variabler Zinssatz

Variabler Zinssatz: Definition, Vorteile, Nachteile und Vergleich mit Festzins

Was ist ein variabler Zinssatz?

Ein variabler Zinssatz (manchmal auch als „anpassbarer“ oder „variabler“ Zinssatz bezeichnet) ist ein Zinssatz für ein Darlehen oder ein Wertpapier, der im Laufe der Zeit schwankt, da er auf einem zugrunde liegenden Referenzzinssatz oder Index basiert, der sich periodisch ändert.

Der offensichtliche Vorteil eines variablen Zinssatzes besteht darin, dass die Zinszahlungen des Kreditnehmers ebenfalls sinken, wenn der zugrunde liegende Zinssatz oder Index fällt. Umgekehrt steigen die Zinszahlungen, wenn der zugrunde liegende Index steigt. Im Gegensatz zu variablen Zinssätzen schwanken feste Zinssätze nicht.1

Wichtige Erkenntnisse

Ein variabler Zinssatz ändert sich im Gegensatz zu einem festen Zinssatz im Laufe der Zeit auf der Grundlage eines zugrunde liegenden Referenzwerts oder Index und wirkt sich auf Darlehens- und Wertpapierzahlungen aus.
Zu den üblichen Referenzwerten für variable Zinssätze gehören der Leitzins (Prime Rate) und der Secured Overnight Financing Rate (SOFR).
Während variable Zinssätze bei sinkenden Referenzzinssätzen potenzielle Kosteneinsparungen bieten, bergen sie bei steigenden Zinssätzen das Risiko erhöhter Zahlungen, was eine vorhersehbare Budgetplanung erschwert.
Variable Zinssätze sind bei verschiedenen Finanzprodukten üblich, darunter Hypotheken, Kreditkarten, Anleihen und Derivate, wobei jedes Produkt spezifische Mechanismen aufweist, die seine Zinssätze beeinflussen.
Hypotheken mit variablem Zinssatz (Adjustable-Rate Mortgages, ARMs) haben oft anfängliche Festzinsperioden, nach denen sie sich auf der Grundlage der Finanzmärkte und vordefinierter Margen anpassen, was langfristig zu einer variablen Budgetplanung führt.

Wie variable Zinssätze funktionieren

Ein variabler Zinssatz ist ein Zinssatz, der sich mit dem Rest des Marktes oder zusammen mit einem Index nach oben und unten bewegt. Der Referenzwert für einen variablen Zinssatz hängt von der Art des Darlehens oder Wertpapiers ab und ist in der Regel an den SOFR oder den Federal Funds Rate gebunden.

Variable Zinssätze für Hypotheken, Autos und Kreditkarten können auf einem Referenzzinssatz wie dem Leitzins (Prime Rate) eines Landes basieren. Banken berechnen einen Aufschlag (Spread) auf den Referenzzinssatz, der von der Art des Vermögenswerts und der Bonität des Verbrauchers abhängt. Daher kann sich ein variabler Zinssatz als „LIBOR plus 200 Basispunkte“ (plus 2 %) bezeichnen.2

Wohnbauhypotheken können beispielsweise mit festen Zinssätzen abgeschlossen werden, die während der gesamten Laufzeit des Hypothekenvertrags statisch und unveränderlich sind, oder mit einem variablen oder anpassbaren Zinssatz, der variabel ist und sich periodisch mit dem Markt ändert. Variable Zinssätze finden sich auch bei Kreditkarten, Unternehmensanleihen, Swap-Kontrakten und anderen Wertpapieren.3

Tracker-Hypotheken, die hauptsächlich im Vereinigten Königreich und einigen europäischen Ländern erhältlich sind, sind darlehen mit variablem Zinssatz, die einen Basiszinssatz der Bank of England oder der Europäischen Zentralbank verwenden.

Wichtig

Aufgrund jüngster Skandale und Fragen zur Gültigkeit des LIBOR als Referenzzinssatz wurde dieser durch den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ersetzt.

Umgang mit variablen Zinssätzen bei Kreditkarten

Kreditkarten mit variablem Zinssatz haben einen effektiven Jahreszins (APR), der an einen bestimmten Index gebunden ist, z. B. an den Leitzins. Der Leitzins ändert sich am häufigsten, wenn die Federal Reserve den Federal Funds Rate anpasst, was zu einer Änderung des Zinssatzes der zugehörigen Kreditkarte führt. Kreditkarten mit variablem Zinssatz können die Zinssätze ändern, ohne den Karteninhaber im Voraus zu benachrichtigen.4

Wichtig

Kreditkarten mit variablem Zinssatz können die Zinssätze ändern, ohne ihre Kunden zu informieren.

Im Dokument „Allgemeine Geschäftsbedingungen“ (Terms and Conditions), das der Kreditkarte beiliegt, wird der Zinssatz meist als Leitzins plus ein bestimmter Prozentsatz angegeben, wobei der angegebene Prozentsatz an die Bonität des Karteninhabers gebunden ist.4 Ein Beispiel für das Format ist Leitzins plus 11,9 %.

Variable Zinssätze bei Darlehen und Hypotheken

Darlehen mit variablem Zinssatz funktionieren ähnlich wie Kreditkarten, mit Ausnahme des Zahlungsplans. Kreditkarten sind revolvierende Kredite, während die meisten Darlehen Ratenzahlungspläne mit festen Zahlungen bis zur vollständigen Tilgung sind. Wenn sich die Zinssätze ändern, steigt oder sinkt die erforderliche Zahlung entsprechend der Änderung des Zinssatzes und der Anzahl der verbleibenden Zahlungen bis zur Fertigstellung.

Wenn eine Hypothek einen variablen Zinssatz hat, spricht man eher von einer Hypothek mit variablem Zinssatz (Adjustable-Rate Mortgage, ARM). Viele ARMs beginnen mit einem niedrigen Festzins für die ersten Jahre und passen sich nach diesem Zeitraum an. Übliche Festzinsperioden bei einer ARM sind drei, fünf oder sieben Jahre, ausgedrückt als 3/1-, 5/1- bzw. 7/1-ARM. Es gibt in der Regel auch Anpassungsgrenzen („Caps“), die begrenzen, wie stark der Zinssatz bei der Anpassung steigen oder fallen kann.5 Sie können einen Online-Rechner verwenden, um eine Schätzung der aktuellen Zinssätze für Hypotheken mit variablem Zinssatz zu erhalten.

In den meisten Fällen haben ARMs Zinssätze, die auf einer voreingestellten Marge und einem wichtigen Hypothekenindex basieren, wie dem LIBOR, dem 11th District Cost of Funds Index (COFI) oder dem Monthly Treasury Average Index (MTA Index). Wenn jemand beispielsweise eine ARM mit einer Marge von 2 % auf Basis des LIBOR abschließt und der LIBOR zum Zeitpunkt der Zinsanpassung der Hypothek bei 3 % liegt, wird der Zinssatz auf 5 % zurückgesetzt (Marge plus Index).

Variable Zinssätze bei Anleihen und Wertpapieren

Anleihen mit variablem Zinssatz können den SOFR als Referenzwert verwenden.6 Einige variabel verzinsliche Anleihen verwenden auch die Rendite von US-Staatsanleihen mit fünf, zehn oder 30 Jahren als Referenzzinssatz und bieten einen Kupon, der mit einem bestimmten Aufschlag über der Rendite von US-Staatsanleihen festgelegt wird.

Festverzinsliche Derivate können variable Zinssätze aufweisen. Beispielsweise tauscht ein Zinsswap einen Satz von Zinszahlungen gegen einen anderen auf der Grundlage eines bestimmten Nominalbetrags aus. Zinsswaps beinhalten in der Regel den Austausch eines festen Zinssatzes gegen einen variablen Zinssatz oder umgekehrt, um das Risiko von Zinsschwankungen zu verringern oder zu erhöhen – oder um einen etwas niedrigeren Zinssatz zu erhalten, als ohne den Swap möglich gewesen wäre.7 Ein Swap kann auch den Austausch einer Art von variablem Zinssatz gegen eine andere beinhalten, was als Basisswap bezeichnet wird.

Vor- und Nachteile variabler Zinssätze

Variable Zinssätze sind in der Regel niedriger als feste Zinssätze.

Sinken die Zinssätze, profitiert der Kreditnehmer.

Steigen die Zinssätze, profitiert der Kreditgeber.

Variable Zinssätze können so weit steigen, dass der Kreditnehmer Schwierigkeiten haben könnte, das Darlehen zurückzuzahlen.

Die Unvorhersehbarkeit variabler Zinssätze macht es für einen Kreditnehmer schwieriger, zu budgetieren.

Es wird auch für einen Kreditgeber schwieriger, zukünftige Cashflows vorherzusagen.

Corporate Finance Institute. "Floating Interest Rate: What Is a Floating Interest Rate?" Accessed Aug. 17, 2020.

Corporate Finance Institute. "Floating Interest Rate: Use of Floating Interest Rate." Accessed Aug. 17, 2020.

Corporate Finance Institute. "Floating Interest Rate: Uses of Floating Interest Rate." Accessed Aug. 17, 2020.

Debt.org. "How is Credit Card Interest Calculated?: Variable Interest Rates." Accessed Aug. 17, 2020.

Freddie Mac. "How it Works: Adjustable Rate Mortgages (ARMs)." Accessed Aug. 17, 2020.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Floating-rate Bond (or Variable or Adjustable rate Bond)." Accessed Aug. 17, 2020.

Corporate Finance Institute. "Interest Rate Swap." Accessed Aug. 17, 2020.

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