Steueräquivalentrendite

Wichtige Erkenntnisse

• Die steueräquivalente Rendite hilft Anlegern, Renditen von steuerpflichtigen Anleihen mit steuerfreien Kommunalanleihen zu vergleichen.
• Der Wert einer steueräquivalenten Rendite variiert je nach Steuerklasse einer Person.
• Um die steueräquivalente Rendite zu ermitteln, teilen Sie die Rendite einer steuerfreien Anlage durch (1 - Grenzsteuersatz des Anlegers).
• Kommunalanleihen bieten in der Regel steuerfreie Zinserträge, jedoch können staatliche Steuern anfallen.
• Anleger in hohen Steuerklassen können von steuerfreien Anleihen mehr profitieren als solche in niedrigeren Steuerklassen.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, basierend auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Erfahrung.
• Investopedia / Jiaqi Zhou

Was ist die steueräquivalente Rendite?

Die steueräquivalente Rendite hilft Anlegern, die Renditen von steuerfreien Anlagen wie Kommunalanleihen mit steuerpflichtigen Alternativen zu vergleichen. Sie berechnet die steuerpflichtige Rendite, die Sie erzielen müssten, um die Nachsteuerrendite einer steuerfreien Anlage zu erreichen, unter Berücksichtigung Ihrer bundesstaatlichen (und gegebenenfalls staatlichen) Steuerklassen. Dies hilft Ihnen zu entscheiden, ob eine steuerfreie Anleihe oder eine höher verzinste steuerpflichtige Anlage besser zu Ihren finanziellen Zielen passt.

So berechnen Sie die steueräquivalente Rendite

Die steueräquivalente Rendite gibt an, was eine steuerpflichtige Anleihe verdienen muss, um die Rendite einer steuerfreien Anlage zu erreichen. Die Steuerklasse eines Anlegers kann beeinflussen, ob eine steuerfreie Kommunalanleihe in sein Portfolio passt.

Steuerklassen hängen vom Einkommen und dem Steuerstatus eines Anlegers ab. Die bundesstaatlichen Steuerklassen für 2024 und 2025 reichen von 10 % bis 37 %.12 Um die steueräquivalente Rendite einer steuerfreien Kommunalanleihe zu berechnen:

Return (TEY) = Return (TX) / (1 - t)

Wobei:

Return (TEY) = Rendite auf vollständig steuerpflichtige äquivalente Rendite

Return (TX) = Rendite auf steuerfreie Anlage

t = Grenzsteuersatz des Anlegers

Diese Formel kann umgekehrt werden, um die steuerfreie äquivalente Rendite einer Kommunalanleihe zu ermitteln, die der Rendite einer steuerpflichtigen Anleihe entspricht.

Tipp

Anleger sollten bei der Berechnung der Rendite neben dem bundesstaatlichen Steuersatz auch etwaige staatliche Steuern einbeziehen.

Verständnis der Auswirkungen von Steuersätzen auf die steueräquivalente Rendite

Die Steuerklasse eines Anlegers beeinflusst die resultierende steueräquivalente Rendite. Betrachten Sie zum Beispiel eine steuerfreie Anleihe mit einer Rendite von 7 %. Die Entscheidung, in diese Anleihe oder in steuerpflichtige Optionen zu investieren, hängt von der Steuerklasse des Anlegers ab. Im Jahr 2024 ergeben sich folgende Berechnungen der steueräquivalenten Rendite für diese Steuerklassen:

10% Steuerklasse: R(te) = 7% / (1 - 10%) = 7.78%

12% Steuerklasse: R(te) = 7% / (1 - 12%) = 7.95%

22% Steuerklasse: R(te) = 7% / (1 - 22%) = 8.97%

24% Steuerklasse: R(te) = 7% / (1 - 24%) = 9.21%

32% Steuerklasse: R(te) = 7% / (1 - 32%) = 10.29%

35% Steuerklasse: R(te) = 7% / (1 - 35%) = 10.77%

37% Steuerklasse: R(te) = 7% / (1 - 37%) = 11.11%

Angenommen, eine steuerpflichtige Anleihe renditiert 9,75 %. Anleger in den ersten vier Grenzsteuerklassen wären besser beraten, in die steuerpflichtige Anleihe zu investieren, da sie nach Steuern immer noch mehr als eine 7%ige steuerfreie Anleihe verdienen würden. Anleger in den drei höchsten Steuerklassen könnten die steuerfreie Anleihe bevorzugen.

Wichtig

Steuerpflichtige Kommunalanleihen sind selten, können jedoch für Projekte wie ein Sportstadion oder zur Deckung von Pensionslücken ausgegeben werden.

Beispiele für die Berechnung der steueräquivalenten Rendite

Ein Anleger in der 22%igen bundesstaatlichen Einkommensteuerklasse ohne staatliche Steuern besitzt eine steuerfreie Kommunalanleihe mit einem Kupon von 8 %. Um die vollständig steuerpflichtige äquivalente Rendite zu berechnen, die eine steuerpflichtige Anleihe erzielen müsste, um der Rendite der Kommunalanleihe zu entsprechen:

Return (TEY) = 0.08 / (1 - 0.22) = 10.26%

Eine steuerpflichtige Anleihe müsste eine äquivalente Rendite von 10,26 % erzielen. Nach Abzug der Steuern würde diese Anleihe der 8%igen Rendite der steuerfreien Kommunalanleihe entsprechen.

Ist der Grenzsteuersatz höher, wird auch die erforderliche vollständig steuerpflichtige äquivalente Rendite höher als 10,26 % sein. Befindet sich der Anleger in der 37%igen Steuerklasse, müsste die vollständig steuerpflichtige äquivalente Rendite betragen:

Return (TEY) = 0.08 / (1 - 0.37) = 12.70%

Warum sind Kommunalanleihen von der Bundessteuer befreit?

Zinserträge aus Staats- und Kommunalanleihen sind seit der Einführung der bundesstaatlichen Einkommensteuer im Jahr 1913 steuerfrei. Viele waren der Meinung, dass die Verfassung der Bundesregierung verbietet, diese Einkünfte zu besteuern. Seitdem wird die Rechtfertigung für den Steuerausschluss durch die Idee gestützt, dass lokale Infrastrukturprojekte dem Gemeinwohl dienen und die bundesstaatliche Steuerpolitik diese Projekte daher unterstützen sollte.3

Unterliegen Kommunalanleihen der staatlichen Steuer?

Während der steuerfreie Vorteil, den Kommunalanleihen bieten, mit anderen Anlagen schwer zu erreichen ist, können zusätzliche steuerliche Aspekte zu beachten sein. Kommunalanleihen sind von der Bundessteuer befreit, aber einige Staaten besteuern die Erträge.

Wann werden Kapitalertragsteuern auf steuerfreie Anlagen erhoben?

Der IRS (Internal Revenue Service) kann kommunale Zinserträge als steuerpflichtig behandeln, wenn eine Anleihe mit einem erheblichen Abschlag zum Nennwert gekauft wird. Ein Investmentfonds, der aus steuerfreien Anleihen besteht, unterliegt der Kapitalertragsteuer.4