Short-Interest-Theorie

Wichtige Erkenntnisse

• Die Theorie der Leerverkaufszinsen besagt, dass stark leerverkaufte Aktien wahrscheinlich steigen, was der traditionellen pessimistischen Sichtweise widerspricht.
• Short Squeezes treten auf, wenn steigende Preise Leerverkäufer zwingen, Aktien zu kaufen, was die Preise weiter in die Höhe treibt.
• Die Short-Interest-Ratio (SIR) wird verwendet, um Aktien mit potenziellem Kursanstieg aufgrund von Leerverkäufen zu identifizieren.
• Stark leerverkaufte Aktien können eine Short Covering erfahren, was zu erheblichen Kurssteigerungen führt.
• Die Theorie der Leerverkaufszinsen ist eine konträre Anlagestrategie, die der üblichen Bärenmarktperspektive widerspricht.

Was ist die Theorie der Leerverkaufszinsen?

Die Theorie der Leerverkaufszinsen besagt, dass hohe Leerverkaufszinsen ein bullischer Indikator sind, im Gegensatz zur traditionellen pessimistischen Sichtweise. Daher werden Anhänger dieser Theorie versuchen, stark leerverkaufte Aktien zu kaufen und von deren erwartetem Kursanstieg zu profitieren, möglicherweise einen Short Squeeze auslösend.

Die vorherrschende Meinung der meisten Anleger ist, dass Leerverkäufe darauf hindeuten, dass die leerverkaufte Aktie wahrscheinlich fallen wird. Der konträre Ansatz der Theorie der Leerverkaufszinsen erlangte mit den Short Squeezes 2021 bei verschiedenen Meme-Aktien Aufmerksamkeit und verdeutlicht seine praktischen Auswirkungen für Anleger.

Wie die Theorie der Leerverkaufszinsen funktioniert und warum sie wichtig ist

Die Theorie der Leerverkaufszinsen basiert auf der Mechanik des Leerverkaufs. Wenn Anleger eine Aktie leerverkaufen, leihen sie die Aktie effektiv von einem Broker und verkaufen sie sofort gegen Bargeld. Wenn der Broker schließlich Rückzahlung verlangt, muss der Anleger dies tun, indem er die Aktien auf dem freien Markt kauft und diese Aktien an den Broker zurückgibt.

Leerverkäufer verdienen Geld, wenn der Kurs der von ihnen leerverkauften Aktien nach dem Verkauf fällt. In diesem Szenario kann der Leerverkäufer die Aktien zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen und sie dem Broker zurückgeben, wobei er die Differenz als Gewinn einstreicht.

Was passiert jedoch, wenn die Aktien nach dem ursprünglichen Verkauf im Kurs steigen? In diesem Fall muss der Anleger sie zu einem höheren Preis zurückkaufen, was zu einem Verlust führt. Wenn eine große Anzahl von Aktien eines Unternehmens leerverkauft wurde und Anleger sehen, dass der Kurs allmählich steigt, könnten sie in Panik geraten und versuchen, die Aktie zu kaufen, um ihr Risiko zu begrenzen, dass der Kurs noch weiter steigt. Diese Situation des panischen Kaufens wird als Short Squeeze bezeichnet.

Die Theorie der Leerverkaufszinsen versucht, aus dieser misslichen Lage der Leerverkäufer Kapital zu schlagen. Anhänger der Theorie glauben, dass stark leerverkaufte Aktien mit größerer Wahrscheinlichkeit steigen, weil Leerverkäufer während eines Short Squeezes gezwungen sein könnten, Aktien in großen Mengen zu kaufen. Diese Art des Kaufs wird als Short Covering bezeichnet.

Anleger der Theorie der Leerverkaufszinsen könnten einfach glauben, dass die Leerverkäufer mit ihrer Erwartung eines Kursrückgangs falsch liegen. Alternativ könnten sie versuchen, einen Short Squeeze auszulösen, indem sie leerverkaufte Aktien kaufen und halten, um deren Kurs in die Höhe zu treiben. Dies geschah bekanntermaßen Anfang 2021 bei einer Handvoll stark leerverkaufter Aktien, die als Meme-Aktien bekannt wurden und bei einigen Social-Media-Nutzern beliebte Käufe waren. In beiden Fällen hoffen Anleger der Theorie der Leerverkaufszinsen, vom Scheitern der Erwartungen der Leerverkäufer hinsichtlich des Aktienkurses zu profitieren.

Ein Ansatz, der Leerverkaufszinsen verwendet, um Aktien mit Potenzial für Kurssteigerungen zu identifizieren, ist die Short-Interest-Ratio (SIR). Die Short-Interest-Ratio ist das Verhältnis der leerverkauften Aktien zum durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen (ADTV). Wenn XYZ beispielsweise eine Million leerverkaufte Aktien und ein ADTV von 500.000 hat, beträgt seine SIR zwei. Das bedeutet, dass es theoretisch mindestens zwei volle Handelstage dauern würde, bis die Leerverkäufer von XYZ ihre Short-Positionen eindecken.

Anleger können die SIR verwenden, um schnell zu erkennen, wie stark ein Unternehmen leerverkauft ist. Für Anhänger der Theorie der Leerverkaufszinsen kann die SIR verwendet werden, um zu bestimmen, welche Unternehmen das größte Potenzial für Kurssteigerungen bieten. Eine hohe SIR deutet auf eine Aktie hin, die im Verhältnis zu ihrem Handelsvolumen stark leerverkauft ist, was darauf hindeutet, dass sich zumindest einige der Leerverkäufe in einer Position befinden könnten, in der sie ihre Positionen eindecken müssen.

Tipp

Eine hohe Short-Interest-Ratio deutet auf eine Aktie hin, die im Verhältnis zu ihrem Handelsvolumen stark leerverkauft ist.

Theorie der Leerverkaufszinsen in der Praxis: Eine hypothetische Fallstudie

Wenn Aktie A 50 Millionen ausstehende Aktien hat und 2,5 Millionen ihrer Aktien leerverkauft wurden, beträgt ihr Short Interest 5%. Wenn Aktie B 40 Millionen ausstehende Aktien hat, von denen 10 Millionen leerverkauft wurden, beträgt ihr Short Interest 25%.

Gemäß der Theorie der Leerverkaufszinsen hat Aktie B eine höhere Wahrscheinlichkeit eines Kursanstiegs als Aktie A, sofern die Aktien ansonsten identisch sind. Dies liegt daran, dass Aktie B mit größerer Wahrscheinlichkeit ein Ziel von Short Covering ist, das durch einen Short Squeeze verursacht wird.