Thesaurierungsquote

Thesaurierungsquote: Definition, Berechnungsformel und Beispiel

Was ist die Thesaurierungsquote?

Die Thesaurierungsquote ist eine finanzielle Kennzahl in der Fundamentalanalyse, die den Teil der Unternehmensgewinne angibt, der wieder in das Unternehmen investiert wird, anstatt als Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet zu werden. Sie wird meist als Einbehaltungsquote bezeichnet. Die gegensätzliche Kennzahl, die misst, wie viel Dividenden als Prozentsatz der Gewinne ausgezahlt werden, wird als Ausschüttungsquote bezeichnet.

Wichtige Erkenntnisse

Die Thesaurierungsquote ist eine fundamentale Analyse-Kennzahl, die misst, wie viele Gewinne nach Dividendenzahlungen einbehalten werden – sie ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn im Unternehmen verbleibt, anstatt an Investoren ausgezahlt zu werden.
Höhere Einbehaltungsquoten deuten auf das Vertrauen des Managements in Wachstumsphasen und günstige wirtschaftliche Rahmenbedingungen hin. Niedrigere Thesaurierungsquoten deuten auf Zurückhaltung bei zukünftigen Geschäftswachstumschancen oder Zufriedenheit mit den aktuellen Bargeldbeständen hin.
Sie wird meist als Einbehaltungsquote oder -rate bezeichnet.
Die Quote beträgt 100 % für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und null für Unternehmen, die ihren gesamten Nettogewinn als Dividenden ausschütten.
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Die Formel für die Thesaurierungsquote lautet

Die Thesaurierungsquote wird berechnet, indem der Quotient aus der jährlichen Dividende pro Aktie und dem Gewinn pro Aktie (EPS) von 1 abgezogen wird. Andererseits kann sie durch Ermittlung der verbleibenden Mittel nach Berechnung der Dividendenausschüttungsquote berechnet werden.

Retention Ratio=Net Income − DividendsNet Income\text{Retention Ratio}=\frac{\text{Net Income } -\text{ Dividends}}{\text{Net Income}}Retention Ratio=Net IncomeNet Income − Dividends

Auf Pro-Aktie-Basis kann die Einbehaltungsquote wie folgt ausgedrückt werden:

1−Dividends per ShareEPS1-\frac{\text{Dividends per Share}}{\text{EPS}}1−EPSDividends per Share

Zum Beispiel hat ein Unternehmen, das einen EPS von 10 $ und eine Dividende von 2 $ pro Aktie ausweist, eine Dividendenausschüttungsquote von 20 % und eine Thesaurierungsquote von 80 %.

Was sagt Ihnen die Thesaurierungsquote?

Die Thesaurierungsquote ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn im Unternehmen verbleibt, anstatt an Investoren ausgeschüttet zu werden. Jüngere Unternehmen neigen zu höheren Thesaurierungsquoten. Diese schneller wachsenden Unternehmen konzentrieren sich stärker auf die Geschäftsentwicklung. Reifere Unternehmen sind nicht so sehr darauf angewiesen, Gewinne zur Expansion zu reinvestieren. Die Quote beträgt 100 % für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und null für Unternehmen, die ihren gesamten Nettogewinn als Dividenden ausschütten.

Die Verwendung der Thesaurierungsquote ist am nützlichsten beim Vergleich von Unternehmen derselben Branche. Unterschiedliche Märkte erfordern eine unterschiedliche Nutzung der Gewinne. Beispielsweise ist es nicht ungewöhnlich, dass Technologieunternehmen eine Thesaurierungsquote von 1 (also 100 %) aufweisen. Dies bedeutet, dass keine Dividenden ausgegeben werden und alle Gewinne für das Geschäftswachstum einbehalten werden.

Die Thesaurierungsquote stellt den Teil der einbehaltenen Gewinne dar, der potenziell als Dividenden ausgeschüttet werden könnte. Höhere Einbehaltungsquoten deuten auf das Vertrauen des Managements in Wachstumsphasen und günstige wirtschaftliche Rahmenbedingungen hin. Niedrigere Thesaurierungsquoten deuten auf Zurückhaltung bei zukünftigen Geschäftswachstumschancen oder Zufriedenheit mit den aktuellen Bargeldbeständen hin.

Investorenpräferenz

Die Thesaurierungsquote ist eine nützliche Kennzahl, um zu bestimmen, in was Unternehmen investieren. Investoren, die Barausschüttungen bevorzugen, meiden Unternehmen mit hohen Thesaurierungsquoten. Unternehmen mit höheren Thesaurierungsquoten könnten jedoch eine größere Chance auf Kapitalgewinne haben, die durch gestiegene Aktienkurse während des Wachstums des Unternehmens erzielt werden. Investoren betrachten stabile Thesaurierungsquoten als Indikatoren für aktuelle stabile Entscheidungen, die zur Gestaltung zukünftiger Erwartungen beitragen können.

Die Quote ist typischerweise höher bei Wachstumsunternehmen, die schnelle Zuwächse bei Umsätzen und Gewinnen verzeichnen. Ein Wachstumsunternehmen würde es vorziehen, Gewinne wieder in das Unternehmen zu investieren, wenn es glaubt, dass es seine Aktionäre durch steigende Umsätze und Gewinne schneller belohnen kann, als die Aktionäre durch die Anlage ihrer Dividendeneinnahmen erreichen könnten.

Auswirkungen des Managements

Da das Management den Dollarbetrag der auszuschüttenden Dividenden festlegt, beeinflusst das Management direkt die Thesaurierungsquote. Alternativ erfordert die Berechnung der Thesaurierungsquote die Verwendung des EPS, der durch die Wahl der Rechnungslegungsmethode des Unternehmens beeinflusst wird. Daher wird die Thesaurierungsquote nur durch wenige Variablen innerhalb des Unternehmens stark beeinflusst.

Beispiel für die Thesaurierungsquote

Zum Beispiel erklärte die Walt Disney Company am 29. November 2017 eine halbjährliche Bardividende von 0,84 $ pro Aktie für Aktionäre, die am 11. Dezember eingetragen waren, zahlbar am 11. Januar. 1 Zum Ende des Geschäftsjahres am 30. September 2017 betrug der Gewinn pro Aktie des Unternehmens 5,73 $ .2 Die Thesaurierungsquote (Einbehaltungsquote) beträgt daher 1 - (0,84 $ / 5,73 $) = 0,8534 oder 85,34 %.

Die Einbehaltungsquote ist das Gegenkonzept zur Dividendenausschüttungsquote. Die Dividendenausschüttungsquote bewertet den Prozentsatz der erzielten Gewinne, den ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet. Sie wird einfach als Dividende pro Aktie geteilt durch den Gewinn pro Aktie (EPS) berechnet. Im obigen Disney-Beispiel beträgt die Ausschüttungsquote 0,84 $ / 5,73 $ = 14,66 %. Dies ist intuitiv, da Sie wissen, dass ein Unternehmen jedes Geld behält, das es nicht auszahlt. Von seinem gesamten Nettogewinn von 8,98 Milliarden Dollar wird Disney 14,66 % ausschütten und 85,34 % einbehalten.3

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The Walt Disney Company. "The Walt Disney Company Announces Semi-Annual Cash Dividend of $0.84 per Share."