tief im Geld

Was bedeutet „Tief im Geld“?

Tief im Geld bezieht sich auf eine Option mit einem Ausübungspreis, der deutlich unter (für eine Call-Option) oder über (für eine Put-Option) dem Marktpreis des Basiswerts liegt. Der Wert einer solchen Option besteht nahezu vollständig aus innerem Wert mit minimalem extrinsischen oder Zeitwert. Optionen, die tief im Geld sind, haben ein Delta von nahezu 100 %, was bedeutet, dass sich ihr Preis gleichläufig mit jeder Änderung des Preises des Basiswerts ändert. Optionen, die tief im Geld sind, sind eine gute Wahl für eine langfristige Anlagestrategie. Zu den Vorteilen gehören ein geringerer Kapitaleinsatz, ein begrenztes Risiko und die Hebelwirkung. Optionen, die tief im Geld sind, stehen im Gegensatz zu Optionen, die tief aus dem Geld sind, die keinen inneren Wert und nur minimalen extrinsischen Wert haben. Diese Optionen haben Deltas nahe Null.

Wichtige Erkenntnisse

• Optionen, die tief im Geld sind, haben einen erheblichen inneren Wert, mit Ausübungspreisen deutlich unter oder über dem Marktpreis.
• Diese Optionen besitzen ein hohes Delta von nahezu 100 % und bewegen sich eng mit den Preisänderungen des Basiswerts.
• Die vorzeitige Ausübung von Optionen, die tief im Geld sind, kann günstige Zinssätze oder Dividenden sichern, wenn es sich um amerikanischen Stil handelt.
• Anleger können parallel zu Aktionären Gewinne erzielen, jedoch mit geringerem Kapitaleinsatz und Risiko als beim Besitz der zugrunde liegenden Aktie.
• Optionen, die tief im Geld sind, eignen sich für langfristige Investitionen mit den Vorteilen von Hebelwirkung und Potenzial für höhere Renditen.

Detaillierte Betrachtung von Optionen, die tief im Geld sind

Der Internal Revenue Service (IRS) definiert Optionen, die tief im Geld sind, wie folgt:

Jede Option mit einer Laufzeit von weniger als 90 Tagen, die einen Ausübungspreis hat, der einen Strike unter dem höchsten verfügbaren Aktienkurs liegt.

Eine Option mit einer Laufzeit von mehr als 90 Tagen, mit einem Preis, der weniger als zwei Strikes unter dem höchsten verfügbaren Aktienkurs liegt.1

Eine Option ist tief im Geld, wenn sie um mehr als 10 $ im Geld ist. Wenn also eine Call-Option tief im Geld ist, bedeutet dies, dass der Ausübungspreis mindestens 10 $ unter dem Basiswert liegt, bei einer Put-Option mindestens 10 $ darüber. Bei niedriger bewerteten Aktien kann ein Betrag von 5 $ oder weniger das Niveau sein, das erforderlich ist, um tief im Geld zu sein.

Das Hauptmerkmal von Optionen, die tief im Geld sind, ist ihr erheblicher innerer Wert. Um den Wert einer Call-Option zu berechnen, muss man den Ausübungspreis vom Marktpreis des Basiswerts abziehen. Bei einer Put-Option addiert man den Ausübungspreis zum Preis des Basiswerts.

Wichtig

Optionen, die tief im Geld sind, haben ein sehr hohes Delta-Niveau, was bedeutet, dass sich die Optionen nahezu synchron mit dem Basiswert bewegen.

Je tiefer eine Call-Option im Geld ist, desto näher kommt ihr Delta an 100 %. Bei diesem Delta führt jede Punktänderung des Preises des Basiswerts zu einer gleichzeitigen, gleich großen Optionspreisänderung in dieselbe Richtung.

Aus diesem Grund sind Optionen, die tief im Geld sind, eine hervorragende Strategie für langfristige Anleger, insbesondere im Vergleich zu Optionen am Geld (ATM) und aus dem Geld (OTM). Die Investition in die Option ähnelt der Investition in den Basiswert, außer dass der Optionsinhaber die Vorteile eines geringeren Kapitaleinsatzes, eines begrenzten Risikos, eines Hebels und eines größeren Gewinnpotenzials hat.

Wichtige Faktoren bei Optionen, die tief im Geld sind

Optionen, die tief im Geld sind, ermöglichen es dem Anleger, auf die gleiche oder nahezu gleiche Weise von der Kursbewegung einer Aktie zu profitieren wie die Inhaber (oder Leerverkäufer) der tatsächlichen Aktie, obwohl sie günstiger zu erwerben sind als der Basiswert. Während die tief im Geld liegende Option einen geringeren Kapitaleinsatz und ein geringeres Risiko mit sich bringt, sind sie nicht risikofrei.

Da Optionen im Gegensatz zu Aktien eine begrenzte Lebensdauer haben, muss der Anleger (der Käufer der Option) innerhalb des festgelegten Zeitraums eine Bewegung des Basiswerts in die gewünschte Richtung (höher bei Calls, niedriger bei Puts) erzielen, um einen Gewinn zu erzielen. Es besteht immer die Möglichkeit, dass sich die Aktie in die entgegengesetzte Richtung bewegt, was dazu führt, dass die Option an Wert verliert und möglicherweise sogar ins Aus-dem-Geld fällt. In diesem Fall sinkt der innere Wert oder verschwindet vollständig, und es bleibt nur die Prämie übrig, die dem Zeitwertverfall unterliegt.

Händler üben Optionen, die tief im Geld sind, oft vorzeitig aus, wenn sie amerikanischen Stil haben (europäische Optionen können nur bei Verfall ausgeübt werden). Dies kann helfen, die Optionsposition eines Händlers zu bereinigen und gleichzeitig günstigere Zinssätze (bei tiefen Puts) oder Dividenden (bei tiefen Calls) zu sichern.

Der Besitz eines tiefen Puts ist wie ein Leerverkauf der Aktie, jedoch ohne Zinserträge aus den Leerverkaufserlösen. Ebenso ist der Besitz eines tiefen Calls im Wesentlichen dasselbe wie der Besitz der Aktie, aber die Vertragsinhaber würden keine gezahlten Dividenden erhalten, es sei denn, sie besäßen stattdessen die Aktien.

Praktisches Beispiel für Optionen, die tief im Geld sind

Angenommen, ein Anleger kauft am 1. Januar 2019 eine Mai-Call-Option auf die Aktie ABC mit einem Ausübungspreis von 175 $. Der Schlusskurs von ABC lag am 1. Januar 2019 bei 210 $, und die Ausübungspreise für Mai-Call-Optionen am selben Tag waren: 150 $, 175 $, 210 $, 225 $ und 235 $.

Da die Optionslaufzeit mehr als 90 Tage beträgt, ist die Call-Option mit einem Ausübungspreis von 150 $ (zwei Strikes unter 210 $) eine Option, die tief im Geld ist. Gleichzeitig haben diese Optionen wahrscheinlich beide Deltas im hohen 0,90er Bereich.