Sml

Was ist die Security Market Line?

Die Security Market Line (SML) zeigt verschiedene Niveaus des systematischen oder Marktrisikos verschiedener marktfähiger Wertpapiere, aufgetragen gegen die erwartete Rendite des gesamten Marktes zu einem bestimmten Zeitpunkt.1 Auch als "charakteristische Linie" bekannt, ist die SML eine Visualisierung des CAPM, wobei die x-Achse des Diagramms das Risiko (in Form von Beta) und die y-Achse des Diagramms die erwartete Rendite darstellt.

Die Marktrisikoprämie eines bestimmten Wertpapiers wird dadurch bestimmt, wo es im Verhältnis zur SML auf dem Diagramm eingetragen ist.1

Wichtige Erkenntnisse

• Die SML kann dabei helfen, festzustellen, ob ein Anlageprodukt im Vergleich zu seinem Risikoniveau eine günstige erwartete Rendite bieten würde.
• Die Formel für die Darstellung der SML lautet: erforderliche Rendite = risikofreier Zinssatz + Beta (Marktrendite - risikofreier Zinssatz).
• Die Security Market Line wird häufig von Vermögensverwaltern und Anlegern verwendet, um Anlageprodukte zu bewerten.
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• Investopedia / Ellen Lindner

Die Security Market Line verstehen

Die Security Market Line ist ein aus dem CAPM abgeleitetes Anlagebewertungsinstrument – einem Modell, das die Risiko-Rendite-Beziehung für Wertpapiere beschreibt – und basiert auf der Annahme, dass Anleger sowohl für den Zeitwert des Geldes (TVM) als auch für das entsprechende, mit einer Anlage verbundene Risikoniveau, das als Risikoprämie bezeichnet wird, entschädigt werden müssen. Die Interpretation der Informationen aus einem SML-Diagramm hilft Analysten, Marktrisiken zu verstehen.

Das Konzept des Beta ist zentral für das CAPM und die SML. Das Beta eines Wertpapiers ist ein Maß für sein systematisches Risiko, das durch Diversifikation nicht beseitigt werden kann. Ein Beta-Wert von eins gilt als der gesamte Marktdurchschnitt. Ein Beta-Wert über eins stellt ein Risikoniveau dar, das über dem Marktdurchschnitt liegt, und ein Beta-Wert unter eins stellt ein Risikoniveau dar, das unter dem Marktdurchschnitt liegt.1

Die Formel für die Darstellung der SML lautet:

Erforderliche Rendite = risikofreier Zinssatz + Beta (Marktrendite - risikofreier Zinssatz)

Wichtig

Obwohl die SML ein wertvolles Instrument zur Bewertung und zum Vergleich von Wertpapieren sein kann, sollte sie nicht isoliert verwendet werden, da die erwartete Rendite einer Anlage über dem risikofreien Zinssatz nicht das Einzige ist, was bei der Auswahl von Anlagen berücksichtigt werden sollte.

Verwendung der Security Market Line

Die Security Market Line wird häufig von Vermögensverwaltern und Anlegern verwendet, um ein Anlageprodukt zu bewerten, das sie in ein Portfolio aufnehmen möchten. Die SML ist nützlich, um festzustellen, ob das Wertpapier im Vergleich zu seinem Risikoniveau eine günstige erwartete Rendite bietet.

Wenn ein Wertpapier im SML-Diagramm eingetragen wird und oberhalb der SML liegt, gilt es als unterbewertet, da die Position im Diagramm anzeigt, dass das Wertpapier eine höhere Rendite im Verhältnis zu seinem inhärenten Risiko bietet.

Liegt das Wertpapier dagegen unterhalb der SML, gilt es im Preis als überbewertet, da die erwartete Rendite das inhärente Risiko nicht übersteigt.

Die SML wird häufig beim Vergleich von zwei ähnlichen Wertpapieren verwendet, die ungefähr die gleiche Rendite bieten, um zu bestimmen, welches von ihnen das geringste inhärente Marktrisiko im Verhältnis zur erwarteten Rendite aufweist. Die SML kann auch verwendet werden, um Wertpapiere mit gleichem Risiko zu vergleichen, um zu sehen, welches die höchste erwartete Rendite bei diesem Risikoniveau bietet.

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Duke University. "Global Financial Management, Asset Pricing Models."

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