Roys Sicherheit-zuerst-Kriterium

Wichtige Erkenntnisse

• Roy's safety-first rule misst die Mindestrenditeschwelle, die ein Anleger für ein Portfolio festlegt.
• Auch bekannt als SFRatio, können Anleger die Formel verwenden, um verschiedene Anlageszenarien zu vergleichen und dasjenige auszuwählen, das am ehesten ihre erforderliche Mindestrendite erreicht.

Was ist Roy's Safety-First Criterion (SFRatio)?

Roy's safety-first criterion, auch bekannt als SFRatio, ist ein Risikomanagementansatz, der eine Mindestrendite für ein bestimmtes Risikoniveau festlegt. Es wird verwendet, um die Wahrscheinlichkeit zu bestimmen, dass ein bestimmtes Portfolio die erwarteten Renditen des Anlegers erreicht oder übertrifft.

Roy's safety-first criterion ermöglicht es Anlegern, potenzielle Portfolio-Investitionen auf der Grundlage der Wahrscheinlichkeit zu vergleichen, dass die Portfoliorenditen unter ihrer gewünschten Mindestrenditeschwelle liegen.

Formel für das SFRatio

SFRatio=re−rmσpwobei:re=Erwartete Rendite des Portfoliosrm=Mindestrendite des Anlegersσp=Standardabweichung des Portfolios\begin{aligned} &SFRatio = \frac{r_e-r_m}{\sigma_p}\\ &\textbf{wobei:}\\ &r_e = \text{Erwartete Rendite des Portfolios}\\ &r_m = \text{Mindestrendite des Anlegers}\\ &\sigma_p = \text{Standardabweichung des Portfolios}\\ \end{aligned}​SFRatio=σp​re​−rm​​wobei:re​=Erwartete Rendite des Portfoliosrm​=Mindestrendite des Anlegersσp​=Standardabweichung des Portfolios​

So berechnen Sie Roy's Safety-First Criterion (SFRatio)

Das SFRatio wird berechnet, indem die gewünschte Mindestrendite von der erwarteten Rendite eines Portfolios abgezogen und das Ergebnis durch die Standardabweichung der Portfoliorenditen dividiert wird. Das optimale Portfolio ist dasjenige, das die Wahrscheinlichkeit minimiert, dass die Rendite des Portfolios unter einen Schwellenwert fällt.

Was sagt Ihnen Roy's Safety-First Criterion?

Das SFRatio liefert eine Wahrscheinlichkeit für das Erreichen einer Mindestrendite eines Portfolios. Die optimale Entscheidung eines Anlegers ist es, das Portfolio mit dem höchsten SFRatio zu wählen. Anleger können die Formel verwenden, um verschiedene Szenarien mit unterschiedlichen Gewichtungen von Anlageklassen, verschiedenen Anlagen und anderen Faktoren zu berechnen und zu bewerten, die die Wahrscheinlichkeit beeinflussen, ihre Mindestrenditeschwelle zu erreichen.

Einige Anleger sind der Meinung, dass Roy's safety-first criterion nicht nur eine Bewertungsmethode, sondern auch eine Risikomanagement-Philosophie ist. Durch die Wahl von Anlagen, die eine akzeptable Mindestportfoliorendite einhalten, kann ein Anleger ruhig schlafen, in dem Wissen, dass seine Anlage eine Mindestrendite erzielen wird, und alles darüber hinaus ist "Zugabe".

Das SFRatio ist dem Sharpe Ratio sehr ähnlich; bei normalverteilten Renditen entspricht die Mindestrendite dem risikofreien Zinssatz.

Beispiel für Roy's Safety-First Criterion

Nehmen Sie drei Portfolios mit verschiedenen erwarteten Renditen und Standardabweichungen an. Portfolio A hat eine erwartete Rendite von 12% bei einer Standardabweichung von 20%. Portfolio B hat eine erwartete Rendite von 10% bei einer Standardabweichung von 10%. Portfolio C hat eine erwartete Rendite von 8% bei einer Standardabweichung von 5%. Die Renditeschwelle für den Anleger beträgt 5%.

Welches Portfolio sollte der Anleger wählen? SFRatio für A: (12 - 5) / 20 = 0.35; B: (10 - 5) / 10 = 0.50; C: (8 - 5) / 5 = 0.60. Portfolio C hat das höchste SFRatio und sollte daher ausgewählt werden.

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