Treuhandempfang

Was ist eine Treuhandquittung?

Der Begriff Treuhandquittung bezeichnet eine Bank- oder Clearinghauserklärung, die garantiert, dass ein Optionsverkäufer über eine ausreichende Menge des zugrunde liegenden Wertpapiers für die Lieferung verfügt, falls dies erforderlich wird, um die Vertragsanforderungen zu erfüllen. Verkäufer (Stillhalter) von Optionen laufen Gefahr, zugewiesen zu werden (das Wertpapier liefern zu müssen), wenn die Option ins Geld (ITM) geht. Call-Stillhalter müssten Aktien an den Long-Inhaber liefern, während Put-Stillhalter über ausreichend liquide Mittel verfügen müssten, um Aktien zu kaufen, die dem Long-Inhaber geliefert werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Treuhandquittung ist eine Bank- oder Clearingerklärung, die Teil eines Optionsvertrags ist.
• Die Treuhandquittung garantiert, dass der Optionsstillhalter genügend des zugrunde liegenden Wertpapiers besitzt, um eine mögliche Zuweisung zu erfüllen oder das Wertpapier tatsächlich zu liefern, wenn die Option ausgeübt wird.
• Eine Treuhandquittung wird am häufigsten verwendet, wenn das Optionskonto eines Kunden bei einer Bank und nicht bei einem registrierten Broker-Dealer geführt wird.
• Sie wird möglicherweise nicht benötigt, wenn die Short-Position nicht zugewiesen wird, z. B. wenn sie aus dem Geld verfällt.
• Die Treuhandquittung muss so verfasst sein, dass sie für die Börse und die Options Clearing Corporation oder eine andere ähnliche Aufsichtsbehörde akzeptabel ist.
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Treuhandquittungen verstehen

Eine Treuhandquittung ist eine Garantie einer Bank oder eines Clearinghauses, die bescheinigt, dass ein Optionsstillhalter genügend des zugrunde liegenden Wertpapiers hinterlegt hat und es für die Lieferung verfügbar ist, falls der Inhaber dieser Option beschließt, sie auszuüben. Dies stellt sicher, dass der Optionsinhaber ausgeübte Optionen rechtzeitig und ohne Probleme geliefert bekommt.

Diese Garantie wird üblicherweise verwendet, wenn das Optionskonto eines Kunden bei einer Bank und nicht bei einem registrierten Broker-Dealer geführt wird. Die Treuhandquittung muss so verfasst sein, dass sie für die Börse und die Options Clearing Corporation (OCC) oder eine andere ähnliche Aufsichtsbehörde akzeptabel ist. Die Verwendung von Treuhandkonten und -quittungen liefert schriftliche Nachweise und Zusicherungen, dass die Wertpapiere zur Abwicklung der Transaktion verfügbar sind.

Einige institutionelle Kunden, wie Pensionsfonds oder Versicherungsgesellschaften, verwalten ihr Vermögen bei einer Depotbank und nicht bei einem registrierten Broker-Dealer. Die Margin-Regeln einer Optionsbörse können es einem Broker-Dealer erlauben, eine Treuhandquittung (oder Treuhandvereinbarung) in Bezug auf Short-Optionspositionen anstelle von hinterlegtem Bargeld oder Wertpapieren zu akzeptieren.

Da sie nur die potenzielle Lieferung garantiert, wird die Treuhandquittung möglicherweise nie benötigt. Zum Beispiel, wenn die Short-Optionsposition niemals zugewiesen wird, verfällt sie aus dem Geld (OTM). Somit wird die Treuhandquittung nicht in Anspruch genommen.

Kurzer Fakt

Im Optionshandel ist der Unterschied zwischen im Geld und aus dem Geld eine Frage der Position des Ausübungspreises relativ zum Marktwert der zugrunde liegenden Aktie. Eine ITM-Option ist eine Option, deren Ausübungspreis bereits vom aktuellen Aktienkurs übertroffen wurde. Eine OTM-Option ist eine Option, deren Ausübungspreis das zugrunde liegende Wertpapier noch nicht erreicht hat.

Besondere Überlegungen

Der Begriff Treuhand (Escrow) wird auch mit anderen Konzepten in der Finanzbranche in Verbindung gebracht. Er wird häufig verwendet, um eine Vereinbarung zu beschreiben, bei der ein Dritter ein Vermögensobjekt oder Geld für zwei andere Parteien hält, bis sie eine Transaktion abschließen. Die beteiligten Parteien gehen in die Treuhand, wenn die Fähigkeit einer Partei, die Transaktion durchzuführen, unsicher ist. Treuhand findet man in der Regel bei Immobilientransaktionen. Gelder werden auf ein Treuhandkonto eingezahlt, um zu garantieren, dass der Käufer in der Lage ist, die Finanzierung zu sichern und/oder den Verkauf einer Immobilie abzuschließen.

Beispiele für Treuhandquittungen

Eine Treuhandquittung im Zusammenhang mit einer Short-Equity-Call-Option besagt, dass die Bank des Optionsverkäufers verspricht, die zugrunde liegende Aktie an den Broker-Dealer zu liefern, falls das Konto ihres Kunden (die Long-Optionsposition) zugewiesen wird. Bei einer Short-Equity-Put-Option verspricht die Bank, Bargeld in Höhe der entsprechenden Short-Aktienposition zu liefern.

Die OCC erlaubt es Banken auch, Treuhandquittungen für Short-Index-Optionspositionen auszustellen. Bei einer Short-Index-Call-Option verspricht die Bank, eines der Folgenden zu halten:

Bargeld

Bargeldäquivalente

Mindestens ein marginierfähiges Eigenkapitalwertpapier

Sie kann auch garantieren, dass sie eine Kombination der drei hält.

Der Gesamtwert der von der Bank gehaltenen Vermögenswerte muss dem aggregierten zugrunde liegenden Indexwert am Handelstag entsprechen. Eine Treuhandquittung in Bezug auf eine Short-Index-Put-Option muss durch Bargeld oder Bargeldäquivalente bei der Bank in Höhe des aggregierten Put-Ausübungsbetrags gedeckt sein. Die Treuhandquittung muss der Bank auch die Befugnis geben, im Rahmen der Vereinbarung gehaltene Vermögenswerte zu liquidieren, falls dies zur Erfüllung einer Zuweisung erforderlich ist.

Was bedeutet "Im Geld"?

Im Geld ist ein Ausdruck, der sich auf eine Option bezieht, die einen inneren Wert besitzt, im Gegensatz zu einer Option aus dem Geld, die keinen inneren Wert besitzt. ITM bedeutet, dass eine Option einen Wert in einem Ausübungspreis hat, der im Vergleich zum vorherrschenden Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts günstig ist.

Eine Call-Option im Geld bedeutet, dass der Optionsinhaber die Möglichkeit hat, das Wertpapier unter seinem aktuellen Marktpreis zu kaufen. Eine Put-Option im Geld bedeutet, dass der Optionsinhaber das Wertpapier über seinem aktuellen Marktpreis verkaufen kann.

Was bedeutet "Aus dem Geld"?

Aus dem Geld bedeutet, dass eine Option keinen inneren Wert hat, weil das zugrunde liegende Wertpapier den Ausübungspreis des Optionskontrakts noch nicht erreicht hat. Eine Call-Option (Kauf) ist OTM, wenn der zugrunde liegende Preis unter dem Ausübungspreis des Calls gehandelt wird. Eine Put-Option (Verkauf) ist OTM, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers über dem Ausübungspreis des Puts liegt.

Was sind OTM, ATM und ITM?

OTM, ATM und ITM beziehen sich alle auf den Status von Optionen – insbesondere auf das Verhältnis des Ausübungspreises der Option (dem vereinbarten Betrag, zu dem die Option ausgeübt werden kann) zum Preis des Wertpapiers, auf dem sie basiert. OTM bedeutet aus dem Geld oder wenn der Ausübungspreis der Option nicht besser ist als der des zugrunde liegenden Wertpapiers. ITM bedeutet im Geld. Dies tritt ein, wenn der Ausübungspreis der Option im Vergleich zum Wertpapier günstig ist. ATM bedeutet am Geld oder wenn der Ausübungspreis der Option identisch mit dem aktuellen Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers ist.

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