Spezialist

Spezialist Definition, Rolle und Funktion im Trading

Wichtige Erkenntnisse

Spezialisten waren ehemalige NYSE-Mitglieder, die als Market Maker fungierten, um den Aktienhandel zu erleichtern.
Die NYSE verwendet jetzt "Designated Market Maker" (DMM) anstelle von "Specialist".
Spezialisten kauften und verkauften Aktien, um Marktstabilität und Liquidität zu gewährleisten.
Sie waren unerlässlich für die Aufrechterhaltung des Marktgleichgewichts und die Abwicklung großer Aufträge.
Die Aufgaben der DMM umfassen heute mehr technologiegesteuerte Prozesse.

Was ist ein Spezialist?

Einst war ein Spezialist der Begriff, den die New York Stock Exchange (NYSE) für ein Börsenmitglied verwendete, das als Market Maker fungierte, um den Handel einer bestimmten Aktie zu erleichtern. Die NYSE bezeichnet diese Personen heute als Designated Market Maker (DMM).

Die Rolle eines Spezialisten verstehen

Die Pflichten der Spezialisten in der Vergangenheit waren denen der heutigen Designated Market Maker (DMM) an der New York Stock Exchange (NYSE) sehr ähnlich.1 Ein Spezialist hielt ein Inventar einer bestimmten Aktie, notierte die Geld- und Briefkurse, verwaltete Limitaufträge und führte Geschäfte aus. Wenn es eine große Verschiebung der Nachfrage auf der Kauf- oder Verkaufsseite gab, griff der Spezialist ein und verkaufte sein eigenes Inventar, um große Bewegungen zu managen und die Nachfrage zu decken, bis die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage kleiner wurde.

Die meisten Spezialisten handelten an einem Handelstag fünf bis zehn Aktien gleichzeitig.2 In der Regel gab es einen Spezialisten pro Aktie, der bereit war, einzugreifen und so viele Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, wie nötig war, um einen fairen und geordneten Markt für dieses Wertpapier zu gewährleisten. Jeder Spezialist hatte einen bestimmten Platz auf dem Börsenparkett, den sogenannten Handelsstand, an dem der Kauf und Verkauf von Aktien stattfand. Händler im Börsenparkett, die im Auftrag von Kunden handelten, die Aktien kauften und verkauften, versammelten sich um den Handelsstand eines Spezialisten, um die besten Geld- und Briefangebote für ein Wertpapier oder eine Aktie zu erfahren. Spezialisten führten einen Handel aus, wenn Geld- und Briefaufträge übereinstimmten.

Rollen eines Finanzspezialisten

Spezialisten kauften oder verkauften die Aktie auch für ihr eigenes Konto, wenn sie einen bestimmten Preis erreichte. Wenn das Gebot eines Parketthändlers weit unter dem Briefkurs lag, sich die Lücke dann aber auf ein günstigeres Niveau verengte, konnte der Spezialist den Auftrag ausführen.

Vor der Eröffnung des Aktienmarktes für den Handelstag versuchten Spezialisten auch, einen fairen Eröffnungskurs für eine Aktie zu finden, was als Eröffnungsrotation bezeichnet wurde. Wenn ein Spezialist keinen fairen Eröffnungskurs finden konnte, konnte er den Handel mit einer bestimmten Aktie im Rahmen seiner Gesamtaufgabe verzögern.

Spezialisten hatten weitere wichtige Rollen zu erfüllen. Spezialisten fungierten als Auktionatoren, um Brokern die besten Geld- und Briefangebote zu zeigen. Spezialisten aktualisierten auch kontinuierlich die Parketthändler, um als Katalysator für Käufe und Verkäufe zu wirken. Sie gaben Aufträge im Namen von Brokern auf und stellten Aufträge von Kunden vor ihre eigenen. Trotz all dieser Aufgaben nahm die Zahl der Spezialisten im Laufe der Zeit dank des elektronischen Handels ab.

Wissenswertes

Die New York Stock Exchange (NYSE) begann am 17. Mai 1792, als 24 New Yorker Kaufleute und Börsenmakler das Buttonwood-Abkommen außerhalb der 68 Wall Street unter einem Buttonwood-Baum unterzeichneten.3

Wichtige Überlegungen zu Spezialisten

Einst beschäftigten einige prominente Spezialistenfirmen in New York die Mehrheit der Spezialisten auf dem Börsenparkett der NYSE. Diese Firmen übten enormen Einfluss auf die Handelsaktivitäten aus, was einige Kritiker veranlasste, die Höhe der Aufsicht über diese mächtigen Firmen zu hinterfragen.

Am 30. März 2004 gab die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) bekannt, dass sie mit fünf NYSE-Spezialistenfirmen eine Einigung erzielt hatte, weil sie gegen Bundeswertpapiergesetze verstoßen hatten. Die NYSE und die SEC untersuchten die fünf Spezialistenfirmen und stellten fest, dass die Firmen zwischen 1999 und 2003 gegen Bundeswertpapiergesetze verstoßen hatten, indem sie Aufträge auf Händlerkonten vor öffentlichen Kundenaufträgen ausführten.

Durch dieses Verhalten erzielten die Firmen unrechtmäßig Gewinne aus Handelsmöglichkeiten auf Kosten ihrer öffentlichen Kunden. Die Beschwerde besagte, dass die Firmen ihre Pflicht verletzt hatten, als Agenten für ihre öffentlichen Kundenaufträge zu handeln. In vielen Fällen erhielten öffentliche Kunden schlechtere Ausführungskurse oder ihre Aufträge wurden nie ausgeführt.4

Während die fünf Firmen die Vorwürfe weder zugaben noch bestritten, verlangte die Einigung von ihnen, mehr als 240 Millionen Dollar an Strafen und Gewinnabschöpfung zu zahlen.4 Die Firmen stimmten auch zu, Maßnahmen zur Verbesserung ihrer Compliance-Systeme und -Verfahren umzusetzen.

New York Stock Exchange. "Handelsinformationen."

U.S. Securities and Exchange Commission. "Schnelle Antworten: Spezialisten."

Library of Congress. "Wall Street und die Börsen: Historische Ressourcen."

U.S. Securities and Exchange Commission. "Einigung mit fünf Spezialistenfirmen wegen Verstoßes gegen Bundeswertpapiergesetze und NYSE-Vorschriften; Firmen zahlen mehr als 240 Millionen Dollar an Strafen und Gewinnabschöpfung."

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