Sinkable-Anleihe

Was ist eine tilgungsfähige Anleihe (Sinkable Bond)?

Eine tilgungsfähige Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die durch einen vom Emittenten eingerichteten Fonds abgesichert ist, um regelmäßig Teile der Anleihe am freien Markt zurückzukaufen und zu tilgen. Dies senkt die Kreditkosten für den Emittenten im Laufe der Zeit, während es den Anlegern mehr Sicherheit bietet, da die Anleihen durch Barreserven gestützt werden.

Ihre Rendite ist jedoch unsicher, da sie von den Marktzinsen und dem Zeitpunkt der Rücknahmen abhängt. Beispielsweise gab Mars Inc. eine tilgungsfähige Anleihe aus, um ihre Schulden schrittweise zu reduzieren, wobei der Tilgungsfonds genutzt wurde, um Anleihen zu den aktuellen Marktpreisen zurückzukaufen.

Wichtige Erkenntnisse

• Tilgungsfähige Anleihen sind durch einen Fonds gesichert, der regelmäßig einen Teil der Anleiheemission zurückkauft.
• Diese Anleihen bieten risikoarme Anlagemöglichkeiten, aber die Renditen können je nach Marktkurs der Anleihen variieren.
• Emittenten profitieren von potenziell niedrigeren Kreditkosten und Flexibilität bei den Zinssätzen.
• Anleger berechnen oft die „Rendite bis zur durchschnittlichen Laufzeit“, um die erwarteten Erträge aus tilgungsfähigen Anleihen zu bewerten.
• Ein Tilgungsfonds trägt zur Stabilisierung der Rückzahlung bei und ist für vorsichtige Anleger attraktiv.

Wie tilgungsfähige Anleihen funktionieren und Emittenten und Anlegern nützen

Unternehmen und Gemeinden profitieren von tilgungsfähigen Anleihen, da sie zurückzahlen können, wenn die Zinssätze unter den Nominalzins der Anleihe fallen. Sie können dann den Restbetrag, den sie leihen müssen, zu einem niedrigeren Zinssatz refinanzieren.

Emittenten reduzieren den ausstehenden Saldo schrittweise, indem sie Darlehen und Zinsen in Raten zahlen.

So berechnen Sie die Rendite bis zur durchschnittlichen Laufzeit für tilgungsfähige Anleihen

Da tilgungsfähige Anleihen in der Regel kürzere Laufzeiten als ihre Fälligkeitstermine haben, können Anleger bei der Entscheidung, ob sie eine tilgungsfähige Anleihe kaufen, die Rendite bis zur durchschnittlichen Laufzeit berechnen. Die Rendite bis zur durchschnittlichen Laufzeit berücksichtigt, wie lange eine Anleihe bis zur Rückzahlung bestehen bleiben kann und wie viel Ertrag der Anleger erzielen kann.

Wichtig

Tilgungsfähige Anleihen haben in der Regel eine Klausel, die es erlaubt, sie zum Nennwert zuzüglich des aktuellen Marktzinssatzes zurückzukaufen.

Die Rendite bis zur durchschnittlichen Laufzeit ist auch wichtig, wenn Anleihen mit Tilgungsfonds unter pari gehandelt werden, da der Rückkauf der Anleihen für eine gewisse Preisstabilität sorgt.

Beispiel einer tilgungsfähigen Anleihe in der Praxis

Angenommen, Mars Inc. beschließt, Anleihen im Wert von 20 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von 20 Jahren auszugeben. Das Unternehmen richtet einen Tilgungsfonds von 20 Millionen US-Dollar und einen Kündigungsplan für die nächsten 20 Jahre ein. Am Jahrestag jeder ausgegebenen Anleihe entnimmt das Unternehmen 1 Million US-Dollar aus dem Tilgungsfonds und kündigt 5 % seiner Anleihen.

Da der Tilgungsfonds die Rückzahlungsstabilität erhöht, bewerten die Ratingagenturen die Anleihen mit AAA und senken den Zinssatz von 6,3 % auf 6 %. Das Unternehmen spart im ersten Jahr 120.000 US-Dollar an Zinszahlungen und danach weitere Beträge.

Der durch die Tilgungsfonds gebotene verbesserte Rückzahlungsschutz ist für Anleger attraktiv, die eine sichere Anlage suchen. Allerdings könnten Anleger Bedenken haben, dass die Anleihen vor Fälligkeit zurückgezahlt werden, da ihnen dann Zinserträge entgehen.

Unternehmen müssen ihre Verpflichtungen aus tilgungsfähigen Anleihen in den Finanzberichten und im Prospekt offenlegen.