Synthetischer Forward-Kontrakt

Was ist ein synthetischer Terminkontrakt?

Ein synthetischer Terminkontrakt wird durch den Kauf einer Call-Option und den Verkauf einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallsdatum gebildet. Er soll den Zweck eines herkömmlichen Terminkontrakts nachbilden. Im Gegensatz zu einem herkömmlichen Terminkontrakt erfordert ein synthetischer Terminkontrakt eine anfängliche Nettooptionsprämie.

Mögliche Vorteile synthetischer Terminkontrakte sind die Risikominderung und das Fehlen der Gegenparteianforderungen tatsächlicher Terminkontrakte. Verluste sind ebenfalls möglich. Synthetische Terminkontrakte werden auch als synthetische Futures-Kontrakte bezeichnet.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein synthetischer Terminkontrakt kombiniert Call- und Put-Optionen mit demselben Ausübungspreis und Verfallsdatum, um einen Terminkontrakt nachzubilden.
• Anleger nutzen synthetische Terminkontrakte zur Risikosteuerung, aber ohne angemessenes Risikomanagement sind weiterhin erhebliche Verluste möglich.
• Im Gegensatz zu herkömmlichen Terminkontrakten erfordern synthetische Terminkontrakte eine anfängliche Nettooptionsprämie.
• Synthetische Terminkontrakte helfen, Gegenparteirisiken zu umgehen, die mit regulären Terminkontrakten verbunden sind.
• Ein Anleger kann eine synthetische Long-Position eingehen, indem er einen Call kauft und einen Put mit demselben Ausübungspreis und Verfallsdatum verkauft.

Wie synthetische Terminkontrakte das Anlagerisiko verringern

Synthetische Terminkontrakte können Anlegern helfen, ihr Risiko zu verringern, obwohl Anleger – wie beim direkten Handel mit Futures – immer noch der Möglichkeit erheblicher Verluste ausgesetzt sind, wenn keine geeigneten Risikomanagementstrategien umgesetzt werden. Beispielsweise kann ein Market Maker das Risiko einer Long- oder Short-Position im Terminmarkt ausgleichen, indem er eine entsprechende Short- oder Long-Position in synthetischen Terminkontrakten aufbaut.

Ein wesentlicher Vorteil synthetischer Terminkontrakte ist die Aufrechterhaltung einer Forward-Position ohne strenge Gegenparteianforderungen, wodurch das Risiko eines Rückzugs einer Partei verringert wird. Im Gegensatz zu einem Terminkontrakt erfordert ein synthetischer Terminkontrakt, dass der Anleger bei Ausführung eine Nettooptionsprämie zahlt.

Praktische Anwendung: Beispiel eines synthetischen Terminkontrakts

Um einen synthetischen Long-Terminkontrakt auf eine Aktie zu erstellen (ABC-Aktie bei 60 $ für den 30. Juni 2019):

Ein Anleger kauft einen Call mit einem Ausübungspreis von 60 $ und Verfall am 30. Juni 2019.

Ein Anleger verkauft (schreibt) einen Put mit einem Ausübungspreis von 60 $ und Verfall am 30. Juni 2019.

Wenn der Aktienkurs am Verfallsdatum über dem Ausübungspreis liegt, möchte der Anleger, der den Call besitzt, diese Option ausüben und den Ausübungspreis zahlen, um die Aktie zu kaufen.

Wenn der Aktienkurs bei Verfall unter dem Ausübungspreis liegt, möchte der Käufer des Put diese Option ausüben. Das Ergebnis ist, dass der Anleger ebenfalls die Aktie kauft, indem er den Ausübungspreis zahlt.

In beiden Fällen kauft der Anleger die Aktie letztendlich zum Ausübungspreis, der bei der Einrichtung des synthetischen Terminkontrakts festgelegt wurde.

Denken Sie daran, dass mit dieser Garantie Kosten verbunden sein können. Es hängt alles vom gewählten Ausübungspreis und Verfallsdatum ab. Put- und Call-Optionen mit demselben Ausübungspreis und Verfall können je nachdem, ob sie im Geld oder aus dem Geld sind, unterschiedlich bepreist sein. Typischerweise führen die gewählten Parameter dazu, dass die Call-Prämie etwas höher ist als die Put-Prämie, was zu einem anfänglichen Nettosollsaldo führt.