Troubled Asset Relief Program Tarp

TARP verstehen: Das Troubled Asset Relief Program erklärt

Was war das Troubled Asset Relief Program (TARP)?

Das Troubled Asset Relief Program (TARP) war eine Initiative, die vom US-Finanzministerium ins Leben gerufen und betrieben wurde, um das Finanzsystem des Landes zu stabilisieren, das Wirtschaftswachstum wiederherzustellen und Zwangsvollstreckungen im Anschluss an die Finanzkrise von 2008 zu mildern. TARP versuchte, diese Ziele zu erreichen, indem es die Vermögenswerte und Aktien angeschlagener Unternehmen kaufte.

Wichtige Erkenntnisse

Das Troubled Asset Relief Program (TARP) zielte darauf ab, das Finanzsystem nach der Krise von 2008 zu stabilisieren.
TARP beinhaltete den Kauf angeschlagener Vermögenswerte und Aktien, um das Wirtschaftswachstum wiederherzustellen und Zwangsvollstreckungen zu mildern.
Das Programm investierte $426.4 Milliarden und erzielte $441.7 Milliarden, was den Steuerzahlern einen Gewinn von $11 Milliarden einbrachte.
Kritiker sagen, dass TARP riskantes Verhalten belohnte, indem es Rettungspakete mit wenigen Bedingungen bereitstellte, während Befürworter argumentieren, dass es das Finanzsystem gerettet habe.
Die Wirksamkeit von TARP wird weiterhin diskutiert, mit Argumenten über seine Auswirkungen auf den Wohnungsmarkt und die Wall Street.

Wie TARP die Finanzmärkte stabilisierte

Die globalen Kreditmärkte kamen im September 2008 nahezu zum Stillstand, als mehrere große Finanzinstitute wie Fannie Mae, Freddie Mac und American International Group (AIG) schwere finanzielle Probleme hatten. Lehman Brothers ging bankrott, und die Investmentgesellschaften Goldman Sachs und Morgan Stanley änderten ihre Satzungen, um zu Geschäftsbanken zu werden, um ihre Kapitalsituationen zu stabilisieren.12

Um zu verhindern, dass die Situation völlig außer Kontrolle gerät, entwickelte Finanzminister Henry Paulson das Troubled Asset Relief Program (TARP). Es wurde am 3. Oktober 2008 von Präsident George W. Bush mit der Verabschiedung des Emergency Economic Stabilization Act in Kraft gesetzt.34

Alison Czinkota / Investopedia

Der ursprüngliche Zweck von TARP war es, die Liquidität der Geldmärkte und sekundären Hypothekenmärkte zu erhöhen, indem es hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) kaufte, und dadurch die potenziellen Verluste der Institute, die sie besaßen, zu reduzieren.

Später wurde das Ziel von TARP leicht geändert, um der Regierung den Kauf von Eigenkapital an Banken und anderen Finanzinstituten zu ermöglichen. TARP gab dem Finanzministerium zunächst eine Kaufkraft von $700 Milliarden; der Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (einfach als Dodd-Frank bezeichnet) reduzierte später die Genehmigung von $700 Milliarden auf $475 Milliarden.5

Wichtig

TARP-Mittel wurden verwendet, um Aktien von Banken, Versicherungsgesellschaften und Automobilherstellern zu kaufen und um Kredite an Finanzinstitute und Hausbesitzer zu vergeben.6

Die US-Regierung kaufte Vorzugsaktien von acht Banken: Bank of America/Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Morgan Stanley, State Street und Wells Fargo. Die Banken waren verpflichtet, der Regierung eine Dividende von 5% zu zahlen, die 2013 auf 9% steigen sollte, was die Banken dazu anregte, die Aktien innerhalb von fünf Jahren zurückzukaufen.7

Vom Beginn des Programms bis zum 3. Oktober 2010 (dem Ablaufdatum für die Mittelverlängerung) wurden $245 Milliarden zur Stabilisierung von Banken verwendet, $27 Milliarden flossen in Programme zur Erhöhung der Kreditverfügbarkeit, $80 Milliarden gingen an die US-Automobilindustrie (insbesondere GM und Chrysler), $68 Milliarden wurden zur Stabilisierung von AIG verwendet, und $46 Milliarden gingen an Programme zur Verhinderung von Zwangsvollstreckungen wie Making Home Affordable.58

Die Bestimmungen von TARP verlangten, dass die beteiligten Unternehmen bestimmte Steuervorteile verlieren, und setzten in vielen Fällen Grenzen für die Vergütung von Führungskräften und verboten den Mittelempfängern, Boni an ihre 25 bestbezahlten Führungskräfte zu vergeben.9 Dennoch zahlten die geretteten Unternehmen bis 2009 rund $20 Milliarden an Schlüsselpersonal – sardonisch als TARP-Boni bezeichnet.10

Bewertung der Auswirkungen und des Erbes von TARP

Als das Finanzministerium TARP abschloss, kam die Regierung zu dem Schluss, dass ihre Investitionen bis 2010 mehr als $11 Milliarden für die Steuerzahler eingebracht hatten.11 Genauer gesagt, erzielte TARP Rückflüsse in Höhe von insgesamt $441.7 Milliarden aus investierten $426.4 Milliarden. Die Regierung behauptete auch, dass TARP die amerikanische Automobilindustrie vor dem Scheitern bewahrt und mehr als eine Million Arbeitsplätze gerettet habe, zur Stabilisierung der Banken beigetragen und die Kreditverfügbarkeit für Privatpersonen und Unternehmen wiederhergestellt habe.12

Kurzer Fakt

TARP ist immer noch umstritten. Befürworter sagen, es habe das US-Finanzsystem gerettet und die Finanzkrise verkürzt, während Kritiker behaupten, die Initiative habe der Wall Street lediglich einen unnötigen Schub gegeben.

Dennoch debattieren Ökonomen, Politiker und Finanzexperten noch immer über die Vorzüge von TARP und fragen sich, ob es notwendig gewesen war. Kritiker behaupten, das Programm habe wenig zur Unterstützung der Wohnungsmärkte getan, die jahrelang gedrückt blieben. Einige sagen, es sei nicht weit genug gegangen – die Regierung hätte auf einer Beteiligung an den Finanzunternehmen bestehen sollen, die sie rettete, um deren zukünftige Praktiken zu kontrollieren.

Stattdessen sind Kritiker der Meinung, dass TARPs Kredite ohne Auflagen im Wesentlichen eine Belohnung für schlechtes Verhalten darstellten, eine Botschaft von "Handle unverantwortlich und wir helfen dir" aussandten – und einen gefährlichen Präzedenzfall der Abhängigkeit schufen.

TARP machte die Regierung auch bei der amerikanischen Öffentlichkeit nicht beliebt, die sah, wie die Wall Street Vorteile erntete – einschließlich dieser berüchtigten Boni – und zur Rentabilität zurückkehrte, während Einzelpersonen in der Folge der Großen Rezession mit Schulden, Arbeitslosigkeit und Zwangsvollstreckungen kämpften.

Board of Governors of the Federal Reserve System. "Board Announces That Goldman Sachs and Morgan Stanley Transactions May Be Consummated Immediately."

Congressional Research Service. "Troubled Asset Relief Program (TARP): Implementation and Status," Page 1.

U.S. Department of Treasury. "About TARP."

U.S. Department of Treasury. "Testimony by Treasury Secretary Henry M. Paulson, Jr. (November 18, 2008)."

U.S. Department of Treasury. "Troubled Assets Relief Program (TARP)."

Congressional Research Service. "Troubled Asset Relief Program (TARP): Implementation and Status," Pages 2-4.

U.S. Government Accountability Office. "Troubled Asset Relief Program: Additional Actions Needed to Better Ensure Integrity, Accountability, and Transparency," Pages 3, 21.

U.S. Department of Treasury. "Housing."

U.S. Department of Treasury. "Executive Compensation Program Status."

The New York Times. "Bankers Reaped Lavish Bonuses During Bailouts."

Congressional Research Service. "Troubled Asset Relief Program (TARP): Implementation and Status," Page 10.

U.S. Department of Treasury. "Remarks by Treasury Secretary Jacob J. Lew on Conference Call Highlighting Treasury Sale of Its Entire Ally Financial Stake and the Wind Down of TARP."

Wirtschaft

Regierung und Politik