Teilnahmebescheinigung

Was ist ein Certificate of Participation (COP)?

Ein Certificate of Participation (COP) ist eine Finanzierung, bei der ein Investor einen Anteil an Leasingeinnahmen kauft, anstatt einer durch diese Einnahmen besicherten Anleihe. Certificates of Participation sind daher durch Leasingeinnahmen besichert.

Ein Certificate of Participation (COP) kann auch als Participation Certificate bezeichnet werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Certificates of Participation (COPs) ermöglichen es Anlegern, Leasingeinnahmen anstelle von Anleihezinsen zu erhalten.
• COPs werden häufig in der Kommunalfinanzierung als Alternative zu traditionellen Anleihen eingesetzt.
• Sie erfordern keine Zustimmung der Wähler und können schneller begeben werden als Referendumsanleihen.
• COPs sind steuerbefreit und erfordern regelmäßige Offenlegungen gemäß dem Securities Exchange Act von 1934.
• Die Teilnahme an COPs gewährt einen anteiligen (pro-rata) Anteil an den Leasingfinanzierungseinnahmen.

Wie Certificates of Participation (COPs) funktionieren

Ein Leasingfinanzierungsvertrag wird von einer Gemeinde oder lokalen Regierung genutzt, um Immobilien zu erwerben. Gemäß dem Vertrag leistet die lokale Regierung regelmäßige Zahlungen über den jährlich verlängerbaren Vertrag für den Erwerb und die Nutzung der Immobilie. Ein Leasingfinanzierungsvertrag wird in der Regel in Form eines Certificate of Participation angeboten.

Eine Gemeindeverwaltung begibt in der Regel Kommunalanleihen (muni bonds), deren Erlöse von den Anleiheinvestoren zur Durchführung eines Projekts verwendet werden. Certificates of Participation bieten eine Alternative zu Kommunalanleihen, indem sie Anlegern ermöglichen, einen Anteil an staatlich finanzierten Projekten zu besitzen.

Die Behörde verwendet die Erlöse aus einem COP in der Regel für den Bau einer Einrichtung, die an die Gemeinde verleast wird, wodurch die Gemeinde von Beschränkungen der Höhe der Schulden befreit wird, die sie eingehen kann. Der COP unterscheidet sich von einer Anleihe, bei der der Anleger der Regierung oder Gemeinde Geld leiht, um diese Verbesserungen vorzunehmen.

Steuervorteile und Auswirkungen von Certificates of Participation (COPs)

Ein Certificate of Participation ist eine steuerbefreite Vereinbarung, die als Wertpapiere verkauft wird, die Anleihen ähneln. In einem COP-Programm wird in der Regel ein Treuhänder ernannt, der die Wertpapiere ausgibt, die einen prozentualen Anteil am Recht auf Zahlungen von der lokalen Regierung aus dem Leasing-Kaufvertrag darstellen.

Anleger erhalten ein Zertifikat, das ihnen einen Anteil an den Einnahmen aus dem Leasing-Kauf von Immobilien oder Ausrüstung, die an den COP gebunden sind, gewährt. Leasingzahlungen gehen vom Leasinggeber an den Treuhänder, der sie anteilig (pro-rata) an die Zertifikatsinhaber verteilt.

Wichtige Überlegungen bei der Investition in Certificates of Participation (COPs)

Certificates of Participation erfordern keine Zustimmung der Wähler und können auch schneller begeben werden als Referendumsanleihen. Die COP-Finanzierung ist komplex und spiegelt im Allgemeinen die Anleihefinanzierung wider, wobei ein Underwriter und verschiedene Finanzagenten benötigt werden.

Die Gemeindeverwaltung muss eine offizielle Erklärung für Anleger genehmigen und häufig Verträge für fortlaufende Offenlegungen gemäß SEC-Regel 15c2-12 im Rahmen des Securities Exchange Act von 1934 abschließen.

Banken nutzen COPs als Kreditinstrumente, um Mittel von anderen Banken zu beschaffen und die Liquidität zu verbessern. Kurzfristige Mittel werden durch die Ausgabe von Participation Certificates beschafft, die die gemeinsame Nutzung von Kreditaktiva mit anderen Banken beinhalten. Der Zinssatz, zu dem diese Zertifikate begeben werden können, ist je nach Zinsszenario verhandelbar.

Was ist COP-Schulden?

COP-Schulden sind Certificate-of-Participation-Schulden. Diese Art von Schulden wird von staatlichen Behörden begeben und durch Einnahmen aus Leasingverträgen besichert, entweder Ausrüstung oder Immobilien/Anlagen. Dies ermöglicht es staatlichen Behörden oder lokalen Gemeinden, Finanzmittel für Projekte innerhalb ihres Zuständigkeitsbereichs aufzubringen, ohne Anleihen/langfristige Schulden begeben zu müssen.

Warum sollte jemand eine Anleihe einer Aktie vorziehen?

Anleger, die Anleihen Aktien vorziehen, suchen einen garantierten und vorhersehbaren Einkommensstrom, den Anleihen in regelmäßigen Abständen auszahlen. Wenn Anleihen bis zur Fälligkeit gehalten werden, erhält der Anleger zudem den vollen Nennbetrag zurück. Anleihen sind eine Möglichkeit, Einkommen zu erzielen und gleichzeitig die ursprüngliche Investition zu erhalten.

Was sind die Vorteile von Kommunalanleihen?

Kommunalanleihen sind steuerbefreit, sie werden für positive Zwecke wie den Bau von Infrastruktur in einer Gemeinde verwendet, sie haben ein relativ geringes Risiko mit einer niedrigen Ausfallrate und sie sind auch relativ liquide Anlagen.

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