Sibor

Wichtige Erkenntnisse

• SIBOR war der Referenzzinssatz für Kredite im asiatischen Interbankenmarkt.
• Ab Mitte 2023 wurde SIBOR durch den Singapore Overnight Rate Average (SORA) ersetzt.
• SIBOR wurde von der Association of Banks in Singapore verwaltet und von Thomson Reuters berechnet.
• Singapurs stabiles politisches und regulatorisches Umfeld macht es zu einem wichtigen Zentrum für asiatische Finanzen.
• Nutzer von Krediten und Finanzprodukten sind von SIBOR auf SORA umgestiegen.

Was war der Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR)?

Der Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR) war der Referenzzinssatz, angegeben in Singapur-Dollar, für Kredite zwischen Banken im asiatischen Markt. Der SIBOR ist ein Referenzzinssatz für Kreditgeber und Kreditnehmer, die direkt oder indirekt an der asiatischen Wirtschaft teilnehmen. SIBOR wurde zum 30. Juni 2023 eingestellt und durch SORA ersetzt.1

Detaillierte Einblicke in den Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR)

Die Bankenbranche nutzt einen Interbankenmarkt für die Übertragung von Geldern und Währungen sowie für das Liquiditätsmanagement. Wenn eine regionale Bank nahe dem Punkt ist, an dem Abhebungen die kurzfristigen Barreserven erschöpfen, begab sich diese Bank früher in den singapurischen Interbankenmarkt und lieh sich Geld zum Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR). Die Laufzeiten der Kredite reichten von über Nacht bis zu einem Jahr. Ab Juni 2023 wurde SIBOR durch den Singapore Overnight Rate Average (SORA) ersetzt.

Aufgrund seiner Lage, politischen Stabilität, strengen rechtlichen und regulatorischen Umfelds sowie des Geschäftsvolumens in Singapur gilt der Stadtstaat als wichtiges Zentrum der asiatischen Finanzwelt. Üblicherweise wurden sehr große Kredite an Unternehmen in der Region und Zinsswaps mit Unternehmen, die an der asiatischen Wirtschaft teilnehmen, in SIBOR plus einer Anzahl von Basispunkten notiert oder denominiert.

Wichtig

Nutzer von SIBOR sind seitdem auf SOPA umgestiegen, und SIBOR ist nicht mehr der Standard-Referenzzinssatz.1

Wie SIBOR festgelegt und reguliert wurde

SIBOR wurde täglich von der Association of Banks in Singapore (ABS) festgelegt. Thomson Reuters fungierte als Berechnungsstelle, um den SIBOR-Satz täglich vor 11:00 Uhr Singapur-Zeit von 20 Mitgliedsbanken zu sammeln. Wenn an einem bestimmten Tag mindestens 12 Banken die Sätze nicht meldeten, gab es an diesem Tag keinen SIBOR. Bei mehr als 12 Meldungen werden die oberen und unteren Quartile verworfen und ein Durchschnitt berechnet.

Die Hauptfunktion von SIBOR war die als Referenzzinssatz in den asiatischen Märkten für Schuldtitel. Diese Funktion unterstützt Staats- und Unternehmensanleihen, Hypotheken und Derivate (wie Währungs- und Zinsswaps) sowie viele andere Finanzprodukte. Beispielsweise wird ein Zinsswap zwischen zwei Gegenparteien mit guter Bonität, die beide auf Singapur-Dollar lautende Anleihen begeben haben, wahrscheinlich mit SIBOR plus einem bestimmten Prozentsatz notiert.

Ein weiteres Beispiel ist eine auf Singapur-Dollar lautende variabel verzinsliche Note (FRN), die Kupons auf Basis von SIBOR zuzüglich einer Marge von 35 Basispunkten (0,35 %) pro Jahr zahlte. Jedes Jahr wurde der Kupon Satz zurückgesetzt, um dem aktuellen einjährigen SIBOR in Singapur-Dollar zuzüglich der vorgegebenen Spanne zu entsprechen. Wenn der einjährige SIBOR zu Jahresbeginn beispielsweise 4 % betrug, würde die Anleihe am Jahresende 4,35 % ihres Nennwerts zurückzahlen. Die Spanne erhöhte oder verringerte sich in der Regel je nach Bonität des Emittenten der Schuld.

Übergang und Ersatz von SIBOR

Seit der Asienkrise 1997 nahmen die Bedenken hinsichtlich Volatilität und Liquidität so weit zu, dass der Wert einiger Referenzzinssätze, insbesondere des HIBOR im Hongkonger Markt, in Frage gestellt wird. In Europa wurde LIBOR durch den Sterling Overnight Interbank Average Rate (SONIA) als Benchmark ersetzt. SONIA basiert auf tatsächlichen Geld- und Briefkursen der beitragenden Banken und nicht auf angegebenen Niveaus. LIBOR kann manipuliert werden, wenn die beitragenden Banken ihre Kapitalposition verbergen oder verbessern wollen.

Der Drang nach einem Ersatz konzentrierte sich auf LIBOR, da dieser der global anerkannte Standard war. Die US-Notenbank führte den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ein, einen neuen Referenzzinssatz, der in Zusammenarbeit mit dem Office of Financial Research des US-Finanzministeriums entwickelt wurde. Ab Juni 2023 wurde SOFR ersetzt. Mit der Ablösung von LIBOR wurden auch ähnliche Sätze, einschließlich SIBOR, ersetzt.2

Wie wurde SIBOR berechnet?

SIBOR wurde täglich auf der Grundlage von Meldungen eines Panels beitragender Banken berechnet. Diese Banken geben die Zinssätze an, die sie für Interbankenkredite mit verschiedenen Laufzeiten verlangen würden. Der berechnete Satz war der Durchschnitt dieser Meldungen, ohne die höchsten und niedrigsten Sätze.

Wie unterschied sich SIBOR von anderen Referenzzinssätzen?

SIBOR war spezifisch für den singapurischen Interbankenmarkt und spiegelt die lokalen Kreditbedingungen wider. Es unterschied sich von anderen Benchmarks wie LIBOR (London Interbank Offered Rate), da es auf den Interbankenkreditsätzen singapurischer Banken basiert.

Wer hat SIBOR in Singapur festgelegt und reguliert?

SIBOR wurde von der Association of Banks in Singapore (ABS) verwaltet und von der Monetary Authority of Singapore (MAS) reguliert. Die ABS steuerte den Prozess der Satzfestlegung und stellte sicher, dass dieser transparent und auf tatsächlichen Markttransaktionen basierte.

Was ist der aktuelle Status von SIBOR?

Mit dem Übergang weg von LIBOR wurde SIBOR beeinflusst und wird nicht mehr verwendet. Nutzer des SIBOR-Satzes sind seitdem auf den SORA-Satz umgestiegen.