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Was ist eine Small-Value-Aktie?

Eine Small-Value-Aktie oder Small-Cap-Value-Aktie beschreibt eine Aktienkategorie, die sich hinsichtlich ihrer Marktkapitalisierung und ihres Bewertungsstils überschneidet. Insbesondere handelt es sich um Small-Cap-Aktien, die auch als Value-Aktien eingestuft werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Laut dem Drei-Faktoren-Modell von Fama und French besitzen Small-Value-Aktien zwei wichtige Eigenschaften: Small-Cap-Größe und Value.
• Eine Small-Cap-Aktie bezeichnet ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von weniger als zwei Milliarden, das im Vergleich zu einem bestimmten Bewertungsmodell niedrig gehandelt wird.
• Je nachdem, wie eng die Definition gefasst oder wie detailliert das Bewertungsmodell ist, kann eine echte Small-Value-Aktie ein Einhorn in der Investmentwelt sein – selten und scheinbar mythisch.
• Aktien, die als unterbewertet gelten und eine geringe Marktkapitalisierung aufweisen, können hervorragende Wachstumschancen bieten, aber auch ein höheres Risiko des Scheiterns im Laufe der Zeit mit sich bringen.

Small-Value-Aktien verstehen

Ein vereinfachtes Beispiel für eine Small-Value-Aktie könnte eine Aktie sein, die unter ihrem Buchwert gehandelt wird und eine Marktkapitalisierung von unter einer Milliarde Dollar aufweist. Eine Aktie zu finden, die beide Kriterien erfüllt, ist schwierig, aber kann sich lohnen, da Small-Value-Aktien allgemein als renditestark gelten.

Laut dem Drei-Faktoren-Modell von Fama und French besitzen Small-Value-Aktien zwei wichtige Eigenschaften: Größe und Value. Das Modell von Fama und French erweitert das Capital Asset Pricing Model (CAPM), indem es Größen- und Value-Faktoren zum Marktrisiko des CAPM hinzufügt.

Das Modell von Fama und French legt nahe, dass Small-Cap-Aktien in der Regel tendenziell besser abschneiden als der Markt und insbesondere Large-Cap-Aktien. Dies liegt daran, dass kleine Aktien im Allgemeinen größere Wachstumschancen haben. Sie sind weniger bekannt (werden von Analysten weniger beachtet) und agiler bei der Entwicklung und Nutzung neuer Technologien. Eine Small-Value-Aktie würde jedoch nicht als Wachstumsaktie eingestuft werden.

In diesem Fall haben Value-Aktien oft ein Aufwärtspotenzial auf der Grundlage fundamentaler Daten, im Vergleich zu ihren Wachstumsaktien-Pendants, die stattdessen viel Potenzial haben können, aber möglicherweise keine soliden Bilanzen oder sogar Rentabilität aufweisen. Wachstumsaktien haben in der Regel bereits hohe Bewertungen, die durch positive Erwartungen angetrieben werden.

Tipp

Obwohl es einige Diskussionen über die Abgrenzung von Small- zu Micro- oder Mid-Cap-Aktien gibt, liegen Small-Cap-Aktien im Allgemeinen zwischen 300 Millionen und 2 Milliarden Dollar.

Small-Value-Aktie vs. Small-Cap-(Wachstums-)Aktie

Obwohl die meisten Anleger Small-Cap-Aktien im Allgemeinen als Wachstumsaktien betrachten, weichen Small-Cap-Value-Aktien von dieser Erwartung ab.

Die Investition in Small-Cap-Wachstumsaktien bietet die Möglichkeit, institutionelle Anleger zu übertreffen, da die meisten Investmentfonds Beschränkungen unterliegen, die sie daran hindern, große Anteile an den ausstehenden Aktien eines Unternehmens zu kaufen. Da Small-Cap-Aktien einen geringeren Streubesitz (zum Handel verfügbare Aktien) aufweisen als Large-Cap-Aktien, ist es für Investmentfonds schwierig, einen Prozentsatz an Aktien zu erwerben, der die Beschränkungen nicht überschreitet und den Aktienkurs in die Höhe treibt.

Viele Small-Cap-Value-Fonds sind bei Anlegern beliebt. Anstatt Wertpapiere einzeln auszuwählen, können diese Anleger Anteile an einem Fonds kaufen, den ein Manager vorab ausgewählt hat. Ein Beispiel ist der T. Rowe Price QM U.S. Small-Cap Growth Equity Fund (PRDSX).

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