Umgekehrter Kalenderspread

Wichtige Erkenntnisse

• Ein umgekehrter Kalender-Spread beinhaltet den Kauf kurzfristiger Optionen und den Verkauf langfristiger Optionen mit demselben Ausübungspreis auf dasselbe Wertpapier.
• Er ist das Gegenteil eines herkömmlichen Kalender-Spreads und kann auch als Reverse Horizontal Spread oder Reverse Time Spread bezeichnet werden.
• Diese Strategie könnte von Händlern verwendet werden, die eine geringere Volatilität erwarten, da sie von den unterschiedlichen Raten des Zeitverfalls bei Optionsprämien profitieren können.
• Händler sollten die damit verbundenen Risiken verstehen, da diese komplexe Strategie möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet ist.
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Was ist ein umgekehrter Kalender-Spread?

Ein umgekehrter Kalender-Spread ist eine Art von Einheitsgeschäft, bei dem eine kurzfristige Option gekauft und eine langfristige Option auf dasselbe Basiswertpapier mit demselben Ausübungspreis verkauft wird. Er ist das Gegenteil eines herkömmlichen Kalender-Spreads.

Umgekehrte Kalender-Spreads können auch als Reverse Horizontal Spreads oder Reverse Time Spreads bezeichnet werden. Zu verstehen, wie sie funktionieren, kann Anlegern helfen, sie effektiv zur Verwaltung von Handelspositionen einzusetzen.

Umgekehrte Kalender-Spreads verstehen

Umgekehrte Kalender-Spreads und Kalender-Spreads sind eine Art von Horizontal-Spread. Im Allgemeinen können Spreads entweder horizontal, vertikal oder diagonal sein. Die meisten Spreads werden auch als Ratio-Spreads konstruiert, bei denen die Investitionen in ungleichen Anteilen oder Verhältnissen getätigt werden. Ein Spread mit einer größeren Investition in Long-Optionen wird als Backspread bezeichnet, während ein Spread mit einer größeren Investition in Short-Optionen als Frontspread bezeichnet wird.

Ein umgekehrter Kalender-Spread ist am profitabelsten, wenn die Märkte eine große Bewegung in eine Richtung machen. Er wird von privaten Anlegern, die Aktien- oder Indexoptionen handeln, aufgrund der Margin-Anforderungen nicht häufig verwendet. Er ist bei institutionellen Anlegern häufiger anzutreffen.

Als Horizontal-Spread-Strategie muss der umgekehrte Kalender-Spread Optionen auf denselben Basiswert mit demselben Ausübungspreis verwenden. Bei allen Horizontal-Spreads besteht das Ziel darin, von Preisänderungen im Laufe der Zeit zu profitieren. Daher verwenden Horizontal-Spreads Optionen mit unterschiedlichen Verfallsdaten.

Ein umgekehrter Kalender-Spread zeichnet sich dadurch aus, dass er eine Long-Position in der kurzfristigen Option und eine Short-Position in der längerfristigen Option eingeht. Dies unterscheidet sich vom Kalender-Spread, der eine Short-Position in der kurzfristigen Option und eine Long-Position in der längerfristigen Option eingeht.

Umgekehrte Kalender-Spreads können entweder mit Put- oder Call-Optionen konstruiert werden. Wie ihr Gegenstück, der Kalender-Spread, müssen sie in beiden Beinen des Einheitsgeschäfts entweder die eine oder die andere verwenden.

Bei Verwendung von Put- oder Call-Optionen wird die Strategie in der Regel entweder als Backspread oder als Frontspread konstruiert. Ein Backspread (Long-Spread) kauft mehr als er verkauft, und ein Frontspread (Short-Spread) verkauft mehr als er kauft.

Umgekehrter Kalender-Call-Spread: Diese Strategie konzentriert sich auf Calls. Als umgekehrter Kalender-Spread kauft er kurzfristige Calls und verkauft längerfristige Calls. Er zielt darauf ab, von fallenden Kursen zu profitieren.

Umgekehrter Kalender-Put-Spread: Diese Strategie konzentriert sich auf Puts. Als umgekehrter Kalender-Spread kauft er kurzfristige Puts und verkauft Puts mit längerer Laufzeit. Er zielt darauf ab, von steigenden Kursen zu profitieren.

Beispiel für einen umgekehrten Kalender-Spread

Bei einem Aktienkurs von Exxon Mobil (NYSE: XOM) von etwa 73,00 $ Ende Mai 2019:1

Kaufen Sie den Call Juni '19 75 für $0.97 ($97 für einen Kontrakt)

Verkaufen Sie den Call September '19 75 für $2.22 ($222 für einen Kontrakt)

Nettogutschrift $1.25 ($125 für einen Spread)

Da es sich um einen Credit Spread handelt, ist der maximale Verlust der für die Strategie gezahlte Betrag. Die gekaufte Option ist näher am Verfall und hat daher einen niedrigeren Preis als die verkaufte Option, was zu einem Nettoerhalt von Prämie führt.

Die ideale Marktbewegung für einen Gewinn wäre ein deutlicher Anstieg des Preises des Basiswerts während der Laufzeit der kurzfristigen Option, gefolgt von einer Phase der Stabilität bis zu einem allmählichen Rückgang während der Laufzeit der langfristigen Option. Zunächst ist die Strategie bullisch, aber nach dem Verfall der kürzeren Option wird sie zu einer neutralen bis bärischen Strategie.

Korrektur – 29. Mai 2023: Dieser Artikel wurde überarbeitet, um die Preise der Kontrakte und Spreads im Beispiel zu korrigieren.

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Yahoo Finance. "Exxon Mobil Corporation (XOM)."

Yahoo Finance. "Exxon Mobil Corporation (XOM)."

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