Serial_Option

Serielle Option: Was es ist, wie es funktioniert, Beispiel

Was ist eine Serienoption?

Eine Serienoption ist eine kurzfristige Option auf einen Futures-Kontrakt, die gekauft werden kann, bevor der zugrunde liegende Kontrakt noch nicht gelistet ist. Dadurch können sie ein "Vorkaufsrecht" auf den Kontrakt zu einem festgelegten Preis erhalten, wenn er als nächstes verfügbar wird – in der Regel im folgenden Monat.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Serienoption ist im Wesentlichen eine Kaufoption, die dem Inhaber das Recht gibt, einen bald gelisteten Futures-Kontrakt zu kaufen.
Serienoptionen sollen Absicherungsstrategien ermöglichen, wenn ein Futures-Kontrakt derzeit nicht verfügbar ist.
Da die Restlaufzeit einer Serienoption kürzer ist als bei vielen herkömmlichen börsennotierten Optionen, ist auch die Optionsprämie niedriger.

Serienoptionen verstehen

Wenn ein Anleger einen Futures-Kontrakt kaufen möchte, der noch nicht verfügbar ist, kann er eine Serienoption darauf erwerben. Wenn sie die Serienoption ausüben, sobald der Futures-Kontrakt zum Verkauf angeboten wird, besitzen sie diesen Kontrakt.

Standardoptionskontrakte werden für Monate gehandelt, in denen Futures-Kontrakte verfallen. Serienoptionen werden für Monate gelistet, in denen kein Verfall des zugrunde liegenden Futures-Kontrakts stattfindet. Eine Serienoption verfällt, bevor das zugrunde liegende Wertpapier fällig wird. Die Ausübung der Option weist dem Inhaber eine Position im nahen Futures-Kontrakt zu. In der Regel verfällt der zugrunde liegende Futures-Kontrakt im Folgemonat.

Die meisten Serienoptionen werden für den nächsten Monat nach ihrem Kauf geschrieben, daher wird eine Serienoption nur etwa 30 Tage oder weniger gehandelt. Sie beginnen in der Regel fünf Tage vor dem Verfall eines Standardoptionskontrakts oder des aktuellen Serienoptionskontrakts zu handeln.

Wie eine Serienoption funktioniert

So funktioniert es: Angenommen, Mais-Futures-Kontrakte (und Standardoptionen auf diese Kontrakte) werden im Juli und September gehandelt, aber nicht im August. Der Standard-Maisoptionskontrakt für Juli verfällt am Freitag, den 19. Juni. Der Handel mit dem August-Serienoptionskontrakt – dem Recht, einen September-Mais-Futures-Kontrakt zu kaufen – würde am Montag, den 15. Juni beginnen. Sein Preis würde auf dem Preis des September-Futures-Kontrakts basieren.

Börsen haben die Serienoption geschaffen, um Rohstoffanlegern die Möglichkeit zu geben, zu kaufen, und Produzenten eine kurzfristige Möglichkeit, den Preis ihres Produkts zu schützen, wenn ein Futures-Kontrakt nicht verfügbar ist. Im Wesentlichen ist es ein Instrument, das Hedgern ermöglicht, kurzfristige Risiken zu geringen Kosten zu managen. Da die Restlaufzeit einer Serienoption kürzer ist als die vieler herkömmlicher börsennotierter Optionen, ist auch die Prämie der Serienoption niedriger. Händler können eine Serienoption auch nutzen, um eine Absicherung von einem Monat auf den nächsten zu verlängern, indem sie sie vorrollen.

Wichtig

Serienoptionen sind am häufigsten an Rohstoffmärkten anzutreffen.

Beispiel einer Serienoption

Angenommen, ein Gold-Futures-Kontrakt wird für Februar, April, Juni, August, Oktober und Dezember gehandelt. Es gibt also keinen gelisteten Gold-Futures-Kontrakt für Januar, März, Mai, Juli, September und November. Ein Händler, der sein Gold-Exposure für März absichern möchte, könnte daran interessiert sein, eine März-Serienoption zu kaufen, da ein April-Futures-Kontrakt verfügbar ist. Dies würde dem Händler das Recht geben, die März-Serienoption bei Verfall auszuüben, wodurch der Händler eine Position im April-Futures-Kontrakt erhält.

Es spielt keine große Rolle, was der zugrunde liegende Vermögenswert repräsentiert, solange der Preis durch einen Futures-Kontrakt dargestellt wird und nicht den Kassamarkt widerspiegelt.

Besondere Überlegungen

Serienoptionen wurden um die Wende zum 21. Jahrhundert populär. Die Chicago Board of Trade (CBOT), eine der führenden Rohstoffbörsen in den USA, führte sie 1998 für ihre Mitglieder ein.

In den letzten Jahren, da Futures-Kontrakte – insbesondere für Rohstoffe – an elektronischen Börsen notiert wurden, sind die Lücken in den Kontraktmonaten weitgehend verschwunden. Gleichzeitig sind an mehreren Märkten Optionen entstanden, die wöchentlich oder sogar täglich notiert werden. In solchen Fällen haben die wöchentlichen oder anderen kurzfristigen Optionen die Serienoptionen ersetzt, die in den Nebensaisons verfielen.

Farm Progress. "Serial Options Extend Crop Price Coverage." Accessed July 30, 2021.

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