einen höheren RORAC auf.

RORAC vs. RAROC und RARORAC: Die Unterschiede verstehen

RORAC wird oft mit zwei anderen Kennzahlen verwechselt. Der Risk-Adjusted Return on Capital (RAROC) wird üblicherweise als Verhältnis der risikobereinigten Rendite zum ökonomischen Kapital definiert. Dies ähnelt RAROC, aber RORAC passt das Kapital anstelle der Rendite um das Risiko an. Oft wird die erwartete Rendite eines Projekts durch den Value at Risk (VaR) geteilt, um RAROC zu erhalten.

Eine ähnliche Kennzahl wie RORAC ist der Risk-Adjusted Return on Risk-Adjusted Capital (RARORAC). Diese Kennzahl wird berechnet, indem die risikobereinigte Rendite durch das ökonomische Kapital geteilt wird, bereinigt um Diversifikationsvorteile. Sie verwendet die in Basel III festgelegten Richtlinien – einem Reformpaket, das bis zum 1. Januar 2022 umgesetzt werden soll und die Regulierung, Überwachung und das Risikomanagement im Bankensektor verbessern soll.

Wichtige Einschränkungen von RORAC, die Sie kennen sollten

Die Berechnung des risikoadjustierten Kapitals kann komplex sein und erfordert ein Verständnis des Value at Risk.

Für weitere Einblicke lesen Sie, wie risikogewichtete Vermögenswerte auf der Grundlage des Kapitalrisikos berechnet werden.