Verlustpsychologie

Verlustaversion im Trading verstehen: Definition, Risiken und Strategien

Was ist Verlustaversion?

Verlustaversion in der Verhaltensökonomik bezieht sich auf ein Phänomen, bei dem ein tatsächlicher oder potenzieller Verlust als schwerwiegender angesehen wird als ein gleichwertiger Gewinn. Zum Beispiel kann der Schmerz, 100 $ zu verlieren, größer sein als die Freude, denselben Betrag zu finden.

Verlustaversion kann Händler manchmal zu irrationalem Verhalten führen, wie dem Festhalten an Verlustpositionen oder dem Verkauf von Gewinnern. Erfahrene Händler balancieren ihre Portfolios oft neu aus, um ein akzeptables Risikoniveau zu halten. Das Verständnis der Prinzipien der Verhaltensfinanzierung kann Anlegern helfen, rationalere Entscheidungen zu treffen.

Wichtige Erkenntnisse

Verlustaversion führt dazu, dass Menschen Verluste als emotional stärker belastend empfinden als gleichwertige Gewinne.
Anleger halten oft an Verlustinvestitionen fest, aufgrund des emotionalen Schmerzes, einen Verlust zu realisieren.
Strategische Vermögensallokation und das Neugewichten von Portfolios können helfen, die Auswirkungen der Verlustaversion zu mildern.
Das Verständnis der Verhaltensfinanzierung kann helfen, Vorurteile zu erkennen und panikgetriebene Entscheidungen zu vermeiden.
Verluste können wertvolle Lernerfahrungen sein, wenn man strategisch und rational an sie herangeht.

Untersuchung der Auswirkungen von Verlustaversion auf Anleger

Niemand verliert gerne, besonders wenn es zu Geldverlust führen kann. Die Angst vor Verlust kann dazu führen, dass Anleger fallende Aktien zu lange halten oder Gewinner zu schnell verkaufen, eine Verzerrung, die als Dispositionseffekt bezeichnet wird. Anfänger machen oft den Fehler, zu hoffen, dass eine Aktie wieder steigt, entgegen aller gegenteiligen Beweise, weil Verluste zu extremeren emotionalen Reaktionen führen als Gewinne.

Verhaltensökonomen behaupten, dass Menschen für Verlustaversion programmiert sind, eine von vielen kognitiven Verzerrungen, die identifiziert wurden von. Einige Studien legen nahe, dass Verlieren etwa doppelt so weh tut, wie Gewinnen sich gut anfühlt. Allerdings stellen einige Studien in Frage, ob Verlustaversion existiert oder Menschen praktisch beeinflusst. Dennoch ist es möglich, dass überwältigende Angst Anleger dazu bringen kann, sich irrational zu verhalten und schlechte Anlageentscheidungen zu treffen.

Verlustpsychologie könnte sogar die Ursache des asymmetrischen Volatilitätsphänomens sein, das an Aktienmärkten zu beobachten ist, wo die Volatilität des Aktienmarktes in fallenden Märkten höher ist als in steigenden. Laut der Prospect-Theorie ziehen Menschen es stark vor, Verluste zu vermeiden, statt Gewinne zu erzielen.

Diese Verlustaversion ist so stark, dass sie zu einem Negativitätsbias führen kann. Anleger konzentrieren sich oft mehr auf schlechte als auf gute Nachrichten, verpassen Bullenmärkte aus Angst und geraten bei Ausverkäufen in Panik.

Strategien zur Überwindung der Verlustaversion im Handel

Eine Möglichkeit, psychologische Fallen zu vermeiden, ist die Befolgung einer strategischen Asset-Allokationsstrategie. Anstatt zu versuchen, den Markt perfekt zu timen, sollten Anleger Portfolios regelmäßig auf der Grundlage von Regeln neu gewichten.

Formelinvestieren ist eine weitere Form des strategischen Investierens. Beispielsweise halten konstante Quotenpläne die aggressiven und konservativen Anteile eines Portfolios in einem festgelegten Verhältnis. Um die Zielgewichte – typischerweise von Aktien und Anleihen – beizubehalten, wird das Portfolio regelmäßig durch den Verkauf von überdurchschnittlichen und den Kauf von unterdurchschnittlichen Vermögenswerten neu ausbalanciert. Dies läuft dem Momentum-Investieren entgegen, das prozyklisch ist.

Viele bewährte Strategien für die Vermögensallokation umfassen den Aufbau diversifizierter Portfolios und die Anwendung von Buy-and-Hold-Taktiken. Eine weitere systematische Anlagemethode ist der Einsatz von Smart-Beta-Strategien, wie gleichgewichtete Portfolios, um Marktineffizienzen zu vermeiden, die sich aufgrund der Abhängigkeit von der Marktkapitalisierung in das Indexinvestieren einschleichen. Faktorinvestieren kann auch verwendet werden, um solche Marktrisikofaktoren zu mildern.

Vorteile des Verständnisses der Verlustpsychologie

Verhaltensfinanzierung liefert wissenschaftliche Einblicke in unser kognitives Denken und unsere Anlageentscheidungen; auf kollektiver Ebene hilft sie uns zu verstehen, warum Blasen und Marktpaniken auftreten können. Anleger müssen die Verhaltensfinanzierung verstehen, nicht nur um von Schwankungen an den Aktien- und Anleihemärkten profitieren zu können, sondern auch um sich ihres eigenen Entscheidungsprozesses bewusster zu sein.

Verluste können wertvoll sein, wenn man aus ihnen lernt und sie strategisch ohne Emotionen betrachtet. Verluste sind unvermeidlich, weshalb erfolgreiche Anleger „Verlustpsychologie“ in ihre Anlagestrategien integrieren und Bewältigungsstrategien anwenden.

Um sich von ihrer Angst vor finanziellen Verlusten zu befreien und kognitive Verzerrungen zu überwinden, lernen sie, mit negativen Erfahrungen umzugehen und emotional basierte, panikgetriebene Entscheidungen zu vermeiden. Kluge Anleger konzentrieren sich auf rationale und umsichtige Handelsstrategien, was sie davor bewahrt, in die häufigen Fallen zu tappen, die entstehen, wenn Psychologie und Emotionen Urteile beeinflussen.

Warum erscheinen Verluste größer als Gewinne?

Es gibt mehrere mögliche Erklärungen für Verlustaversion. Psychologen weisen darauf hin, wie unser Gehirn verdrahtet ist und dass im Laufe unserer Evolutionsgeschichte der Schutz vor Verlusten vorteilhafter für das Überleben war als das Streben nach Gewinnen. Soziologen weisen auf die Tatsache hin, dass wir sozial konditioniert sind, Verluste zu fürchten, bei allem von Geldverlusten bis hin zu Wettbewerbsaktivitäten wie Sport und Spielen bis hin zur Abweisung durch einen Date.

Wie kann Verlustaversion erhöhtes Risikoverhalten erklären?

Anstatt sich mit dem psychologischen Schmerz auseinanderzusetzen, einen Verlust tatsächlich zu realisieren, neigen diejenigen mit Buchverlusten möglicherweise dazu, noch größere Risiken einzugehen, in der Hoffnung, die Gewinnschwelle zu erreichen – zum Beispiel im Casino nachzulegen, wenn man eine Pechsträhne erlebt.

Ist jeder risikoscheu?

Menschen neigen dazu, verlustavers zu sein; jedoch zeigen verschiedene Menschen unterschiedliche Grade der Verlustaversion. Die Forschung hat gezeigt, dass zum Beispiel Menschen, die als Ökonomen ausgebildet sind oder professionelle Händler sind, im Durchschnitt geringere Grade der Verlustaversion aufweisen als andere.1

Wie unterscheidet sich Verlustaversion von Risikoaversion?

Jeder hat eine einzigartige Risikotoleranz. Diese basiert auf persönlichen Umständen wie Vermögen und Einkommen sowie dem Anlagehorizont (z.B. Zeit bis zur Rente), Alter und anderen demografischen Merkmalen. Menschen, die risikoscheuer sind, gehen weniger Risiko ein als diejenigen, die risikofreudig sind. Risikoaversion ist jedoch völlig rational, da sowohl Verluste als auch Gewinne bei jedem Niveau der Risikobereitschaft symmetrisch betrachtet würden. Es ist die Asymmetrie der Verlustaversion, bei der Verluste größer erscheinen als Gewinne – bei jedem Niveau der Risikotoleranz – die irrational und problematisch ist.

Jordan, Douglas, and J. David Diltz. "Day Traders and the Disposition Effect." The Journal of Behavioral Finance, vol. 5, no. 4, 2004, pp. 192-200.

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