Schuldverschreibung

Was ist ein Schuldtitel?

Schuldverschreibungen, auch als Schuldinstrumente bekannt, darunter Staats- und Unternehmensanleihen, bieten einen festen Einkommensstrom durch Zinszahlungen. Diese Instrumente sind in der Regel weniger riskant als Aktien, da sie die Rückzahlung des Kapitals beinhalten. Während sie stabile Renditen erzielen können, ist das Verständnis ihrer Arten und der damit verbundenen Risiken, wie z. B. des Zahlungsausfalls des Emittenten, für fundierte Anlageentscheidungen entscheidend.

Weitere Schuldtitel umfassen Einlagenzertifikate (CD), Kommunalanleihen und Vorzugsaktien. Schuldtitel können auch in Form von besicherten Wertpapieren auftreten, wie z. B. besicherten Schuldverschreibungen (CDOs), besicherten Hypothekenobligationen (CMOs), hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS), die von der Government National Mortgage Association (GNMA) begeben werden, und Nullkuponanleihen.1

Wichtige Erkenntnisse

• Schuldtitel sind Finanzinstrumente, die einen festen Zinszahlungsstrom bieten und vom Kreditnehmer bei Fälligkeit zurückgezahlt werden müssen.
• Häufige Arten von Schuldtiteln umfassen Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen und Einlagenzertifikate (CDs).
• Das Risikoniveau eines Schuldtitels hängt von Faktoren wie der Bonität des Emittenten ab und kann zwischen verschiedenen Wertpapieren variieren.
• Schuldtitel gelten in der Regel als weniger riskant als Aktien, da sie die Rückzahlung von Kapital und Zinsen erfordern.
• Im Falle einer Insolvenz haben Inhaber von Schuldtiteln einen höheren Anspruch auf Vermögenswerte als Aktionäre.
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• Investopedia / Michela Buttignol

Die Funktionsweise von Schuldtiteln verstehen

Ein Schuldtitel ist eine Art von Finanzanlage, die entsteht, wenn eine Partei einer anderen Geld leiht. Beispielsweise sind Unternehmensanleihen Schuldtitel, die von Unternehmen ausgegeben und an Anleger verkauft werden. Anleger leihen Unternehmen Geld im Austausch für eine vorab festgelegte Anzahl von Zinszahlungen sowie die Rückzahlung ihres Kapitals bei Fälligkeit der Anleihe.2

Staatsanleihen hingegen sind Schuldtitel, die von Regierungen ausgegeben und durch das Vertrauen in diese Regierung gedeckt sind, und die an Anleger verkauft werden. Anleger leihen der Regierung Geld im Austausch für Zinszahlungen (sogenannte Kuponzahlungen) und die Rückzahlung ihres Kapitals bei Fälligkeit der Anleihe.3

Schuldtitel oder festverzinsliche Wertpapiere generieren ein stetiges Einkommen durch Zinszahlungen. Im Gegensatz zu Aktienanlagen, bei denen die vom Anleger erzielte Rendite von der Marktentwicklung des Aktienemittenten abhängt, garantieren Schuldinstrumente, dass der Anleger die Rückzahlung seines anfänglichen Kapitals sowie einen vorher festgelegten Zinszahlungsstrom erhält.4

Allerdings bergen Schuldtitel dennoch ein Risiko; der Emittent könnte in Verzug geraten oder Insolvenz anmelden.

Bewertung der mit Schuldtiteln verbundenen Risiken

Da Kreditnehmer Zahlungen leisten müssen, gelten Schuldtitel als weniger riskant als Aktien. Natürlich hängt, wie bei Investitionen immer der Fall, das tatsächliche Risiko eines bestimmten Wertpapiers von seinen spezifischen Merkmalen ab.5

Ein finanziell starkes Unternehmen in einem stabilen Markt ist weniger wahrscheinlich zahlungsunfähig als ein Start-up. In diesem Fall würde das etablierte Unternehmen wahrscheinlich ein günstigeres Kreditrating von den drei großen Kreditratingagenturen erhalten: Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation und Fitch Ratings.

Im Allgemeinen bieten Unternehmen mit hohen Kreditratings niedrigere Zinssätze für Schuldtitel an. Zum Beispiel betrug die Rendite von Moody's Seasoned Aaa-Unternehmensanleihen im Juli 2023 4,66%, während die Rendite von Seasoned Baa-Unternehmensanleihen 5,74% betrug.67

Da das Aaa-Rating ein geringeres wahrgenommenes Risiko eines Kreditausfalls bedeutet, ist es sinnvoll, dass Marktteilnehmer bereit sind, eine niedrigere Rendite im Austausch für diese weniger riskanten Wertpapiere zu akzeptieren.

Vergleich von Schuld- und Aktienpapieren: Wesentliche Unterschiede

Aktienpapiere repräsentieren einen Anspruch auf die Gewinne und Vermögenswerte eines Unternehmens, während Schuldtitel Investitionen in Schuldinstrumente sind. Beispielsweise ist eine Aktie ein Eigenkapitalpapier, während eine Anleihe ein Schuldtitel ist. Wenn ein Anleger eine Unternehmensanleihe kauft, leiht er dem Unternehmen im Wesentlichen Geld und hat das Recht auf Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen der Anleihe.

Wichtig

Wenn ein Unternehmen bankrott geht, werden Anleihegläubiger vor den Aktionären ausgezahlt.

Im Gegensatz dazu kauft jemand, der Aktien von einem Unternehmen kauft, im Wesentlichen einen Teil des Unternehmens. Wenn das Unternehmen Gewinne erzielt, profitiert auch der Anleger, aber wenn das Unternehmen Verluste macht, verliert auch die Aktie an Wert.

Was ist ein Beispiel für einen Schuldtitel?

Das häufigste Beispiel für einen Schuldtitel ist eine Anleihe, sei es eine Staatsanleihe oder eine Unternehmensanleihe. Diese Wertpapiere werden von einem Anleger gekauft und zahlen einen Einkommensstrom in Form von Zinszahlungen aus. Bei Fälligkeit der Anleihe kauft der Emittent die Anleihe vom Anleger zurück.3

Wer gibt Schuldtitel aus?

Die häufigsten Emittenten von Schuldtiteln sind Unternehmen und Regierungen. Beide geben Schuldtitel aus, um Geld zu beschaffen: Regierungen zur Finanzierung von Projekten oder für den täglichen Betrieb und Unternehmen zur Finanzierung von Wachstum, zur Tilgung anderer Schulden und ebenfalls zur Finanzierung des täglichen Betriebs.

Was ist das Risiko eines Schuldtitels?

Das Risiko eines Schuldtitels besteht darin, dass der Emittent mit seinen Schulden in Verzug gerät. Wenn der Emittent in finanzielle Schwierigkeiten gerät, kann er möglicherweise keine Zinszahlungen auf seine ausstehenden Schulden mehr leisten. Er kann auch nicht in der Lage sein, seine ausstehenden Schulden bei Fälligkeit zurückzukaufen, insbesondere wenn er bankrott geht.