Stripbond

Was ist eine Strip-Anleihe?

Eine Strip-Anleihe trennt den Kapitalbetrag und die regulären Kuponzahlungen und verkauft sie separat als neue Wertpapiere. Auch als Nullkupon-Anleihen bekannt, zahlen diese Anlagen, frei von Wiederanlagerisiko, den Nennwert bei Fälligkeit zurück. Erfahren Sie, wie Strip-Anleihen funktionieren, welche Preisstrategien sie haben und welche steuerlichen Auswirkungen bestehen, um fundierte Finanzentscheidungen zu treffen.

Wichtige Erkenntnisse

• Strip-Anleihen, auch als Nullkupon-Anleihen bekannt, haben ihre Kapital- und Kuponzahlungen getrennt und werden als einzelne Wertpapiere verkauft.
• Anleger in Strip-Anleihen haben kein Wiederanlagerisiko, da Zahlungen nur bei Fälligkeit erfolgen.
• Der Preis einer Strip-Anleihe wird stark von Zinssätzen und der Bonität des Emittenten beeinflusst, und Zinsschwankungen wirken sich stärker auf ihren Wert aus als bei traditionellen Anleihen.
• Erträge aus Strip-Anleihen sind als Zinseinkünfte steuerpflichtig, auch wenn vor Fälligkeit keine direkten Zinszahlungen erfolgen.
• Strip-Anleihen werden aufgrund des Fehlens regelmäßiger Zinseinnahmen in der Regel mit einem hohen Abschlag gehandelt.
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Funktionsweise von Strip-Anleihen verstehen

Eine herkömmliche oder Kuponanleihe zahlt regelmäßige Zinsen an die Anleihegläubiger und zahlt den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurück. Diese Anleger erhalten Zinseinkünfte, sogenannte Kupons, aus diesen Anleihen, die zum Nennwert, mit einem Abschlag oder mit einem Aufschlag gekauft werden können.

Allerdings zahlen nicht alle Anleihen Zinsen. Bei einer Strip-Anleihe werden Kupons und Kapital getrennt und als neue Wertpapiere verkauft.

Eine Investmentbank oder ein Händler kauft in der Regel ein Schuldinstrument und 'strippt' es, indem die Kupons vom Kapitalbetrag getrennt werden, der dann als Residuum bezeichnet wird. Die Kupons und das Residuum schaffen ein Angebot an neuen Strip-Anleihen, die an Anleger verkauft werden. Eine Strip-Anleihe hat kein Wiederanlagerisiko, da vor Fälligkeit keine Zahlungen erfolgen.

Am Fälligkeitsdatum erhält der Anleger einen Betrag in Höhe des Nennwerts der Anleihe zurück. Die Differenz zwischen dem Kaufpreis der Anleihe und dem Nennwert bei Fälligkeit stellt die Rendite des Anlegers aus der Anleihe dar. Angenommen, ein Anleger kauft heute ein Anleihenresiduum für 3.200 $. Die Anleihe hat einen Nennwert von 5.000 $ und wird in fünf Jahren fällig. Bei Fälligkeit beträgt die Rendite des Strip-Anleihenresiduums 5.000 $ - 3.200 $, also 1.800 $.

Betrachten wir einen anderen Anleger, der den Kupon anstelle des Residuums gekauft hat. Der Anleger erhält eine der ursprünglichen halbjährlichen Zins- oder Kuponzahlungen der Anleihe. Wenn der Kuponsatz der Anleihe 4 % beträgt, kann die zweimal zu erhaltende Zinszahlung (da es sich um einen halbjährlichen Zahlungsplan handelt) wie folgt berechnet werden: (4 % ÷ 2) x 5.000 $ = 100 $. Der Anleger zahlt (3.200 $ ÷ 5.000 $) x 100 $ = 64 $. Seine Rendite bei Fälligkeit beträgt daher 100 $ - 64 $ = 36 $.

Preisgestaltung von Strip-Anleihen: Wichtige Faktoren und Einflüsse

Der Marktpreis einer Strip-Anleihe spiegelt die Bonität des Emittenten und den Barwert des Fälligkeitsbetrags wider, der durch die Restlaufzeit und die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft bestimmt wird – je weiter der Fälligkeitstermin entfernt ist, desto niedriger ist der Barwert und umgekehrt. Je niedriger die Zinssätze in der Wirtschaft, desto höher der Barwert der Strip-Anleihe und umgekehrt. Der Barwert der Anleihe wird bei Änderungen der vorherrschenden Zinssätze stark schwanken, da keine regelmäßigen Zinszahlungen den Wert stabilisieren. Folglich ist die Auswirkung von Zinsschwankungen auf Strip-Anleihen, bekannt als Anleiheduration, höher als die Auswirkung auf eine Kuponanleihe.

Strip-Anleihen werden in der Regel mit einem hohen Abschlag gehandelt, da die Inhaber keine regelmäßigen Zinszahlungen erhalten.

Steuerliche Auswirkungen des Besitzes von Strip-Anleihen

Solange die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird, ist die Rendite als Zinseinkommen steuerpflichtig. Anleihegläubiger müssen dem IRS jährlich fiktive oder zugerechnete Zinsen melden, auch wenn sie keine tatsächlichen Zinsen erhalten. Die Zinsen, die ein Anleger jährlich geltend macht und versteuert, erhöhen die Kostenbasis der Anleihe. Wird die Anleihe vor Fälligkeit verkauft, kann ein Kapitalgewinn oder -verlust entstehen.