Unsterilisiert

Was ist eine unsterilisierte Devisenmarktintervention?

Der Begriff unsterilisierte Devisenmarktintervention bezieht sich darauf, wie die Währungsbehörden eines Landes die Wechselkurse und die Geldmenge beeinflussen – indem sie keine ausländischen Währungen kaufen oder keine inländischen Währungen oder Vermögenswerte verkaufen. Diese Art von Ansatz gilt als passiv gegenüber Wechselkursschwankungen und ermöglicht Schwankungen der Geldbasis.

Unsterilisierte Devisenmarktinterventionen werden auch als nicht sterilisierte Interventionen bezeichnet und können von sterilisierten Interventionen unterschieden werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Unsterilisierte Devisenmarktinterventionen finden statt, wenn die Währungsbehörden eines Landes die Wechselkurse und die Geldmenge beeinflussen.
• Diese Politik findet statt, wenn eine Zentralbank den Kauf oder Verkauf von ausländischen oder inländischen Währungen oder Vermögenswerten nicht durch eine andere Transaktion ausgleicht.
• Wenn Zentralbanken unsterilisierte Devisenmarktinterventionen durchführen, ergreifen sie keine Isolationsmaßnahmen.
• Unsterilisierte Interventionen ermöglichen es den Devisenmärkten, zu funktionieren, ohne die inländische Währungsversorgung zu manipulieren, sodass sich die Geldbasis eines Landes ändern kann.

Wie unsterilisierte Devisenmarktinterventionen funktionieren

Zentralbanken können eine Währung schwächen, indem sie ihre eigenen Reserven auf dem Markt verkaufen. Sie können sie auch stärken, indem sie mehr kaufen und ihre eigene Währung verkaufen. Sterilisation findet statt, wenn die Behörden den Kauf ausländischer Währungen oder Wertpapiere durch den Verkauf inländischer ausgleichen und somit die eigene Geldmenge reduzieren. Zentralbanken nutzen die Sterilisation, um ihre Volkswirtschaften vor negativen Auswirkungen wie Währungsaufwertung oder Inflation zu isolieren oder zu schützen – beides kann die Wettbewerbsfähigkeit eines Landes bei Exporten auf dem Weltmarkt beeinträchtigen.

Wichtig

Sterilisation kann verwendet werden, um Volkswirtschaften vor negativen Auswirkungen von Währungsaufwertung oder Inflation zu isolieren oder zu schützen.

Wenn Zentralbanken unsterilisierte Devisenmarktinterventionen durchführen, ergreifen sie keine Isolationsmaßnahmen. Daher ist die Transaktion einseitig – nur Kauf oder Verkauf von Währungen oder Vermögenswerten – ohne Ausgleich. Die Politik ermöglicht es den Devisenmärkten, zu funktionieren, ohne die Versorgung mit der inländischen Währung zu manipulieren. Dies bedeutet, dass die Geldbasis eines Landes sich ändern darf.

Zum Beispiel könnte die Federal Reserve beschließen, den japanischen Yen zu stärken, indem sie japanische Staatsanleihen kauft und ihre eigenen Reserven an Vermögenswerten des ausländischen Landes erhöht. Die Intervention ist unsterilisiert, wenn die Fed beschließt, ihre eigenen Anleihen in den Reserven nicht auf dem freien Markt zu verkaufen.

Unsterilisierte vs. sterilisierte Devisenmarktinterventionen

Wie oben erwähnt, verwenden Zentralbankbehörden sterilisierte und nicht sterilisierte Methoden der Devisenmarktintervention, wenn und falls sie die Wechselkurse und/oder die Geldmenge beeinflussen wollen. Wenn die Zentralbank inländische Währung durch den Verkauf ausländischer Vermögenswerte kauft, schrumpft die Geldmenge, da sie inländische Währung vom Markt genommen hat. Dies ist ein Beispiel für eine sterilisierte Politik.

Wenn der Wert einer Währung auf dem Weltmarkt zu schwächeln beginnt, kann die Zentralbank dieses Landes eingreifen und versuchen, den Wechselkurs zu beeinflussen, indem sie Nachfrage nach der Währung schafft. Die Bank kann ihre eigene Währung kaufen, indem sie Fremdwährung verwendet, die sie in ihren eigenen Reserven hat. Dies stoppt nicht nur die Abwertung der Währung, sondern kontrolliert auch die Geldmenge, indem die im Umlauf befindliche Menge reduziert wird. Das Gleiche gilt, wenn die Zentralbank das Gegenteil tut – ihre eigene Währung verkauft, wenn sie zu stark aufwertet.

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