Versicherungsderivat

Wichtige Erkenntnisse

• Versicherungsderivate leiten ihren Wert von Versicherungsindizes oder damit verbundenen Ereignismerkmalen ab.
• Sie helfen Versicherungsunternehmen, sich gegen katastrophale Verluste wie Erdbeben oder Hurrikane abzusichern.
• Im Gegensatz zu traditionellen Versicherungen sind Derivate marktorientiert und werden schneller abgewickelt.
• Wetterbasierte Derivate unterscheiden sich von traditionellen Versicherungen dadurch, dass sie sich auf wahrscheinliche, risikoarme Ereignisse konzentrieren.
• Auszahlungen für Derivate erfolgen schneller, da sie auf Indexbewegungen basieren.

Was ist ein Versicherungsderivat?

Versicherungsderivate sind Finanzinstrumente, die an Versicherungsindizes oder Ereignismerkmale gebunden sind und es Unternehmen ermöglichen, Risiken aus Katastrophen wie Hurrikanen oder Erdbeben abzusichern. Sie bieten Vorteile gegenüber traditionellen Deckungen, da sie schnellere, marktpreisorientierte Auszahlungen bieten, und unterscheiden sich von Standardversicherungen, da viele Verträge sich auf messbare Wetterbedingungen konzentrieren und nicht auf direkte Schadensforderungen.

Wie Versicherungsderivate funktionieren

Im Gegensatz zu Finanzderivaten, die typischerweise marktfähige Wertpapiere als Basiswert verwenden, basieren Versicherungsderivate ihren Wert auf einer vorgegebenen versicherungsbezogenen Statistik. Beispielsweise könnte ein Versicherungsderivat seinem Inhaber eine Barauszahlung bieten, wenn ein bestimmter Index für Hurrikanschäden ein Zielniveau erreicht. Dies würde eine Versicherungsgesellschaft vor katastrophalen Verlusten schützen, wenn ein außergewöhnlicher Hurrikan unvorhergesehene Schäden verursacht. Ein weiteres Beispiel für ein Versicherungsderivat wären Orangenbauern in Florida, die Derivate nutzen, um sich gegen schlechtes Wetter abzusichern, das eine gesamte Ernte vernichten könnte. Die Orangenbauern kaufen Derivate, die es ihnen ermöglichen, zu profitieren, wenn das Wetter ihre Ernte beschädigt oder zerstört. Wenn das Wetter gut ist und die Ernte üppig ausfällt, verliert der Bauer nur die Kosten für den Kauf des Derivats.

Obwohl sie sich wie Versicherungen verhalten, unterscheiden sich wetterbasierte Versicherungsderivate grundlegend von traditionellen Versicherungen. Im Allgemeinen sind beide Wege, Risiken gegen Prämienzahlungen zu übertragen. Allerdings erwarten wetterbasierte Versicherungsderivate Ereignisse mit hoher Wahrscheinlichkeit und geringem Risiko (d.h. Wetterfluktuationen) und decken konzentrierte oder singuläre Risiken ab. Im Gegensatz dazu erwarten traditionelle Versicherungen in der Regel Ereignisse mit geringer Wahrscheinlichkeit und hohem Risiko und sind umfassender in der Deckung. Darüber hinaus werden Derivatprämien und -auszahlungen durch den Marktwert des Basiswerts bestimmt, nicht durch die Wahrscheinlichkeit des Eintretens eines Schadensereignisses (wie bei Versicherungen).

Vergleich von Versicherungsderivaten und traditionellen Versicherungen

Ein Vorteil der Verwendung von Derivaten anstelle von Versicherungen ist, dass die Absicherung besser vor räumlich korrelierten Ereignissen wie ungünstigen Wetterlagen geschützt ist. Wenn beispielsweise eine Hitzewelle, die sich über die westlichen Vereinigten Staaten bewegt, die Stromproduktion in Windparks in diesen Bundesstaaten stoppt, haben Projektbesitzer möglicherweise wenig Rückhalt in der geografischen Diversität ihres Portfolios. Derivate ermöglichen Projektbesitzern den Zugang zur Risikoteilung der Finanzmärkte, und diese Art der Diversifikation kann besser sein als die geografische Verteilung.

Ein weiterer Vorteil von Versicherungsderivaten ist, dass der Abwicklungsprozess in der Regel schneller und weniger aufwendig ist als bei traditionellen Versicherungen. Derivate zahlen sofort aus, ausgelöst durch die Bewegungen eines Index, was keine Interpretation erfordert. Ein Ereignis tritt entweder ein oder nicht. Versicherungsansprüche hingegen sind nicht so schwarz-weiß und können erhebliche Bearbeitungszeit und -kosten verursachen.