Trailingpe

Wichtige Erkenntnisse

• Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis betrachtet den Aktienkurs eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Gewinn pro Aktie des letzten Jahres.
• Trailing P/E wird als nützlicher Indikator angesehen, um relative Aktienkurse zwischen Zeiträumen und Unternehmen zu standardisieren und zu vergleichen.
• Trailing P/E, obwohl weit verbreitet, ist insofern begrenzt, als dass vergangene Gewinne möglicherweise nicht die aktuelle oder zukünftige Gewinnsituation des Unternehmens genau widerspiegeln.

Was ist das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis?

Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis (Trailing P/E) ist ein relativer Bewertungsmultiplikator, der auf den tatsächlichen Gewinnen der letzten 12 Monate basiert. Es wird berechnet, indem der aktuelle Aktienkurs durch den nachlaufenden Gewinn pro Aktie (EPS) der letzten 12 Monate geteilt wird.

Trailing P/E kann mit dem Forward P/E verglichen werden, das stattdessen prognostizierte zukünftige Gewinne zur Berechnung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses verwendet.

Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis verstehen

Das P/E-Verhältnis (Kurs-Gewinn-Verhältnis) wird berechnet, indem der Aktienkurs eines Unternehmens durch seinen Gewinn des letzten Geschäftsjahres geteilt wird. Wenn Leute allgemein vom P/E-Verhältnis sprechen, meinen sie in der Regel das nachlaufende P/E. Es wird berechnet, indem der aktuelle Marktwert oder Aktienkurs durch den Gewinn pro Aktie (EPS) der letzten 12 Monate geteilt wird.

Die Gewinne des letzten Geschäftsjahres finden sich in der Gewinn- und Verlustrechnung des Jahresberichts. Am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung steht der gesamte EPS für das gesamte Geschäftsjahr des Unternehmens. Teilen Sie den aktuellen Aktienkurs des Unternehmens durch diese Zahl, um das nachlaufende P/E-Verhältnis zu erhalten.

Diese Kennzahl gilt als zuverlässig, da sie auf der tatsächlichen Leistung und nicht auf erwarteter zukünftiger Leistung basiert. Allerdings sind vergangene Gewinne eines Unternehmens nicht unbedingt immer ein guter Indikator für zukünftige Gewinne, daher ist Vorsicht geboten.

Warum verwenden Analysten das P/E?

Analysten mögen das P/E-Verhältnis, weil es einen gleichwertigen Vergleich relativer Gewinne ermöglicht. Das P/E-Verhältnis kann somit verwendet werden, um nach relativen Schnäppchen am Markt zu suchen oder festzustellen, wann eine Aktie im Vergleich zu anderen zu teuer ist. Manche Unternehmen verdienen einen höheren P/E-Multiplikator, weil sie tiefere wirtschaftliche Burggräben haben, aber manche Unternehmen mit hohem Aktienkurs im Verhältnis zu den Gewinnen sind einfach überteuert. Ebenso verdienen einige Firmen ein niedrigeres P/E, weil sie ein großartiges Schnäppchen darstellen, während andere Unternehmen aufgrund finanzieller Schwäche zu Recht ein niedriges P/E haben. Trailing P/E hilft Analysten, Zeiträume anzugleichen, um ein genaueres und aktuelleres Maß des relativen Werts zu erhalten.

Ein Nachteil des P/E-Verhältnisses ist, dass Aktienkurse sich ständig bewegen, während Gewinne fest bleiben. Analysten versuchen, dieses Problem zu bewältigen, indem sie das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis verwenden, das Gewinne aus den letzten vier Quartalen anstelle von Gewinnen vom Ende des letzten Geschäftsjahres verwendet.

Beispiel für das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis

Zum Beispiel hat ein Unternehmen mit einem Aktienkurs von 50 $ und einem nachlaufenden EPS von 2 $ in 12 Monaten ein nachlaufendes P/E-Verhältnis von 25x (gelesen 25-fach). Das bedeutet, dass die Aktie des Unternehmens mit dem 25-fachen seines nachlaufenden 12-Monats-Gewinns gehandelt wird.

Im gleichen Beispiel: Fällt der Aktienkurs des Unternehmens im Laufe des Jahres auf 40 $, beträgt das neue P/E-Verhältnis 20x, was bedeutet, dass der Aktienkurs jetzt nur noch mit dem 20-fachen seines Gewinns gehandelt wird. Die Gewinne haben sich nicht geändert, aber der Aktienkurs ist gefallen.

Die Gewinne der letzten zwei Quartale könnten ebenfalls gefallen sein. In diesem Fall können Analysten die ersten beiden Quartale der Geschäftsjahresberechnung durch die letzten beiden Quartale für ein nachlaufendes P/E-Verhältnis ersetzen. Wenn die Gewinne in der ersten Jahreshälfte, dargestellt durch die letzten beiden Quartale, tendenziell sinken, wird das P/E-Verhältnis höher als 20x sein. Das sagt Analysten, dass die Aktie zum aktuellen Kurs angesichts des sinkenden Gewinnniveaus möglicherweise überbewertet ist.

Trailing vs. Forward P/E

Das nachlaufende P/E-Verhältnis unterscheidet sich vom Forward P/E, das Gewinnschätzungen oder -prognosen für die nächsten vier Quartale oder die nächsten voraussichtlichen 12 Monate verwendet. Daher kann das Forward P/E für Anleger bei der Bewertung eines Unternehmens manchmal relevanter sein. Allerdings ist das Forward P/E, da es auf geschätzten zukünftigen Gewinnen basiert, anfällig für Fehlberechnungen und/oder Verzerrungen durch Analysten. Unternehmen können Gewinne auch unterschätzen oder falsch darstellen, um das Konsensschätzungs-P/E im nächsten Quartalsergebnis zu übertreffen.

Beide Verhältnisse sind bei Übernahmen nützlich. Das nachlaufende P/E-Verhältnis ist ein Indikator für die vergangene Leistung des zu erwerbenden Unternehmens. Das Forward P/E repräsentiert die Prognose des Unternehmens für die Zukunft. Typischerweise basieren Bewertungen des erworbenen Unternehmens auf dem letzteren Verhältnis. Der Käufer kann jedoch eine Earnout-Klausel verwenden, um den Kaufpreis zu senken, mit der Option einer zusätzlichen Zahlung, wenn die angestrebten Gewinne erreicht werden.

Geschäft

Unternehmensfinanzierung

Finanzkennzahlen