Uptick-Regel

Was ist die Uptick-Regel?

Die Uptick-Regel ist eine Vorschrift, die darauf abzielt, schnelle Kursrückgänge eines Wertpapiers zu verhindern, indem Leerverkäufe nur zu einem Preis über dem vorherigen Handel erlaubt werden. Die Regel wurde von der Securities and Exchange Commission (SEC) eingeführt, um das Marktvertrauen zu erhalten und übermäßigen Abwärtsdruck auf Aktienkurse zu begrenzen. Im Jahr 2010 überarbeitete die SEC die Regel und führte die „alternative Uptick-Regel“ ein, die nur dann greift, wenn eine Aktie an einem Tag um 10 % oder mehr fällt. Es gibt bestimmte Ausnahmen, und die Regel gilt nicht in allen Fällen, z. B. für befreite Wertpapiere oder bestimmte institutionelle Geschäfte, um Flexibilität zu gewährleisten und gleichzeitig den Markt zu schützen.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Uptick-Regel verlangt, dass Leerverkäufe zu einem Preis über dem letzten Handelskurs ausgeführt werden.
• Leerverkäufe können die Liquidität erhöhen, aber auch den Kurs eines Wertpapiers unangemessen nach unten treiben.
• Die alternative Regel von 2010 erlaubt es Anlegern, Long-Positionen zu schließen, bevor Leerverkäufe ausgelöst werden.
• Die Regel wird aktiviert, wenn der Aktienkurs an einem Tag um mindestens 10 % fällt, und beschränkt Leerverkäufe auf Preise über dem besten Geldkurs.
• Ausnahmen von der Regel bestehen für Futures, die sehr liquide sind und selten auf ein ungerechtfertigtes Niveau fallen.

Wie die Uptick-Regel im Wertpapierhandel funktioniert

Die Uptick-Regel verhindert, dass Verkäufer die Abwärtsdynamik eines bereits stark fallenden Wertpapierkurses beschleunigen. Indem ein Leerverkaufsauftrag mit einem Preis über dem aktuellen Geldkurs eingegeben wird, stellt der Leerverkäufer sicher, dass der Auftrag bei einem Aufwärtstick ausgeführt wird.

Regel 10a-1, eingeführt durch den Securities Exchange Act von 1934 und 1938 umgesetzt, wurde 2007 ersetzt. Im Jahr 2010 führte die SEC eine neue Regel ein, die Handelsplätze dazu verpflichtet, verbotene Leerverkäufe zu unterbinden.

Die alternative Uptick-Regel von 2010 erklärt

Die alternative Uptick-Regel von 2010 (Regel 201) erlaubt es Anlegern, Long-Positionen zu verkaufen, bevor sie leerverkaufen. Sie wird aktiviert, wenn der Aktienkurs an einem Tag um 10 % fällt, und erlaubt Leerverkäufe zu Preisen über dem aktuellen besten Geldkurs.1 Dies hilft, das Vertrauen der Anleger zu bewahren und die Märkte in volatilen Zeiten stabil zu halten.

Die „Preistestbeschränkung“ der Regel gilt für den Rest des Handelstages und den folgenden Tag. Sie gilt für alle Aktien an nationalen Börsen, unabhängig davon, ob sie an der Börse oder außerbörslich gehandelt werden.

Wichtig

Die Uptick-Regel soll das Vertrauen der Anleger bewahren und den Markt in Zeiten von Stress und Volatilität stabilisieren, wie etwa bei einer Marktpanik, die die Kurse in die Höhe schnellen lässt.

Ausnahmen von der Uptick-Regel: Was Händler wissen sollten

Futures haben einige Ausnahmen von der Uptick-Regel und können bei einem Abwärtstick leerverkauft werden. Sie sind sehr liquide, mit vielen Käufern, die bereit sind, Long zu kaufen, was verhindert, dass der Preis zu stark fällt.

Für eine Ausnahme muss ein Futures-Kontrakt als „im Besitz des Verkäufers“ gelten. Dies bedeutet laut SEC, dass die Person einen Kaufvertrag hält und eine Mitteilung über die physische Abwicklung erhalten hat, sodass sie unwiderruflich dazu verpflichtet ist, das zugrunde liegende Wertpapier zu erhalten.