Stimmrechtsvertretung

Wichtige Erkenntnisse

• Stimmrechtsvertretung (Proxy Voting) ermöglicht es Aktionären, eine Person oder Firma in ihrem Namen abstimmen zu lassen, insbesondere wenn sie nicht an der Versammlung teilnehmen können oder bei bestimmten Themen nicht abstimmen möchten.
• Aktionäre erhalten vor einer Unternehmensversammlung Proxy-Materialien, einschließlich einer Proxy-Erklärung und Stimmrechtsanweisungen, und können ihre Proxy-Stimme per Post, Telefon oder online abgeben.
• Proxy-Stimmen spielen eine Schlüsselrolle in der Corporate Governance und beeinflussen Entscheidungen über Vorstandswahlen, Fusionen, Übernahmen und mehr.
• Das Ergebnis von Proxy-Stimmen kann von verschiedenen Wahlsystemen wie Mehrheitswahl oder absoluter Mehrheit abhängen, was sich darauf auswirkt, wie Direktoren gewählt oder Unternehmensvorschläge genehmigt werden.
• Proxy Voting stärkt die Aktionäre, indem es ihren Einfluss auf Unternehmensentscheidungen bewahrt, selbst wenn sie nicht persönlich an den Versammlungen teilnehmen.
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Was ist ein Proxy-Vote?

Der Begriff Proxy-Vote bezieht sich auf eine Stimme, die von einer einzelnen Person oder Firma im Namen eines Aktionärs eines Unternehmens abgegeben wird, der möglicherweise nicht an einer Aktionärsversammlung teilnehmen kann oder bei einem bestimmten Thema nicht abstimmen möchte. Aktionäre erhalten per Post einen Proxy-Stimmzettel zusammen mit einem Informationsheft, das als Proxy-Erklärung bezeichnet wird und die Themen beschreibt, über die während der Versammlung abgestimmt wird. Aktionäre stimmen über verschiedene Themen ab, darunter die Wahl von Vorstandsmitgliedern, die Genehmigung von Fusionen oder Übernahmen oder die Genehmigung eines Aktienvergütungsplans.

Registrierte Investmentmanagement-Unternehmen können ebenfalls Proxy-Stimmen im Namen von Investmentfonds-Aktionären oder vermögenden Privatkunden in getrennt verwalteten Konten abgeben.

Den Prozess des Proxy-Votings verstehen

Börsennotierte Unternehmen berichten ihren Aktionären über ihre Aktivitäten auf ihren Jahreshauptversammlungen. Vor diesen Versammlungen erhalten die Aktionäre Informationen zu Themen, über die auf der Versammlung abgestimmt wird, wie z. B. Aktienbesitz, die Struktur des Vorstands (Board of Directors, BOD) sowie Vergütung und Leistungen für Führungskräfte. Anleger, die am Stichtag des Unternehmens stimmberechtigte Aktien des Unternehmens besitzen, sind berechtigt, über diese Themen abzustimmen.

Das Unternehmen stellt möglicherweise Proxy-Materialien online zur Verfügung, darunter den Jahresbericht, eine Proxy-Erklärung zu Abstimmungsthemen und eine Proxy-Karte mit Abstimmungsanweisungen. Berechtigte Anleger können diese Materialien auch per Post für die Jahreshauptversammlung (Annual General Meeting, AGM) erhalten. Diese AGMs finden oft im Frühjahr während der Proxy-Saison statt.

Anstatt an der Aktionärsversammlung teilzunehmen, können Anleger jemanden, z. B. ein Mitglied des Managementteams, wählen, der für sie stimmt. Diese Person, Proxy genannt, stimmt gemäß den Anweisungen des Aktionärs auf der Proxy-Karte ab. Proxy-Stimmen können per Post, Telefon oder online vor dem Abgabeschluss abgegeben werden. Dies ist in der Regel 24 Stunden vor der Aktionärsversammlung. Mögliche Antworten sind „Dafür“, „Dagegen“, „Enthaltung“ oder „Nicht abgestimmt“.

Bei Themen wie Aktionärsanträgen führt in der Regel eine Stimmenmehrheit zur Genehmigung.

Methoden zur Abgabe einer Proxy-Stimme

Proxy-Stimmen können persönlich durch einen benannten Proxy oder per Post, Telefon oder online vor dem Abgabeschluss abgegeben werden.

Wichtige Faktoren beim Proxy-Voting

Ein Mehrheitswahlrecht (Plurality Vote) wird manchmal zur Wahl des Vorstands eines Unternehmens verwendet. Bei einer Plurality-Wahl benötigt der Gewinner lediglich mehr Stimmen als der Gegenkandidat. Ein nicht angefochtener Direktor kann mit nur einer Stimme gewählt werden. Wenn Aktionäre gegen den Kandidaten sind, können sie ihr Stimmrecht entziehen.

In einigen Fällen wird die Entscheidung auf der Grundlage eines Mehrheitswahlsystems (Majority Voting) getroffen. Wenn eine Mehrheitsabstimmung gilt, müssen Direktoren die Mehrheit der Stimmen erhalten, um gewählt zu werden. Da eine Stimmenthaltung Auswirkungen darauf haben kann, ob ein Direktor gewählt wird, muss die Proxy-Erklärung des Unternehmens detailliert darlegen, wie sich enthaltene oder zurückgehaltene Stimmen auf das Abstimmungsergebnis auswirken.

Praxisbeispiel für Proxy-Voting

Am 25. November 2019 gab Kirkland Lake Gold (KL) bekannt, dass es beabsichtigt, Detour Gold in einem reinen Aktiengeschäft zu übernehmen.1 Die beiden Unternehmen sollten zu einem Unternehmen werden, wobei die Aktionäre von Kirkland Lake Gold etwa 73 % des resultierenden Unternehmens besitzen würden, während 27 % für die Aktionäre von Detour Gold übrig blieben.

Obwohl die Vorstandsmitglieder beider Unternehmen dem Geschäft einstimmig zustimmten, waren die Aktionäre dennoch berechtigt, über die Übernahme abzustimmen. Alle berechtigten Aktionäre erhielten Abstimmungs- und Proxy-Informationen, und gemäß den Anweisungen wurden die Aktionäre darüber informiert, dass sie ihre eigene Stimme abgeben oder jemand anderen damit beauftragen konnten. Das Geschäft wurde im Januar 2020 abgeschlossen.2

Infolge des Geschäfts wurden die Aktien von Detour Gold im Februar 2020 von der Börse genommen, da das Unternehmen eine Tochtergesellschaft von Kirkland Gold wurde.2

Warum sollten Sie eine Proxy-Stimme abgeben?

Eine Proxy-Stimme kann von einem Aktionär eines Unternehmens abgegeben werden, wenn er nicht an einer Versammlung teilnehmen kann oder wenn er bei einem bestimmten Thema nicht abstimmen möchte.

Wie funktioniert eine Proxy-Stimme?

Anstatt an einer Aktionärsversammlung teilzunehmen, kann ein Anleger per Proxy abstimmen oder einen Proxy wählen, der an seiner Stelle abstimmt. Dies kann bedeuten, dass eine andere Person beauftragt wird, in seinem Namen abzustimmen, oder dass per Post, Telefon oder online vor einem bestimmten Abgabeschluss abgestimmt wird.

Was ist eine Proxy-Erklärung?

Eine Proxy-Erklärung kann einer Person gegeben werden, die per Proxy abstimmt. Sie beschreibt die Themen, über die bei einer bestimmten Versammlung abgestimmt wird.