Schwarzer Donnerstag

Wichtige Erkenntnisse

• Der Schwarze Donnerstag, der 24. Oktober 1929, markierte den Beginn des Börsencrashs von 1929.
• Der Dow eröffnete 11 % niedriger, was Panik und massive Verkäufe auslöste.
• Die Bemühungen, den Markt am Schwarzen Donnerstag zu stabilisieren, hatten vorübergehend Erfolg, brachen jedoch am Schwarzen Dienstag zusammen.
• Der Crash führte zur Großen Depression und veranlasste schließlich bedeutende US-Finanzregulierungen.

Was ist der Schwarze Donnerstag?

Der Schwarze Donnerstag, der 24. Oktober 1929, ist der Tag, an dem der Börsencrash von 1929 begann. Er dauerte bis zum 29. Oktober 1929. Der Dow fiel am Schwarzen Donnerstag aufgrund panikartiger Verkäufe zu Beginn des Handels um 11 %. Große Banken versuchten, den Markt mit einem Fonds von 750 Millionen Dollar zu stabilisieren. Der Crash von 1929 führte zur Großen Depression und zu bedeutenden Finanzreformen, einschließlich der Gründung der Securities and Exchange Commission (SEC). Der Schwarze Donnerstag bezieht sich auch auf frühzeitige Weihnachtseinkaufsaktionen am Thanksgiving-Tag.12

Schwarzer Donnerstag: Ein tiefer Einblick in seine Marktauswirkungen

Der Schwarze Donnerstag markierte den Beginn des Endes eines der am längsten laufenden Bullenmärkte in der US-Geschichte. Fast das gesamte Jahrzehnt der 1920er Jahre waren die Aktienkurse stetig gestiegen und erreichten beispiellose Höhen. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) stieg von 63 im August 1921 auf 381 im September 1929 um das Sechsfache an.3

Noch bevor die New York Stock Exchange (NYSE) an jenem schicksalhaften Donnerstag im Jahr 1929 eröffnete, machten die überhöhten Aktienkurse Anleger und Finanzexperten jedoch unruhig. Am 5. September prognostizierte der Ökonom Roger Babson auf der jährlichen National Business Conference, dass „früher oder später ein Crash kommt, und der könnte furchtbar sein". Im September schwankten die Aktienkurse mit plötzlichen Rückgängen und schnellen Erholungen.3

Die Nervosität hielt bis Oktober an. Tatsächlich fiel der Dow am 23. Oktober um 4,6 %. Eine Schlagzeile der Washington Post rief aus: „Riesige Verkaufswelle erzeugt beinahe Panik, während Aktien zusammenbrechen".4

Zu diesem Zeitpunkt war der Aktienmarkt bereits um fast 20 % gefallen, seit seinem Rekordhoch von 381 am 3. September. Als der Handel am Donnerstag, dem 24. Oktober, eröffnete, fiel der Dow in den ersten Stunden um 11 %. Noch bedrohlicher war das hohe Handelsvolumen: Es sollte bis zum Tagesende einen Rekord von 12,9 Millionen Aktien erreichen – dreimal so viel wie normal.5

Die drei führenden Banken zu dieser Zeit waren die Morgan Bank, die Chase National Bank und die National City Bank of New York. Sie stellten einen Fonds von 750 Millionen Dollar zusammen und kauften Aktien, um das Vertrauen in die Märkte wiederherzustellen. Bis zum Ende des Handelstages erholte sich der Dow tatsächlich etwas und schloss mit einem Minus von 2 % bei 299,47.2

Wichtig

Der Schwarze Donnerstag änderte die weit verbreitete Wahrnehmung, dass – wie ein zeitgenössischer Ökonom es ausdrückte – „die Aktienkurse ‚ein dauerhaft hohes Plateau‘ erreicht zu haben scheinen".3

Die Folgen des Schwarzen Donnerstags: Von Panik zur Depression

Die Stützungsmaßnahmen der Finanziers und Banken wirkten eine Zeit lang. Am Freitag schloss der Dow höher bei 301,22.2

Am Schwarzen Montag, dem 28. Oktober, fiel er jedoch bei geringem Handelsvolumen um fast 13 % auf 260,64. Und das löste am nächsten Tag eine regelrechte Panik aus. Bis zum Ende des Handels am Dienstag, dem 29. Oktober – dem Schwarzen Dienstag – war der Dow auf 230,07 gefallen, ein Verlust von 12 %.2

Nach dem Crash fiel der Dow weitere drei Jahre lang und erreichte am 8. Juli 1932 mit 41,22 seinen Tiefpunkt. Er hatte seit seinem Höchststand am 3. September 1929 fast 90 % seines Wertes verloren. Tatsächlich erreichte er diesen Höchststand erst 25 Jahre später wieder, am 23. November 1954.3

Viele Anleger – sowohl institutionelle als auch private – hatten Geld geliehen oder stark geliehen, um Aktien zu kaufen, und der Crash, der am Schwarzen Donnerstag begann, vernichtete sie finanziell, was zu weit verbreiteten Bankenzusammenbrüchen führte. Dies wiederum wurde zum Auslöser, der die Vereinigten Staaten in die Große Depression der 1930er Jahre stürzte.

Warum der Schwarze Donnerstag heute noch von Bedeutung ist

Während der panische Handel am Schwarzen Donnerstag in den folgenden Tagen noch mehr Panik auslöste, wurde der Börsencrash von 1929 tatsächlich durch mehrere Faktoren verursacht. Dazu gehören eine Überproduktion in mehreren Branchen, eine landwirtschaftliche Rezession, grassierende Spekulationen (oder die Angst davor), die weit verbreitete Nutzung von Margin zum Kauf von Aktien, fragwürdige Bilanzierungs- und Hebelpraktiken von Investmentfonds, die beginnende Regulierung von Versorgungsunternehmen und eine Straffung der Geldmenge durch die Federal Reserve (Fed).3

Der Börsencrash von 1929 hatte ein konstruktives Ergebnis: Er löste eine vollständige Überholung der US-Wertpapierbranche aus. Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) wurde gegründet, und durch Gesetze wie den Securities Act von 1933 und den Securities Exchange Act von 1934 wurden umfangreiche neue Vorschriften eingeführt.67

Schwarzer Donnerstag im modernen Einzelhandel: Der Thanksgiving-Einkaufsboom

In den letzten Jahren hat der Schwarze Donnerstag eine positivere Konnotation erhalten.

Es ist ein liebevoller Spitzname von Käufern für den Thanksgiving-Feiertag in den Vereinigten Staaten. Viele Einzelhändler haben am Thanksgiving-Tag geöffnet, um einen frühen Start in das hektische Einkaufen am Schwarzen Freitag zu ermöglichen – und um mit den immer beliebter werdenden Online-Shops und E-Commerce-Seiten zu konkurrieren.

Im Fall des Schwarzen Freitags bezieht sich der Begriff „schwarz" auf die schwarze Tinte, die traditionell von Buchhaltern zur Aufzeichnung von Gewinnen verwendet wurde, während rote Tinte zur Aufzeichnung von Verlusten verwendet wurde.

Die Einkaufsversion des Schwarzen Donnerstags hat zu wachsendem Widerstand unter den Mitarbeitern von Einzelhändlern geführt, die sich darüber beschweren, dass sie gezwungen sind, das Thanksgiving-Familienessen früher zu verlassen, um pünktlich zur Arbeit zu erscheinen.

Wie hoch war der Rückgang des Aktienwerts am Schwarzen Donnerstag?

Gemessen am Dow Jones Industrial Average (DJIA), dem führenden Index der damaligen Zeit, fielen die Aktien am Schwarzen Donnerstag um 2 %.2

Was ist der Unterschied zwischen dem Schwarzen Donnerstag und dem Schwarzen Dienstag?

Beide sind Teil des großen Börsencrashs von 1929, jedoch an entgegengesetzten Enden. Der Schwarze Donnerstag, der 24. Oktober 1929, gilt als Beginn des Crashs.1 Etwa 12 Millionen Aktien wechselten den Besitzer, und der Dow fiel in den ersten Handelsstunden stark, erholte sich jedoch etwas und schloss sechs Punkte unter dem Vortag, was einem Rückgang von etwa 2 % entspricht.2

Der Schwarze Dienstag fand fünf Tage später, am 29. Oktober, statt und markierte den letzten – und schlimmsten – Tag des Crashs. Bei einem Rekordhandelsvolumen von 16 Millionen Aktien brachen die Aktienkurse ein, und der Dow fiel um mehr als 30 Punkte, verlor an diesem einen Tag 12 % seines Wertes.2

Warum fielen die Aktienkurse am Schwarzen Dienstag so stark?

Das Vertrauen in den Aktienmarkt war durch die erheblichen Rückgänge des Dow am vorangegangenen Donnerstag (Schwarzer Donnerstag) und Montag (Schwarzer Montag) schwer erschüttert worden. Obwohl ein Bankenkonsortium versuchte, das Vertrauen der Anleger durch starke Käufe wiederherzustellen, verstärkte sich die Panik durch die vorherige Panik. Als die Kurse fielen, waren viele Anleger mit Margin Calls konfrontiert: Sie hatten Geld geliehen, um Aktien zu kaufen, und mussten nun zusätzliche Mittel aufbringen, um ihre Positionen zu halten; wenn sie dazu nicht in der Lage waren, mussten sie ihre Aktien verkaufen – was natürlich zu weiteren Kursverlusten führte.

Der Handel wurde so schnell und heftig, dass die Börsenticker (physische Telegrafenmaschinen, die Aktienkurse meldeten) nicht mithalten konnten und Stunden hinterherhinkten; die Verwirrung über den Mangel an aktuellen Informationen befeuerte die panikartigen Verkäufe.