Schwacher Dollar

Wichtige Erkenntnisse

• Eine schwache Währung hat sowohl positive als auch negative Folgen.
• Die Fed setzt in der Regel eine Geldpolitik ein, um den Dollar zu schwächen, wenn die Wirtschaft kämpft.
• Politische Entscheidungsträger und Unternehmensführer sind sich nicht einig, ob eine stärkere oder schwächere Währung besser für die USA ist.

Was ist ein schwacher Dollar?

Ein schwacher Dollar bezieht sich auf einen Abwärtstrend des Wertes des US-Dollars gegenüber anderen Fremdwährungen. Die am häufigsten verglichene Währung ist der Euro. Wenn also der Euro im Preis gegenüber dem Dollar steigt, wird der Dollar zu diesem Zeitpunkt als schwächer bezeichnet. Im Wesentlichen bedeutet ein schwacher Dollar, dass ein US-Dollar gegen geringere Beträge ausländischer Währung eingetauscht werden kann. Die Folge ist, dass in US-Dollar bepreiste Waren sowie in Nicht-US-Ländern hergestellte Waren für US-Verbraucher teurer werden.

Was ein schwacher Dollar bedeutet

Ein schwächer werdender Dollar hat mehrere Konsequenzen, aber nicht alle sind negativ. Ein schwächerer Dollar bedeutet, dass Importe teurer werden, aber auch, dass Exporte für Verbraucher in anderen Ländern außerhalb der USA attraktiver sind. Umgekehrt ist ein stärkerer Dollar schlecht für Exporte, aber gut für Importe. Viele Jahre lang hatten die USA ein Handelsdefizit mit anderen Nationen – das heißt, sie sind ein Nettoimporteur.

Eine Nation, die mehr importiert als exportiert, würde normalerweise eine starke Währung bevorzugen. Doch nach der Finanzkrise von 2008 haben die meisten entwickelten Nationen Maßnahmen verfolgt, die schwächere Währungen begünstigen. Ein schwächerer Dollar könnte es beispielsweise US-Fabriken ermöglichen, wettbewerbsfähig zu bleiben, was viele Arbeitsplätze schaffen und dadurch die US-Wirtschaft ankurbeln könnte. Es gibt jedoch viele Faktoren, nicht nur wirtschaftliche Grundlagen wie BIP oder Handelsdefizite, die zu einer Phase der US-Dollar-Schwäche führen können.

Der Begriff schwacher Dollar wird verwendet, um einen anhaltenden Zeitraum zu beschreiben, im Gegensatz zu zwei oder drei Tagen Preisschwankungen. Ähnlich wie die Wirtschaft ist auch die Stärke einer Landeswährung zyklisch, sodass längere Phasen der Stärke und Schwäche unvermeidlich sind. Solche Phasen können aus Gründen auftreten, die nichts mit der Innenpolitik zu tun haben. Geopolitische Ereignisse, wetterbedingte Krisen, finanzielle Belastungen durch Überbauung oder sogar Trends zur Unterbevölkerung können Druck auf die Währung eines Landes ausüben, was über Jahre oder Jahrzehnte hinweg relative Stärke oder Schwäche erzeugt.

Die Federal Reserve arbeitet daran, solche Einflüsse auszugleichen, soweit sie es für klug hält. Die Fed reagiert mit einer straffen oder lockeren Geldpolitik. In einer Phase der straffen Geldpolitik, wenn die Federal Reserve die Zinssätze erhöht, wird der US-Dollar wahrscheinlich stärker. Wenn Anleger mehr Geld durch bessere Renditen (höhere Zinszahlungen auf die Währung) verdienen, zieht dies Investitionen aus globalen Quellen an, was den US-Dollar für eine Weile nach oben treiben kann. Umgekehrt tritt ein schwacher Dollar auf, wenn die Fed die Zinssätze im Rahmen einer lockeren Geldpolitik senkt.

Quantitative Lockerung

Als Reaktion auf die Große Rezession führte die Fed mehrere Programme zur quantitativen Lockerung durch, bei denen sie große Mengen an Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren kaufte. Daraufhin erholte sich der Anleihenmarkt, was die Zinssätze in den USA auf Rekordtiefs drückte. Als die Zinssätze fielen, schwächte sich der US-Dollar erheblich ab. Über einen Zeitraum von zwei Jahren (Mitte 2009 bis Mitte 2011) fiel der US-Dollar-Index (USDX) um 17 Prozent.

Vier Jahre später jedoch, als die Fed zum ersten Mal seit acht Jahren begann, die Zinsen anzuheben, wendete sich das Schicksal des Dollars und er stärkte sich und erreichte ein Zehnjahreshoch. Im Dezember 2016, als die Fed die Zinssätze auf 0,25 Prozent anhob, handelte der USDX zum ersten Mal seit 2003 bei 100.

Tourismus und Handel

Je nach Art der Transaktion, an der eine Partei beteiligt ist, ist ein schwacher Dollar nicht unbedingt eine schlechte Situation. Zum Beispiel kann ein schwacher Dollar für US-Bürger, die im Ausland Urlaub machen möchten, schlechte Nachrichten sein, aber für US-Touristenattraktionen gute Nachrichten, da er auch bedeutet, dass die USA als Reiseziel für internationale Reisende attraktiver werden.

Ein schwacher US-Dollar kann das Handelsdefizit des Landes effektiv verringern. Wenn US-Exporte auf dem ausländischen Markt wettbewerbsfähiger werden, lenken US-Produzenten mehr Ressourcen auf die Produktion der Dinge, die ausländische Käufer aus den USA haben möchten. Aber politische Entscheidungsträger und Unternehmensführer sind sich nicht einig, welche Richtung – eine schwächere oder stärkere Währung – am besten zu verfolgen ist. Die Debatte um den schwachen Dollar ist im 21. Jahrhundert zu einer politischen Konstante geworden.