Syndikat

Wichtige Erkenntnisse

• Syndikate sind temporäre Allianzen, die gebildet werden, um große Transaktionen abzuwickeln.
• Die Mitglieder teilen sowohl Risiken als auch Gewinne bei Syndikatsvorhaben.
• Syndikate werden häufig in der Versicherungsbranche eingesetzt, um Risiken zu streuen.
• Underwriting-Syndikate sind von zentraler Bedeutung für die Einführung neuer Wertpapiere auf dem Markt.
• Unternehmen bilden in der Regel Syndikate innerhalb derselben Branche.

Was ist ein Syndikat?

Wenn Personen oder Unternehmen vorübergehend zusammenkommen, um eine große Transaktion zu bewältigen, die einzeln schwierig oder unmöglich durchzuführen wäre, wird das daraus resultierende Bündnis als „Syndikat“ bezeichnet.

Die Syndizierung erleichtert es Unternehmen, ihre Ressourcen zu bündeln und Risiken zu teilen. Wenn beispielsweise eine Gruppe von Investmentbanken zusammenarbeitet, um eine neue Wertpapieremission auf den Markt zu bringen, bilden sie ein Vertriebssyndikat. Andere Arten von Syndikaten werden für das Underwriting, Bankwesen und Versicherungen gebildet.

Investopedia / Michela Buttignol

Syndikate erkunden

Arten von Syndikaten

Syndikate bestehen in der Regel aus Unternehmen derselben Branche. Beispielsweise können zwei Pharmaunternehmen ihre Forschungs- und Entwicklungsteams (F&E) durch die Gründung eines Syndikats zusammenlegen, um ein neues Medikament zu entwickeln. Oder mehrere Immobilienunternehmen können ein Syndikat bilden, um eine große Entwicklung zu verwalten. Manchmal bilden Banken ein Syndikat, um einer einzelnen Partei einen sehr großen Kredit zu gewähren. Unternehmen können auch ein Syndikat bilden, um ein bestimmtes Geschäftsvorhaben zu betreiben, wenn die Gelegenheit eine attraktive Rendite (RoR) verspricht.

Einige Projekte sind so groß, dass kein einzelnes Unternehmen über das gesamte erforderliche Fachwissen verfügt, um die Arbeit effizient zu erledigen. Dies ist häufig bei großen Bauprojekten wie Stadien, Autobahnen, Brücken oder Eisenbahnen der Fall. In diesen Situationen ermöglicht die Bildung eines Syndikats jedem Unternehmen, sein spezifisches Fachwissen in das Projekt einzubringen. Für Steuerzwecke gelten Syndikate in der Regel als Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften.

Wichtig

Im Finanzdienstleistungssektor spielt das Underwriting-Syndikat eine entscheidende Rolle bei der Einführung neuer Wertpapiere auf den Markt.

Risikomanagement

Das von jedem Syndikatsmitglied übernommene Risiko kann variieren. Bei einem ungeteilten Konto eines Underwriting-Syndikats ist beispielsweise jedes Mitglied für den Verkauf einer zugeteilten Menge an Aktien sowie für etwaige überschüssige Aktien verantwortlich, die nicht vom gesamten Syndikat verkauft wurden. Dies bedeutet, dass ein einzelnes Syndikatsmitglied möglicherweise weit mehr Wertpapiere verkaufen muss, als ihm zugeteilt wurden; andere Arten von Syndikaten begrenzen jedoch das Risiko für jedes Mitglied.

Rolle der Underwriting-Syndikate

Bei einem Börsengang (IPO) bilden mehrere Investmentbanken und Broker-Dealer ein Syndikat, um neue Aktien- oder Schuldtitelemmissionen an Investoren zu verkaufen. Die Underwriting-Gruppe teilt das Risiko und unterstützt die erfolgreiche Verteilung der neuen Wertpapieremission.

Der Lead Underwriter für die neue Emission initiiert und verwaltet das Underwriting-Syndikat. Das Syndikat wird durch die Underwriting-Spanne (Underwriting Spread) vergütet, die die Differenz zwischen dem an den Emittenten gezahlten Preis und dem von Investoren und anderen Broker-Dealern erhaltenen Preis darstellt. Ein Underwriting-Syndikat löst sich normalerweise 30 Tage nach Abschluss des Verkaufs auf, oder wenn die Wertpapiere nicht zum Angebotspreis verkauft werden können. Es gibt jedoch einige Arten von Syndikaten, die gemeinsam funktionieren, aber nicht temporär sind.

Syndikate im Management von Versicherungsrisiken

Syndikate werden häufig in der Versicherungsbranche eingesetzt, um Risiken auf mehrere Unternehmen zu verteilen. Versicherungs-Underwriter bewerten das Risiko der Versicherung einer Person oder eines Vermögenswerts und nutzen diese Bewertung zur Preisgestaltung einer Versicherungspolice.

Beispielsweise kann ein Underwriter im Bereich der betrieblichen Krankenversicherung die potenziellen Gesundheitsrisiken der Mitarbeiter eines Unternehmens bewerten. Der Aktuar des Underwriters würde dann Statistiken verwenden, um das Krankheitsrisiko für jeden Mitarbeiter der Belegschaft zu bewerten. Wenn das potenzielle Risiko der Bereitstellung einer Krankenversicherung für ein einzelnes Versicherungsunternehmen zu hoch ist, kann das Unternehmen ein Syndikat bilden, um es zu teilen.

Bilden Unternehmen aus verschiedenen Branchen Syndikate?

Es ist möglich, aber selten. Syndikate bestehen in der Regel aus Unternehmen derselben Branche.

Wie werden Syndikate besteuert?

Syndikate werden für Steuerzwecke in der Regel als Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften betrachtet.

Wo werden Syndikate häufig eingesetzt?

Syndikate werden häufig in der Versicherungsbranche eingesetzt. Die Allianz verteilt das Versicherungsrisiko auf mehrere Unternehmen.