Rore

Wichtige Erkenntnisse

• Die Rendite auf einbehaltene Gewinne (Return on Retained Earnings, RORE) misst, wie effektiv ein Unternehmen seine Gewinne nach Dividendenzahlungen reinvestiert.
• Ein hoher RORE deutet darauf hin, dass Reinvestitionen für das Wachstum vorteilhaft sind; ein niedriger RORE kann für höhere Dividendenzahlungen sprechen.
• Der RORE nimmt typischerweise ab, wenn ein Unternehmen reift und Fortschritte in seinem Branchenlebenszyklus macht.
• Die Kennzahl ist nützlich, um Unternehmen innerhalb derselben Branche oder desselben Sektors zu vergleichen.
• Reife Unternehmen mit niedrigerem RORE schütten oft einen größeren Teil des Gewinns an die Aktionäre aus.
• Die Rendite auf einbehaltene Gewinne (RORE) ist eine Berechnung, die zeigt, wie gut die Gewinne eines Unternehmens nach Dividendenzahlungen reinvestiert werden. Ein robuster RORE zeigt an, dass ein Unternehmen erfolgreich reinvestieren kann, was auf starkes Wachstumspotenzial hindeutet. Ein niedriger RORE könnte ein Unternehmen dazu veranlassen, stattdessen höhere Dividenden zu zahlen.
• Der RORE ist besonders wertvoll beim Vergleich von Unternehmen innerhalb derselben Branche. Anleger berechnen den RORE in der Regel anhand des Gewinns pro Aktie (EPS), um zu ermitteln, wie einbehaltene Gewinne im Laufe der Zeit zum Marktwert eines Unternehmens beitragen.

Wie die Rendite auf einbehaltene Gewinne (RORE) das Wachstumspotenzial eines Unternehmens anzeigt

Die Rendite auf einbehaltene Gewinne – der Geldbetrag, der für zukünftiges Wachstum einbehalten wird – verrät viel über die Effizienz und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens. Ein hoher RORE in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens zeigt an, dass es in das Geschäft reinvestieren sollte. Ein niedriger RORE deutet darauf hin, dass es Gewinne an die Aktionäre ausschütten sollte, indem es Dividenden zahlt, wenn es nicht herausfinden kann, wie es durch das Wachstum des Geschäfts eine angemessene Rendite erzielen kann.

Wenn ein Unternehmen seinen Branchenlebenszyklus durchläuft, wird der RORE tendenziell sinken. In diesem Sinne hängt der RORE mit der Thesaurierungsquote zusammen, auch als „Plowback Ratio“ bekannt, die misst, welcher Prozentsatz der Gewinne einbehalten wird. Beide Kennzahlen sind am nützlichsten, wenn man Unternehmen in derselben Branche oder demselben Sektor vergleicht.

Wichtig

Die Fähigkeit eines Unternehmens, Dividenden zu steigern, wird dadurch bestimmt, welcher Anteil der Gewinne wieder in das Unternehmen fließt und wie gewinnbringend diese Gewinne verwendet werden.

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, die Rendite auf einbehaltene Gewinne zu ermitteln. Der einfachste Weg, sie zu berechnen, ist die Verwendung veröffentlichter Informationen zum Gewinn pro Aktie (EPS) über einen von Ihnen gewählten Zeitraum:

Rendite auf einbehaltene Gewinne = (aktuellster EPS - EPS der ersten Periode) / (kumulierter EPS für den Zeitraum - kumulierte Dividenden für den Zeitraum)

Anleger suchen nach Unternehmen, die aufgrund ihrer erstklassigen Geschäftsmodelle viel Geld verdienen, und nicht nach Unternehmen, die Geld wieder in das Unternehmen stecken müssen, nur um wettbewerbsfähig zu bleiben. So wie jüngere, schnell wachsende (expandierende) Unternehmen tendenziell einen höheren RORE haben, haben sie auch tendenziell hohe Thesaurierungsquoten.

Besonderer RORE bei reifen versus wachsenden Unternehmen

Reife Unternehmen, die tendenziell niedrigere Renditen auf einbehaltene Gewinne aufweisen, schütten tendenziell einen größeren Teil ihres Gewinns an die Aktionäre aus. Blue-Chip-Unternehmen haben oft eine Politik der Zahlung hoher und stabiler Dividenden – selbst wenn ihre Gewinne zyklisch sind.

Der RORE kann auch anzeigen, wie stark die einbehaltenen Gewinne eines Unternehmens im Laufe der Zeit zu einem Anstieg des Marktpreises der Aktie beigetragen haben. Eine Aktie mit stetigem Wachstum generiert Jahr für Jahr mehr Gewinne mit dem Geld, das sie von den Aktionären zurückbehalten hat.