Verlustportfolioübertragung

Was ist ein Loss Portfolio Transfer (LPT)?

Ein Loss Portfolio Transfer (LPT) ist eine Rückversicherungsvereinbarung, bei der ein Versicherer bestehende und zukünftige Schadensverbindlichkeiten, oft aus Policen, die bereits Verluste erlitten haben, zusammen mit den dazugehörigen Schadenrückstellungen an einen Rückversicherer überträgt.

Versicherer nutzen LPTs, um diese Verbindlichkeiten aus ihren Bilanzen zu entfernen und Risiken zu verlagern, was zur Stärkung der finanziellen Stabilität und zur Straffung des langfristigen Schadenmanagements beiträgt. Im Gegenzug übernehmen Rückversicherer die Verpflichtungen und können davon profitieren, die übertragenen Rückstellungen zu investieren, um potenzielle Erträge zu erzielen.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Loss Portfolio Transfer (LPT) ermöglicht es einem Versicherer, bestehende Schadensverbindlichkeiten auf einen Rückversicherer zu übertragen.
• LPTs helfen Versicherern, Verbindlichkeiten aus ihren Bilanzen zu entfernen und die finanzielle Stärke zu verbessern.
• Rückversicherer übernehmen das Risiko und können potenziell von der Investition übertragener Rückstellungen profitieren.
• Versicherer nutzen LPTs, um Rückstellungen zu monetarisieren und Geschäftsbereiche zu verlassen.
• LPTs beinhalten kein Zeichnungsrisiko für Rückversicherer und bieten ihnen die Chance, Anlagerenditen zu erzielen.

Wie Loss Portfolio Transfers (LPT) funktionieren

Versicherer nutzen Loss Portfolio Transfers, um Verbindlichkeiten aus ihren Bilanzen zu entfernen, wobei die häufigsten Gründe die Übertragung von Risiken von einem Mutterunternehmen auf eine Captive oder das Verlassen eines Geschäftsbereichs sind. Die Verbindlichkeiten können bereits bestehen, wie bereits bearbeitete, aber noch nicht bezahlte Schadensfälle, oder bald auftreten, wie eingetretene, aber nicht gemeldete (IBNR) Schadensfälle.1

Der Versicherer, auch Zedent genannt, verkauft die Policen im Wesentlichen an den Rückversicherer. Bei der Bestimmung des vom Rückversicherer gezahlten Betrags wird der Zeitwert des Geldes berücksichtigt, sodass der Versicherer weniger erhält als den Dollarbetrag der Rückstellungen – und den insgesamt endgültigen Betrag, der ausgezahlt werden könnte.2

Wenn ein Versicherer jedoch einen Loss Portfolio Transfer nutzt, überträgt er auch Zeitrisiko und Anlagerisiko. Letzteres beinhaltet das Risiko, dass der Rückversicherer geringere Anlageerträge erzielt, wenn Schadenszahlungen schneller als erwartet erfolgen. Wird der Rückversicherer zahlungsunfähig oder kann er seinen Verpflichtungen nicht nachkommen, bleibt der Versicherer dennoch für Zahlungen an seine Versicherungsnehmer verantwortlich.2

LPT-Rückversicherer übernehmen oft die Kontrolle über die Schadensbearbeitung, da der Gewinn, den sie erzielen können, weitgehend von ihrer Fähigkeit bestimmt wird, Schadensfälle unter dem Buchwert abzuwickeln. Wenn ein LPT-Rückversicherer bereit ist, Schadenrückstellungsvermögen unter dem Buchwert zu übernehmen, ermöglicht dies dem Zedenten, bei Deckungsbeginn einen sofortigen Gewinn zu realisieren. Dies bedeutet, dass das zedierende Unternehmen durch den Abschluss eines LPT seine Kapitalressourcen erhöhen und gleichzeitig seine regulatorischen Kapitalanforderungen senken kann.3

Wichtig

Die übertragenen Verbindlichkeiten in einem LPT können einer einzelnen Geschäftsklasse, einem Gebiet, einem Versicherungsnehmer oder einem Unfalljahr zugeordnet sein.4

Veranschaulichendes Beispiel eines Loss Portfolio Transfers (LPT)

Angenommen, ein Versicherungsunternehmen hat Rückstellungen gebildet, um Verbindlichkeiten aus den von ihm gezeichneten Arbeitnehmerunfallversicherungen zu decken. Der Barwert dieser Rückstellungen beträgt 5 Millionen Dollar. Derzeit reichen die 5 Millionen Dollar wahrscheinlich aus, um alle eventuell auftretenden Verluste zu decken, aber der Versicherer könnte letztendlich Schadensfälle haben, die die Rückstellungen übersteigen. Also schließt er einen Loss Portfolio Transfer mit einem Rückversicherer ab, der die Rückstellungen übernimmt. Der Rückversicherer ist nun für die Zahlung von Schadensfällen verantwortlich. Er kann die Rückstellungen jedoch nutzen, um eine Rendite zu erzielen, die höher ist als die Schadensfälle, die er möglicherweise zahlen muss.

Gründe, warum Versicherer Loss Portfolio Transfers (LPT) wählen

Versicherer nutzen Loss Portfolio Transfers, um Rückstellungen, die sie zur Auszahlung von Schadensfällen zurückgestellt haben, sofort zu monetarisieren. Dies kann ein großer Anreiz sein, wenn der Versicherer übermäßige Rückstellungen gebildet hat, was passieren kann, wenn seine versicherungsmathematischen Modelle dazu geführt haben, dass Prämien und Rückstellungen für zukünftige Verluste festgelegt wurden, die letztendlich höher sind als seine Schadenserfahrung.4

Rückversicherer übernehmen gerne Loss Portfolio Transfers, da sie kein Zeichnungsrisiko eingehen und die Rückstellungen nutzen können, um einen Anlageertrag zu erzielen, der höher ist als die Verluste, die sie zahlen müssen.4