Stimmrechtsbindungsvereinbarung

Wichtige Erkenntnisse

• Stimmrechtsbindungsverträge übertragen die Stimmrechte der Aktionäre vorübergehend auf einen Treuhänder.
• Diese Vereinbarungen helfen, feindliche Übernahmen zu verhindern oder eine Umstrukturierung durch Gläubiger zu erleichtern.
• Stimmrechtstreuhandschaften unterscheiden sich von der Proxy-Abstimmung, indem sie eine dauerhaftere Kontrolle bieten.
• Vereinbarungen müssen bei der SEC eingereicht werden und die Rechte von Aktionären und Treuhändern festlegen.
• Am Ende der Treuhandperiode werden die Aktien in der Regel an die Aktionäre zurückgegeben.

Was ist ein Stimmrechtsbindungsvertrag?

Ein Stimmrechtsbindungsvertrag ermöglicht es Aktionären, ihre Stimmrechte vorübergehend auf einen Treuhänder zu übertragen, im Austausch für Stimmrechtstreuhandzertifikate, wodurch der Treuhänder die Kontrolle darüber erhält, wie die Aktien abgestimmt werden. Unternehmen nutzen diese Vereinbarungen, um die Stimmrechte für längere Zeiträume zu bündeln, als es bei einer üblichen Proxy-Abstimmung der Fall ist, was zur Stabilisierung der Unternehmensführung beitragen und feindliche Übernahmen verhindern kann.

Wichtig

Details eines Stimmrechtsbindungsvertrags, einschließlich der Laufzeit und der spezifischen Rechte, werden in einer Einreichung bei der SEC festgelegt.

Verstehen, wie Stimmrechtsbindungsverträge funktionieren

Stimmrechtsbindungsverträge werden in der Regel von den aktuellen Direktoren eines Unternehmens als Gegenmaßnahme gegen feindliche Übernahmen betrieben. Sie können jedoch auch verwendet werden, um eine Person oder Gruppe zu vertreten, die die Kontrolle über ein Unternehmen erlangen möchte – etwa die Gläubiger des Unternehmens, die ein angeschlagenes Unternehmen umstrukturieren wollen. Stimmrechtstreuhandschaften sind in kleineren Unternehmen häufiger, da sie einfacher zu verwalten sind.

Stimmrechtstreuhandschaften ähneln der Proxy-Abstimmung in dem Sinne, dass Aktionäre jemand anderen bestimmen, der für sie stimmt. Aber Stimmrechtstreuhandschaften funktionieren anders als eine Proxy-Vereinbarung. Während die Proxy-Vereinbarung eine vorübergehende oder einmalige Regelung sein kann, die oft für eine bestimmte Abstimmung geschaffen wird, ist die Stimmrechtstreuhandschaft in der Regel dauerhafter und soll einer Gruppe von Wählern eine erhöhte Macht als Gruppe verleihen – oder sogar die Kontrolle über das Unternehmen, was bei der Proxy-Abstimmung nicht unbedingt der Fall ist.

Wichtige Anforderungen für die Einrichtung eines Stimmrechtsbindungsvertrags

Stimmrechtsbindungsverträge, die bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht werden müssen, legen fest, wie lange die Vereinbarung dauert – in der Regel für mehrere Jahre oder bis ein bestimmtes Ereignis eintritt.

Sie legen auch die Rechte der Aktionäre fest, wie den fortlaufenden Erhalt von Dividenden; Verfahren im Falle einer Fusion, wie die Konsolidierung oder Auflösung des Unternehmens; sowie die Pflichten und Rechte der Treuhänder, wie wofür die Stimmen verwendet werden. In einigen Stimmrechtstreuhandschaften kann der Treuhänder auch zusätzliche Befugnisse erhalten, wie die Freiheit, die Aktien zu verkaufen oder einzulösen.

Am Ende der Treuhandperiode werden die Aktien in der Regel an die Aktionäre zurückgegeben, obwohl viele Stimmrechtstreuhandschaften in der Praxis Bestimmungen enthalten, die eine erneute Übertragung auf die Stimmrechtstreuhandschaften zu identischen Bedingungen vorsehen.