Subprime-Markt

Wichtige Erkenntnisse

• Der Subprime-Markt umfasst Kredite an risikoreiche Kreditnehmer zu höheren Zinssätzen.
• Zu Subprime-Krediten zählen Hypotheken, Autokredite und Kreditkarten.
• Der Subprime-Markt wurde in den USA Mitte der 1990er Jahre weit verbreitet.
• Die Finanzkrise von 2007–2008 wurde maßgeblich durch Subprime-Kredite ausgelöst.
• Kreditgeber profitierten vom Verkauf von Subprime-Krediten an Investoren, bis 2008 die Immobilienblase platzte.

Der Subprime-Markt: Ein Überblick

Der Subprime-Markt umfasst die Vergabe von Krediten an risikoreichere Kreditnehmer und hat eine bedeutende Rolle im gesamten Finanzsystem gespielt. Diese Kredite können sowohl für Kreditgeber als auch für Kreditnehmer attraktiv sein, bergen jedoch ein erhöhtes Ausfallrisiko. Ihr weit verbreiteter Missbrauch im Bereich der Immobilienkredite trug maßgeblich zur Finanzkrise von 2008 bei.

Wie der Subprime-Markt funktioniert

Es gibt immer einen Subprime-Markt für Kredite. Kreditgeber, die an risikoreiche Privatpersonen oder Unternehmen vergeben, können erheblich höhere Zinssätze und Gebühren von Personen mit schlechter oder fehlender Bonität verlangen. Eine Person mit einer beeinträchtigten Kreditwürdigkeit kann einen hochverzinslichen Kredit aufnehmen und diesen tilgen, um im Laufe der Zeit eine bessere Bonität zu erreichen.

Subprime-Hypotheken, Subprime-Autokredite und Subprime-Kreditkarten stehen vielen Menschen mit relativ niedrigen Kredit-Scores zur Verfügung, allerdings nur zu höheren Zinssätzen, um die Kreditgeber für das zusätzliche Zahlungsausfallrisiko zu entschädigen.

Der Subprime-Markt ist für Kreditgeber profitabel, solange die meisten ihrer Kreditnehmer ihre Kredite größtenteils zurückzahlen können. Subprime-Kredite sind weniger anfällig für Zinsschwankungen, da Subprime-Kreditnehmer keine Möglichkeit haben, ihre Schulden umzuschulden, es sei denn, ihre Bonität verbessert sich.

Die Gesundheit des Subprime-Marktes hängt jedoch stark von der Stärke der Gesamtwirtschaft ab. Wenn Arbeitsplätze wegfallen und finanzieller Druck entsteht, kommen mehr Menschen ihren Kreditverpflichtungen nicht nach. Selbst Subprime-Kreditgeber vermeiden es, übermäßige Kreditrisiken einzugehen.

Geschichte des Subprime-Marktes

Der Subprime-Markt in den USA existierte bis Mitte der 1990er Jahre hauptsächlich am Rande, als etablierte Banken und spezialisierte Kreditgeber die Gewinne erkannten, die durch die Lockerung ihrer Kreditvergabestandards erzielt werden konnten, um Menschen mit niedrigen oder fehlenden Kredit-Scores den Kauf eines Hauses, eines Autos, die Gründung eines Unternehmens oder den Erwerb eines College-Abschlusses zu ermöglichen.

Angezogen von höheren Zinsmargen erweiterten die Kreditgeber ihre konventionellen Kreditgeschäfte, um diesen wachsenden Markt zu bedienen. Für die meisten traditionellen Kreditgeber bedeutete dies einfach das Angebot von Kreditprodukten mit unterschiedlichen Zinssätzen, abhängig von der Bonität des Antragstellers.1

Den Sekundärmarkt für Schulden verstehen

Die Praxis wurde noch attraktiver, als Kreditgeber bedachten, dass sie ihre Kredite bündeln und in großen Mengen an institutionelle Anleger verkaufen konnten, die sie dann als Anlageprodukte vermarkteten.

Dies war keine neue Praxis. Hypothekengeber verkaufen ihre Kredite in der Regel mit einem leichten Abschlag an andere Unternehmen. Der neue Eigentümer übernimmt die Aufgabe, die Hypothekenzahlungen einzuziehen, und der Kreditgeber erhält die Investition zurück und schafft Spielraum für die Vergabe neuer Kredite.

Das System funktionierte bis 2008, als die Immobilienblase platzte.

Ursachen und Auswirkungen der Subprime-Krise

Anfang der 2000er Jahre stiegen die Immobilienpreise unaufhörlich, was immer mehr Käufer und Spekulanten in hektische Bieterkriege trieb. Gleichzeitig wurden bestehende Hausbesitzer ermutigt, Eigenheimkredite aufzunehmen und sich Geld gegen die überhöhten Werte ihrer Häuser zu leihen.2

Die Kreditgeber lockerten ihre Standards und versicherten sich und ihren Kunden, dass sie mit Immobilien kein Geld verlieren könnten. Die Preise erreichten 2006 ihren Höhepunkt, und 2008 begann die Blase zu platzen.

Zu diesem Zeitpunkt hatten die Kreditgeber all dieser Hypotheken diese bereits weiterverkauft. Sie waren als Produkte gebündelt oder verbrieft und an Wall-Street-Investoren weiterverkauft worden.

Viele dieser Pakete enthielten Subprime-Hypotheken. Die Personen, die diese Hypotheken aufgenommen hatten, kamen ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nach oder gaben Häuser auf, die nicht mehr den Wert hatten, den sie dafür bezahlt hatten. Die letzten Käufer saßen auf wertlosen Papieren über Hypotheken in Verzug.

Verantwortlichkeit in der Finanzkrise

Zu den in der Finanzkrise als Übeltäter angesehenen gehören: Banken mit laxen oder keinen Kreditvergabestandards, die begierig darauf waren, Kreditvergabeprovisionen zu kassieren; Aufsichtsbehörden der Federal Reserve Board und der Securities and Exchange Commission (SEC), die am Schalter schliefen; und Kreditagenturen, die begierig darauf waren, verbriefte Angebote zu genehmigen, um Bewertungsgebühren zu kassieren. Die Verantwortung liegt auch bei denen, die weit über ihre Verhältnisse geliehen haben, um Häuser zu kaufen, die sie sich nicht leisten konnten.

Die Subprime-Krise führte zu einer Reihe neuer Gesetze, darunter der Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act und der Housing and Economic Recovery Act, die darauf abzielten, die verheerenden Auswirkungen des Zusammenbruchs zu beheben und einen erneuten zu verhindern.