Totes Geld

Wichtige Erkenntnisse

• „Totes Geld“ bezeichnet Investitionen, die über einen langen Zeitraum wenig oder kein Wachstum zeigen.
• Es beschreibt auch Mittel, die in renditeschwachen Anlagen gebunden sind.
• Als „tot“ bezeichnete Aktien schrecken Anleger oft vom Kauf ab.

Was ist totes Geld?

„Totes Geld“ ist ein umgangssprachlicher Begriff für jede Investition, die über einen längeren Zeitraum wenig oder kein Wachstum gezeigt hat. Es kann sich auch auf Geld beziehen, das in einer Anlage mit geringer Rendite gebunden ist und keine Erträge abwirft. Analysten bezeichnen eine Aktie manchmal als totes Geld, um Anleger zu warnen, die über einen Kauf nachdenken.

„Totes Geld“ in einer einzelnen Anlage kann eine Quelle für Performance-Nachteile im gesamten Portfolio eines Anlegers sein.

Analyse der Auswirkungen von totem Geld

Anlagen, die unzureichendes Wachstum oder Einkommen erbringen, werden als totes Geld bezeichnet. Es könnte sich um Geld handeln, das unter der Matratze versteckt ist, auf einem unverzinsten Girokonto liegt oder um eine Aktie, deren Kurs stagniert.

Bargeld wird oft als Belastung für ein Anlageportfolio angesehen, da es wenig oder keine Zinsen einbringt und aufgrund von Inflation sogar an realer Kaufkraft verlieren kann. „Cash Drag“ kann die Performance eines Portfolios beeinträchtigen. Viele Portfolios würden eine bessere Rendite erzielen, wenn das gesamte verfügbare Geld in den Markt investiert wäre. Manche Anleger entscheiden sich jedoch dafür, Bargeld zu halten, um Risiken auszugleichen, sich auf Chancen vorzubereiten, Kontogebühren und Provisionen zu bezahlen oder als Diversifikation zu anderen Anlagen zu dienen.¹

Kategorien von totem Geld

„Totes Geld“ wird verwendet, um viele verschiedene Arten von Anlagen zu beschreiben.

Bargeld als totes Geld

Obwohl die meisten Menschen Bargeld nicht sofort als totes Geld betrachten würden, haben Sie, wenn Sie Bargeld in physischer Form behalten – vielleicht unter der Matratze oder in Ihrer Kommodenschublade – am Ende denselben Geldbetrag wie zu Beginn des Zeitraums. Tatsächlich kann das Halten von Bargeld je nach Inflation sogar schlimmer sein als totes Geld, da seine Kaufkraft je nach Haltedauer tatsächlich erheblich sinken kann.

Identifizierung von „schlechtem“ totem Geld

„Schlechtes“ totes Geld ist totes Geld im traditionellsten Sinne. Die Bank of America während der Großen Rezession ist ein Beispiel für „schlechtes“ totes Geld. Vor 2007 erwarteten viele Anleger, dass das Unternehmen in Zukunft profitabel sein würde. Als die Gewinne des Unternehmens jedoch rapide sanken, fielen auch die Aktienkurse von 39,7281 $ auf 3,0293 $ (ein Niveau, das zuletzt 1991 gesehen wurde).²

Erkennen von „überbewertetem“ totem Geld

Manchmal, wenn Anleger von totem Geld sprechen, meinen sie eigentlich ein wertvolles Unternehmen, für das sie zu viel bezahlt haben. Ein historisches Beispiel hierfür ist Walmart; um die Jahrtausendwende wurden die Aktien von Walmart mit dem mehr als Vierzigfachen der Unternehmensgewinne gehandelt.³⁴

Verstehen von „gutem“ totem Geld

Einige Arten von totem Geld können tatsächlich vorteilhaft sein. Dies liegt daran, dass sich manche Anleger bei der Bezeichnung „totes Geld“ auf einen kurzfristigen Zeithorizont beziehen. Walmart mag zum Beispiel in den frühen 2000er Jahren wie totes Geld ausgesehen haben, als die Kurse jahrelang um 35 $ pendelten. Anleger mit einem kurzen Zeithorizont hätten damals die Verfünffachung des Aktienwerts bis 2022 verpasst.⁴

Ein weiteres historisches Beispiel ist IBM. Im Juli 2011 kosteten Aktien von IBM etwa 110 $ Mitte. Drei Jahre später hatten IBM-Aktien denselben Preis. Allerdings wuchs IBM in dieser Zeit als Unternehmen. Daher könnte es nicht korrekt sein, es als schlechte Investition zu betrachten.⁵

Untersuchung von totem Geld bei Aktienanlagen

Manche Anleger halten eine Aktie trotz einer Reihe von Kursverlusten in der Hoffnung, dass sie sich erholt und einen Teil ihres verlorenen Werts zurückgewinnt. Wenn die Anlage jedoch totes Geld ist, ist die Wahrscheinlichkeit einer Trendwende gering, und es könnte klüger sein, die Aktien zu verkaufen, bevor weitere Verluste entstehen.

Wenn ein Anleger in Aktien investiert, erwartet er profitable Renditen – es sei denn, das ist nicht der Fall. Ist dies nicht der Fall, spricht man von einer „totes Geld“-Investition. Beispiele für „totes Geld“-Investitionen sind Aktien von Unternehmen, bei denen nicht damit gerechnet wird, dass sie ihren derzeitigen Kurs verbessern oder überschreiten.

Tipp

Obwohl totes Geld oft als schlechte Investition angesehen wird, könnte es in Wirklichkeit eine Gelegenheit sein, zu einer niedrigeren Bewertung zu kaufen.

Wie man totes Geld identifiziert

Die Finanzwelt ist selten schwarz-weiß. Das tote Geld eines Anlegers könnte für einen anderen Anleger eine zukünftige Goldgrube sein (im wahrsten Sinne des Wortes).

Die Goldpreise unterliegen seit über einem Jahrhundert extremen Auf- und Abschwüngen. In regelmäßigen Abständen wurden sie als totes Geld betrachtet. Jedes Mal konnten einige Händler eine bevorstehende Finanzkrise vorhersehen und kauften Goldaktien, als sie spottbillig waren. Diese Aktien erwiesen sich als großartige Absicherung gegen fallende Aktienkurse.⁶

Obwohl viele Anleger bei der Identifizierung von Aktien, in die sie investieren sollten, und von Aktien, die totes Geld sind, auf Investmentanalysen von Finanzunternehmen vertrauen, ist es wichtig zu bedenken, dass die Gründe für eine Änderung des Ratings einer Aktie nichts mit Ihren persönlichen Anlagezielen zu tun haben können.

Praktische Beispiele für totes Geld

Ein historisches Beispiel für totes Geld ist Sirius XM Holdings, das im Dezember 2008 mit 0,12 $ ein Allzeittief erreichte und erst im Februar 2010 wieder auf 1 $ stieg. Dieses tote Geld erholte sich allmählich, bis es im Mai 2021 bei knapp unter 6 $ pro Aktie gehandelt wurde. Bis April 2023 war es auf 3,84 $ gefallen.⁷

Proklamationen von „totem Geld“ sind nicht immer zutreffend. Einer Analyse von Daten von S&P Global Market Intelligence und MarketSmith zufolge sagte Investors' Business Daily voraus, dass einige Aktien, die 2020 neue Höhen erklommen, 2021 totes Geld sein würden.⁸ Eines dieser Unternehmen ist das Materialunternehmen Albemarle. Im Jahr 2020 legten die Aktien von Albemarle um 90 % zu. Analysten dachten, die Aktie von Albemarle sei der tatsächlichen Bewertung des Unternehmens vorausgeeilt und würde bis Dezember 2021 um 22 % nachgeben. Stattdessen stieg der Aktienkurs in den nächsten zwei Jahren um mehr als 300 %.⁹

Ähnliche Vorhersagen machten Analysten über das Industrieunternehmen Rollins, das tatsächlich stagnierte, sowie über das Unternehmen für Kommunikationsdienste Twitter, Inc.¹⁰¹¹ Twitter, Inc. wurde 2022 privatisiert, als es von Elon Musk gekauft und schließlich in X Corp. umbenannt wurde.¹²

Ist es schlecht, totes Geld zu haben?

Viele Vermögensverwalter glauben, dass ihre oberste Priorität darin besteht, ihre Kunden nicht in „totes Geld“-Anlagen zu stecken. Sie betrachten Geld als ein Werkzeug, das jeden Tag für den Anleger arbeiten muss.

Einige konservative Anleger könnten eine andere Ansicht vertreten. Eine Aktie, die sich kaum in eine Richtung bewegt, kann in turbulenten Zeiten ein sicherer Hafen sein.

Wie identifiziert man totes Geld?

Eine bestimmte Anlage, die ein Anleger zu einem Zweck tätigt, wird von einem anderen Anleger aus einem völlig anderen Grund getätigt. Dies macht es schwierig, genau zu identifizieren, was eine „totes Geld“-Investition ist. Eine gute Investition für einen Anleger kann für einen anderen Anleger als unglaublich töricht angesehen werden. Viele Händler verwenden den Begriff „totes Geld“ nur, wenn eine bestimmte Position um mehr als 80 % an Wert verliert und danach kaum oder gar keinen Preissprung zeigt. Das Wertpapier kann jahrelang auf diesen extrem niedrigen Niveaus verharren.

Was ist totes Geld in der NFL?

Wenn ein NFL-Team einen Spieler aus einem Vertrag entlässt, dem Verein aber noch garantierte Zahlungen und Boni schuldet, gilt dies als totes Geld. Das Geld muss trotzdem gezahlt werden, auch wenn der Spieler nicht mehr Mitglied des Teams ist, und dies kann die Gehaltsobergrenzen für die kommenden Spielzeiten beeinflussen.¹³