Verschuldungsgrad

Was ist Gearing?

Gearing zeigt an, wie viel der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens durch Fremdkapital im Vergleich zu Eigenkapital oder durch Kreditgeber im Vergleich zu Aktionären finanziert wird. Dieses Verhältnis wird üblicherweise anhand des Verhältnisses von Fremdkapital zu Eigenkapital (Debt-to-Equity, D/E) gemessen. Gearing ist ein Maß für die finanzielle Hebelwirkung. Wenn der Anteil von Fremdkapital zu Eigenkapital hoch ist, ist das Unternehmen stark verschuldet oder stark gehebelt. Ein hoch verschuldetes Unternehmen kann hochprofitabel sein, solange es eine höhere Rendite als seine Kreditkosten erwirtschaftet. Aber diese hohe Verschuldung kann riskant sein, wenn das Unternehmen seine Schulden nicht zurückzahlen kann.

Wichtige Erkenntnisse

• Gearing zeigt Anlegern, wie viel der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens durch Fremdkapital im Vergleich zu Eigenkapital finanziert wird.
• Sie können verschiedene Finanzkennzahlen zur Messung des Gearings verwenden, einschließlich des D/E-Verhältnisses eines Unternehmens.
• Ein hoch verschuldetes Unternehmen kann profitabel sein, birgt jedoch inhärente Risiken.
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• Nez Riaz / Investopedia

Gearing verstehen

Gearing wird anhand mehrerer Kennzahlen gemessen – darunter das D/E-Verhältnis, das Eigenkapitalverhältnis und der Schuldendienstdeckungsgrad (DSCR) – die das mit einem bestimmten Unternehmen verbundene Risikoniveau anzeigen. Das angemessene Gearing-Niveau für ein Unternehmen hängt von seiner Branche und dem Verschuldungsgrad seiner Branchenkollegen ab.

Zum Beispiel zeigt ein Gearing-Verhältnis von 70 %, dass die Schulden eines Unternehmens 70 % seines Eigenkapitals betragen. Ein Gearing-Verhältnis von 70 % könnte für ein Versorgungsunternehmen sehr gut beherrschbar sein – da das Unternehmen als Monopol mit Unterstützung lokaler Regierungsstellen fungiert – könnte jedoch für ein Technologieunternehmen mit intensivem Wettbewerb in einem sich schnell verändernden Markt zu hoch sein.

Besondere Überlegungen

Gearing (oder Leverage) hilft, die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens zu bestimmen. Kreditgeber können das Gearing-Verhältnis eines Unternehmens berücksichtigen, wenn sie entscheiden, ob sie ihm Kredit gewähren. Dabei könnten Kreditgeber Faktoren hinzuziehen, wie zum Beispiel, ob das Darlehen durch Sicherheiten gedeckt wäre und ob der Kreditgeber als „vorrangiger“ Kreditgeber qualifizieren würde. Mit diesen Informationen könnten vorrangige Kreditgeber beschließen, kurzfristige Schuldenverpflichtungen bei der Berechnung des Gearing-Verhältnisses auszuklammern, da vorrangige Kreditgeber im Falle einer Insolvenz des Unternehmens Vorrang haben.

In Fällen, in denen ein Kreditgeber ein ungesichertes Darlehen anbietet, könnte das Gearing-Verhältnis Informationen über das Vorhandensein von vorrangigen Kreditgebern und Vorzugsaktionären enthalten, die bestimmte Zahlungsgarantien haben. Dies ermöglicht es dem Kreditgeber, die Berechnung anzupassen, um das höhere Risikoniveau widerzuspiegeln, das im Vergleich zu einem gesicherten Darlehen besteht.

Gearing vs. Risiko

Im Allgemeinen ist ein Unternehmen mit übermäßiger Verschuldung, das sich in einem hohen Gearing-Verhältnis zeigt, anfälliger für wirtschaftliche Abschwünge als ein weniger verschuldetes Unternehmen, da ein hoch verschuldetes Unternehmen Zinszahlungen leisten und seine Schulden aus den Cashflows bedienen muss, die während eines Abschwungs sinken könnten.

Andererseits wirkt sich das Risiko einer hohen Verschuldung in guten wirtschaftlichen Zeiten positiv aus, da alle überschüssigen Cashflows den Aktionären zugutekommen, sobald die Schulden getilgt sind.

Beispiel für Gearing

Als einfaches Beispiel: Um seine Expansion zu finanzieren, kann XYZ Corp. keine zusätzlichen Aktien zu einem angemessenen Preis an Investoren verkaufen. Stattdessen nimmt es ein kurzfristiges Darlehen in Höhe von 10.000.000 $ auf.

Derzeit verfügt XYZ Corp. über ein Eigenkapital von 2.000.000 $; somit beträgt das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital (D/E) 5× – [10.000.000 $ (gesamte Verbindlichkeiten) geteilt durch 2.000.000 $ (Eigenkapital der Aktionäre) ergibt 5×]. XYZ Corp. würde definitiv als hoch verschuldet gelten.

Wie wird Gearing gemessen?

Eine Reihe von Kennzahlen – darunter das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital (D/E), das Eigenkapitalverhältnis und der Schuldendienstdeckungsgrad (DSCR) – messen das Gearing. Die Kennzahlen geben das mit einem bestimmten Unternehmen verbundene Risikoniveau an.

Wie viel Gearing ist für ein Unternehmen angemessen?

Das hängt von der Branche des Unternehmens und dem Verschuldungsgrad seiner Branchenkollegen ab.

Wie wird Gearing auf Kredite angewendet?

Gearing hilft bei der Bestimmung der Kreditwürdigkeit eines Unternehmens. Kreditgeber können das Gearing-Verhältnis eines Unternehmens berücksichtigen, wenn sie entscheiden, ob sie ihm Kredit gewähren.