Schatzwechsel

Treasury Bills (T-Bills): Was sie sind und wie man investiert

Wichtige Erkenntnisse

Schatzwechsel werden normalerweise in Stückelungen von 100 $ verkauft und können eine maximale Stückelung von 10 Millionen $ erreichen.
Sie kaufen sie mit einem Abschlag zum Nennwert und erhalten bei Fälligkeit den vollen Nennbetrag; die Differenz stellt Ihre Rendite dar (sie zahlen keine regelmäßigen Zinsen).
Anleger können T-Bills in elektronischer Form über TreasuryDirect, die Plattform des US-Finanzministeriums, kaufen.
Zinsen aus T-Bills unterliegen der federalen Einkommensteuer, sind aber von staatlichen und lokalen Steuern befreit – ein wichtiger Steuervorteil, insbesondere in Staaten mit hohen Steuern.

Was ist ein Schatzwechsel?

Ein Schatzwechsel (T-Bill) ist eine kurzfristige Schuldverschreibung der US-Regierung mit Laufzeiten von vier bis 52 Wochen. T-Bills werden mit einem Abschlag zum Nennwert, auch als Nominalwert bezeichnet, ausgegeben.

Schatzwechsel werden normalerweise in Stückelungen von 100 $ verkauft. Einige können jedoch bei nicht-kompetitiven Geboten eine maximale Stückelung von 10 Millionen $ erreichen. Das Finanzministerium verkauft T-Bills während Auktionen mittels kompetitiver und nicht-kompetitiver Bieterverfahren.

Investopedia / Michela Buttignol

So kaufen Sie Schatzwechsel

Das US-Finanzministerium gibt T-Bills aus, um Bargeld zur Finanzierung der Ausgaben der Bundesregierung zu beschaffen. T-Bills werden in der Regel entweder bis zum Fälligkeitsdatum gehalten oder vor Fälligkeit eingelöst. Anleger können T-Bills in elektronischer Form von einem Maklerunternehmen, in der Regel gegen eine geringe Gebühr, oder direkt über TreasuryDirect, die Online-Plattform des US-Finanzministeriums, kaufen. Hier sind die Schritte dazu:

Halten Sie folgende Informationen bereit: Ihre Sozialversicherungsnummer oder Steueridentifikationsnummer (TIN), eine US-Adresse sowie die Nummern des Giro- oder Sparkontos, das Sie für Ihre Zahlungen verwenden werden.

Besuchen Sie TreasuryDirect.gov: Wenn Sie bereits ein Konto haben, fahren Sie mit Schritt sechs fort.

Wählen Sie den Kontotyp: Sie wählen zwischen Einzelperson, Unternehmen, Nachlass, Organisation oder Treuhand.

Geben Sie Ihre persönlichen Daten ein: Ihre TIN, US-Adresse und Bankkontodaten.

Erstellen Sie einen Benutzernamen und ein Passwort: Diese verwenden Sie, um Ihr TreasuryDirect-Konto einzurichten.

Verifizieren Sie Ihr Konto: Melden Sie sich nach der Verifizierung an und klicken Sie auf den Tab "Buy Direct".

Treffen Sie Ihre Wahl: Wählen Sie "Treasury bonds" als das Wertpapier, das Sie kaufen möchten, sowie den gewünschten Betrag.

Klicken Sie auf "Buy".

Überprüfen und bestätigen: Sie werden zu einer Seite weitergeleitet, auf der Sie die Details Ihres Kaufs überprüfen. Kontrollieren Sie sorgfältig auf Richtigkeit.

Reichen Sie die Bestellung ein: Möglicherweise werden Sie aufgefordert, die Allgemeinen Geschäftsbedingungen zu akzeptieren, woraufhin Sie klicken, um Ihre Bestellung abzusenden.

Nach dem Absenden Ihrer Bestellung sollten Sie eine Bildschirmbestätigung erhalten, die anzeigt, dass Ihre Anfrage bearbeitet wurde. Sie erhalten eine E-Mail von TreasuryDirect, die Ihren Kauf bestätigt und eine Transaktionsübersicht bereitstellt. Ihre Zahlung wird in der Regel am nächsten Tag abgewickelt. Bei Fälligkeit wird die Rendite Ihrer Treasury-Anleihe automatisch auf Ihr verknüpftes Konto eingezahlt.

Wichtig

Die Kurse von T-Bills steigen tendenziell, wenn die US-Notenbank eine expansive Geldpolitik betreibt, indem sie Staatsanleihen kauft. Umgekehrt fallen die Kurse von T-Bills, wenn die Fed ihre Schuldtitel verkauft.

Zinssätze für Schatzwechsel

Die Fälligkeitstermine für Schatzwechsel sind in vier, sechs, acht, 13, 17, 26 und 52 Wochen erhältlich.1 Wenn erwartet wird, dass die Zinssätze steigen, zahlen längere Laufzeiten mehr als kürzere Laufzeiten. Wenn dagegen erwartet wird, dass die Zinssätze fallen, könnten längere Laufzeiten niedrigere Zinssätze aufweisen.2 Nachfolgend finden Sie eine Tabelle mit den Renditen von T-Bills mit vier Wochen, sechs Monaten und einem Jahr der letzten 10 Jahre.

Rückzahlungen und Zinsen

T-Bills werden mit einem Abschlag zum Nennwert ausgegeben. Bei Fälligkeit des Wechsels wird dem Anleger der Nennwert (auch als Nominalwert bezeichnet) des Wechsels ausgezahlt. Da der Nennwert den Kaufpreis übersteigt, ist die Differenz der erzielte Zins.3

Angenommen, das Finanzministerium gibt im April einen 52-wöchigen T-Bill aus und verkauft ihn am 1. Mai. Wenn er für 95,419667 $ pro 100 $ verkauft wird und ein Anleger an diesem Tag einen 1.000 $-T-Bill mit 52 Wochen Laufzeit kauft, zahlt er 954,19667 $ und erhält bei Fälligkeit 1.000 $. Der Gewinn beträgt 45,80 $ an Zinsen, wenn der T-Bill fällig wird.

T-Bills bieten nicht die regelmäßigen Zinszahlungen, die Kuponanleihen bieten, aber sie enthalten einen eingebauten Zins, der sich in dem Betrag widerspiegelt, den sie bei Fälligkeit zahlen. Die Zinserträge aus T-Bills sind von staatlichen und lokalen Einkommenssteuern befreit, unterliegen jedoch der federalen Einkommensteuer.1

Kurzer Fakt

T-Bills werden mit einem Abschlag zum Nennwert ausgegeben, d. h. der Kaufpreis ist niedriger als der Nennwert des Wechsels.

Vor- und Nachteile von T-Bills

Kein Ausfallrisiko, da T-Bills eine Garantie der US-Regierung haben

T-Bills bieten eine niedrige Mindestanlagesumme von 100 $

Zinserträge sind von staatlichen und lokalen Einkommenssteuern befreit, unterliegen jedoch der federalen Einkommensteuer

Anleger können T-Bills problemlos auf dem Sekundärmarkt für Anleihen kaufen und verkaufen

T-Bills bieten im Vergleich zu anderen Schuldtiteln niedrige Renditen

Der T-Bill zahlt bis zu seiner Fälligkeit keine Zinszahlungen

T-Bills können den Cashflow für Anleger beeinträchtigen, die ein stetiges Einkommen benötigen

T-Bills tragen ein Zinsrisiko, daher könnte ihr Zinssatz in einem Umfeld steigender Zinsen weniger attraktiv werden

T-Bills zahlen einen festen Zinssatz, der ein stabiles Einkommen bieten kann. Sollten die Zinssätze jedoch steigen, würden bestehende T-Bills an Attraktivität verlieren, da ihre Renditen geringer sind als die neuer T-Bills. Aus diesem Grund haben T-Bills ein Zinsrisiko, was bedeutet, dass die Gefahr besteht, dass Anleiheinhaber Verluste erleiden, wenn in der Zukunft höhere Zinssätze auftreten.

Obwohl T-Bills nahezu kein Ausfallrisiko haben, sind ihre Renditen in der Regel niedriger als bei Unternehmensanleihen und einigen Certificates of Deposit (CDs).4567 Außerdem zahlen Schatzwechsel keine regelmäßigen Zinszahlungen; sie werden mit einem Abschlag zum Nennwert der Anleihe verkauft. Das bedeutet, wenn der Nennbetrag 1.000 $ beträgt, würden sie für weniger verkauft werden, aber zur vollen Höhe von 1.000 $ fällig werden.

Bei vorzeitigem Verkauf könnte es je nach Kurs der Anleihen zum Zeitpunkt des Verkaufs zu einem Gewinn oder Verlust kommen. Der Verkaufspreis des T-Bill könnte niedriger sein als der ursprüngliche Kaufpreis.1

Kurzer Fakt

Ein kompetitives Gebot setzt einen Preis mit einem Abschlag zum Nennwert des T-Bill fest. Anleger können die Rendite angeben. Nicht-kompetitive Bieterauktionen erlauben es Anlegern, ein Gebot zum Kauf eines festgelegten Dollar-Betrags an Wechseln abzugeben. Die Rendite, die Anleger erhalten, basiert auf dem durchschnittlichen Auktionspreis aller Bieter.

Politik der Federal Reserve

Wie andere Schuldtitel schwanken die Kurse von T-Bills. Viele Faktoren können die Kurse beeinflussen, darunter makroökonomische Bedingungen, Geldpolitik sowie Angebot und Nachfrage nach Staatsanleihen.

Die Geldpolitik der Federal Reserve und der Federal Funds Rate wirken sich auf T-Bills aus. Der Zinssatz ist der Zinssatz, den Banken einander für die Kreditvergabe aus ihren Reserveguthaben über Nacht berechnen. Die Fed erhöht oder senkt diesen Zinssatz, um die Geldmenge zu verringern oder zu erweitern.8

Beispiel für eine Investition in einen T-Bill

Angenommen, Sie möchten einen 1.000 $-Schatzwechsel (T-Bill) mit einer Laufzeit von einem Jahr und einer Rendite von 5 % besitzen. Denken Sie daran, dass Schatzwechsel keine Zinszahlungen leisten, sondern stattdessen mit einem Abschlag zu ihrem Nennwert verkauft werden, wobei Sie bei Fälligkeit den vollen Nennbetrag erhalten.

So funktioniert es:

Kaufpreis: Sie kaufen einen einjährigen T-Bill mit einem Nennwert von 1.000 $. Wenn die jährliche Rendite 5 % beträgt, würden Sie im Voraus etwa 950 $ für den T-Bill zahlen (der genaue Preis würde mit der Diskontsatzformel berechnet, aber der Einfachheit halber verwenden wir diese enge Näherung).

Fälligkeitswert: Nach einem Jahr wird der T-Bill fällig, und Sie erhalten den vollen Nennwert von 1.000 $.

Rendite: Ihre Kapitalrendite (ROI) ist die Differenz zwischen Nennwert und Kaufpreis. In diesem Fall sind es 50 $ (1.000 $ - 950 $).

Effektivrendite: Die effektive Rendite bzw. der ROI würde etwa 5,26 % betragen (da Sie mit einer Anfangsinvestition von 950 $ über ein Jahr 50 $ verdient haben).

Wie wirkt sich Inflation auf Schatzwechsel aus?

Schatzwechsel müssen auch mit der Inflation konkurrieren, dem Tempo steigender Preise. Selbst wenn T-Bills das liquideste und sicherste Schuldtitel am Markt sind, neigen weniger Anleger dazu, sie zu kaufen, wenn die Inflationsrate höher ist als die Rendite der T-Bills.

Wenn ein Anleger einen T-Bill mit einer Rendite von 2 % kauft, während die Inflation bei 3 % liegt, hätte der Anleger in realen Größen gemessen einen Nettoverlust aus der Anlage. Infolgedessen neigen die Kurse von T-Bills während Inflationsphasen dazu zu fallen, da Anleger sie verkaufen und sich für renditestärkere Anlagen entscheiden.9

Sind Schatzwechsel gute Anlagen?

Je nach Ihren finanziellen Zielen und Ihrer Risikotoleranz können Schatzwechsel eine gute Anlage sein. Sie gelten als eine der sichersten verfügbaren Anlagen, gedeckt durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung, was bedeutet, dass Sie wahrscheinlich keine Verluste auf Ihre ursprüngliche Investition erleiden. Für einen risikoscheuen Anleger bieten T-Bills stetige, wenn auch typischerweise niedrige Renditen und sind nützlich zur Kapitalerhaltung und Aufrechterhaltung der Liquidität.

Allerdings bedeutet ihre risikoreiche Natur auch, dass sie in der Regel niedrigere Renditen als andere Anlagen bieten und möglicherweise nicht mit der Inflation Schritt halten.

Sind Schatzwechsel die einzigen vom US-Finanzministerium ausgegebenen Schuldtitel?

Schatzwechsel sind eine von mehreren Arten von Schuldtiteln, die vom Finanzministerium ausgegeben werden. Treasury Bonds und Treasury Notes sind festverzinsliche Schuldtitel. Schatzwechsel sind kurzfristige Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr. Treasury Notes sind mittelfristige Wertpapiere mit Laufzeiten von zwei bis zehn Jahren. Treasury Bonds haben den längsten Zeitrahmen und werden in 20 oder 30 Jahren fällig. Das US-Finanzministerium gibt auch Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) aus, die an Änderungen des Verbraucherpreisindex gekoppelt sind.4

Welche Art von Zinszahlungen werden bei einem Schatzwechsel erzielt?

Die einzige Zinszahlung erfolgt bei Fälligkeit des Wechsels. Zu diesem Zeitpunkt erhalten Sie den vollen Nennwert. T-Bills sind Nullkuponanleihen, die normalerweise mit einem Abschlag verkauft werden, und die Differenz zwischen Kaufpreis und Nennbetrag ist Ihr aufgelaufener Zins.