Unternehmenskonsolidierung

Unternehmenskonsolidierung verstehen: Schlüsselstrategien und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Unternehmenskonsolidierung vereint mehrere Unternehmen oder Einheiten zu einer einzigen, größeren Einheit, um die operative Effizienz zu steigern.
Gesetzliche Konsolidierung, Fusionen und Aktienerwerbe sind gängige Arten der Unternehmenskonsolidierung.
Die Konsolidierung zielt auf Kosteneinsparungen, Konzentration von Marktanteilen und verbesserten Zugang zu Finanzierungen ab.
Kulturelle Unterschiede und erhöhte Verschuldung sind potenzielle Herausforderungen während der Konsolidierung.
Kartellgesetze existieren, um Monopole zu verhindern, die aus Unternehmenskonsolidierungsaktivitäten resultieren.
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Was ist Unternehmenskonsolidierung?

Der Begriff Unternehmenskonsolidierung bezieht sich auf die Zusammenführung verschiedener Geschäftseinheiten oder Unternehmen zu einer einzigen, größeren Organisation. Unternehmenskonsolidierung ist eine rechtliche Strategie, die oft initiiert wird, um die operative Effizienz durch Reduzierung redundanter Mitarbeiter und Prozesse zu verbessern. Häufig im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen (M&A), kann Unternehmenskonsolidierung langfristige Kosteneinsparungen und eine Konzentration von Marktanteilen bewirken, unabhängig davon, wie teuer und komplex sie kurzfristig sein mag.

Es gibt verschiedene Arten der Unternehmenskonsolidierung, darunter die gesetzliche Konsolidierung und variable Zweckgesellschaften.

Den Prozess der Unternehmenskonsolidierung verstehen

Konsolidierung findet statt, wenn zwei oder mehr Unternehmen fusionieren, um eines zu werden. Auch als Amalgamation bekannt, wird Unternehmenskonsolidierung am häufigsten mit M&A-Aktivitäten in Verbindung gebracht.1 Dies geschieht in der Regel, wenn mehrere ähnliche, kleinere Unternehmen zusammengelegt werden, um eine neue, größere Rechtseinheit zu bilden. In den meisten Fällen hören die kleineren Einheiten auf zu existieren, nachdem sie vom Erwerber geschluckt wurden.

Mehrere Unternehmen oder Geschäftseinheiten zu einer völlig neuen Einheit zusammenzuführen, ist die drastischste Option. Dies kann eine teure Angelegenheit sein, wenn eines der fusionierenden Unternehmen liquidiert wird.2 Der Prozess kann zusätzliche Kosten verursachen, die mit der Schaffung einer neuen Marke verbunden sind. Aber Unternehmen, die ihre Abläufe konsolidieren möchten, haben auch andere Optionen zur Verfügung, darunter die Verlagerung kleinerer Betriebe in ein bestehendes Unternehmen, das nicht aufgelöst wird.

Die Gründe für eine Konsolidierung sind vielfältig und zahlreich. Dazu gehören unter anderem:

Operative Effizienz

Beseitigung des Wettbewerbs um Kunden und/oder Ressourcen

Zugang zu und Expansion in neue Märkte

Innovation und neue Produkte

Günstigere Finanzierungsmöglichkeiten für größere Unternehmen

Gemeinsame Abläufe

Umsatzsteigerung3

Unabhängig von der Begründung dürfen Unternehmen die Entscheidung zur Konsolidierung nicht leichtfertig treffen. Nicht nur sind die mit der Konsolidierung verbundenen Kosten recht hoch, sondern es gibt auch andere Dinge zu bedenken.2 Beispielsweise müssen Führungskräfte und andere Schlüsselpersonen die Bedenken der Aktionäre berücksichtigen; sie müssen bedenken, was mit Personalüberhängen passiert, ob Vermögenswerte verkauft werden sollen und wie das neue Unternehmen nach Abschluss des gesamten Prozesses vermarktet und gebrandet werden soll.

Wichtig

Es gibt Kartellgesetze und -vorschriften, um Monopole zu verhindern, die durch Unternehmenskonsolidierung entstehen könnten.

Verschiedene Modelle der Unternehmenskonsolidierung

Genau wie Unternehmenstypen gibt es viele verschiedene Arten der Unternehmenskonsolidierung. Es hängt alles von der Strategie, dem gewünschten Ergebnis und der Art der beteiligten Unternehmen ab.

Gesetzliche Konsolidierung: Wenn Unternehmen zu einer neuen Einheit zusammengeschlossen werden, hören die ursprünglichen Unternehmen auf zu existieren. Durch ihre Zusammenführung entsteht eine neue, größere Kapitalgesellschaft. Daher erfolgt die gesetzliche Konsolidierung normalerweise durch eine Fusion.

Gesetzliche Fusion: Diese Art der Unternehmenskonsolidierung tritt ein, wenn der Erwerber die Vermögenswerte seines Zielunternehmens liquidiert. Danach integriert oder baut der Erwerber die Abläufe des Zielunternehmens ab. Im Gegensatz zur gesetzlichen Konsolidierung setzt das übernehmende Unternehmen seinen Betrieb fort, während die erworbene Einheit nicht mehr existiert.

Aktienerwerb: Dies ist eine Zusammenführung von Unternehmen, bei der ein erwerbendes Unternehmen eine Mehrheitsbeteiligung oder eine beherrschende Beteiligung an einem anderen Unternehmen kauft. Um eine Mehrheitsbeteiligung zu sein, muss der Erwerber mehr als 50 % des Zielunternehmens kaufen. Beide Unternehmen überleben letztendlich.

Variable Zweckgesellschaft: Wenn ein erwerbendes Unternehmen einen beherrschenden Einfluss auf ein Unternehmen hat, der nicht auf einer Mehrheit der Stimmrechte basiert, spricht man von einer variablen Zweckgesellschaft. Diese Einheiten werden normalerweise als Special Purpose Vehicles (SPVs) eingerichtet.2

Vor- und Nachteile der Unternehmenskonsolidierung

Es gibt viele Vorteile, wenn zwei oder mehr Unternehmen zusammengeführt werden. Aber mit den positiven Aspekten kommen auch viele negative. Wir haben einige der wichtigsten Vor- und Nachteile dieser Geschäftsstrategie aufgeführt.

Vorteile

Wie oben erwähnt, steigert die Zusammenführung von Unternehmen oder Geschäftseinheiten zu einer größeren Einheit oft das Endergebnis des neuen Unternehmens. Das bedeutet, dass es möglicherweise Kosten senken und den Umsatz steigern kann. Das neue Unternehmen kann seine größere Größe auch nutzen, um bessere Konditionen von Lieferanten zu erzielen. Das liegt daran, dass es wahrscheinlich mehr Einheiten kauft, um einen größeren Kundenstamm zu bedienen.

Neuere, kleinere und/oder angeschlagene Unternehmen haben möglicherweise Probleme, Zugang zu Kapital für Wachstum zu erhalten. Aber konsolidierte Unternehmen haben es möglicherweise leichter, Finanzierungen – oft zu günstigeren Konditionen – zu erhalten. Dies gilt insbesondere dann, wenn die neu gegründete Einheit stabiler, profitabler ist oder mehr Vermögenswerte als Sicherheit hat.

Unternehmenskonsolidierung kann zu einer Konzentration von Marktanteilen, einem breiteren Produktangebot, einer größeren geografischen Reichweite und damit einem größeren Kundenstamm führen.

Nachteile

Unternehmen, die ihre Abläufe zusammenlegen, müssen mit kulturellen Unterschieden zwischen den Firmen umgehen. Beispielsweise kann die Fusion eines älteren, etablierten Technologieunternehmens mit einem kleinen Start-up zu einem Wissenstransfer führen, aber auch zu Konflikten. Das Management des älteren Unternehmens fühlt sich möglicherweise mit strengen Unternehmenshierarchien wohler, während das Start-up möglicherweise weniger administrative Kontrolle über die Abläufe bevorzugt.

Einige Unternehmen stellen möglicherweise fest, dass ihre Synergien gut für eine Konsolidierung geeignet sind. Das kann jedoch nach hinten losgehen, wenn das eine oder andere Unternehmen zu viele Schulden hat. Die Konsolidierung kann daher die Schuldenlast des neuen Unternehmens erhöhen. Wird dies nicht angegangen, kann es für das Management und letztlich für die Aktionäre problematisch sein, wenn das Unternehmen börsennotiert ist.

Obwohl es zu Kostensenkungen und Umsatzsteigerungen führen kann, hat die Unternehmenskonsolidierung negative wirtschaftliche Auswirkungen. Denn sie führt oft zu Personalüberhängen, die häufig in Entlassungen und Arbeitslosigkeit enden, selbst wenn nicht in großem Umfang.

Kosten senken, Umsatz steigern und bessere Konditionen von Lieferanten erhalten

Leichter Zugang zu (günstigeren) Finanzierungen

Größerer Marktanteil, Produktpalette, geografische Reichweite und Kundenstamm

Kulturelle Unterschiede zwischen den Firmen

Erhöhung der Schuldenlast

Personalüberhänge führen oft zu Entlassungen und Arbeitslosigkeit

Beispiel für Unternehmenskonsolidierung

Wie oben erwähnt, wird der Prozess der Unternehmenskonsolidierung oft mit Fusionen und Übernahmen in Verbindung gebracht. Um zu zeigen, wie es funktioniert, verwenden wir ein hypothetisches Beispiel. Angenommen, Unternehmen 1 (das größere Unternehmen) beschließt, den kleineren Konkurrenten Unternehmen 2 zu übernehmen. Aktionäre, Management und der Vorstand beider Unternehmen genehmigen den Deal. Sobald die Konsolidierung stattfindet, operieren beide Unternehmen unter dem Namen von Unternehmen 1, während Unternehmen 2 aufhört zu existieren.

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Warum streben Unternehmen eine Konsolidierung an, wenn das organische Wachstum nachlässt?

Warum steigert Unternehmenskonsolidierung die Attraktivität für Investoren?

Welche Arten von Synergien streben Unternehmen bei Fusionen und Übernahmen an?

Askinglot. "Was ist Unternehmenskonsolidierung?"

GoCardless. "Was ist Unternehmenskonsolidierung?"

CFI. "Motive für Fusionen."

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