Verstellbarer Stift

Verstellbarer Stift: Was es bedeutet, wie es funktioniert, Beispiel

Was ist ein anpassbarer Wechselkursanker?

Ein anpassbarer Wechselkursanker ist eine Wechselkurspolitik, bei der eine Währung an eine Hauptwährung wie den US-Dollar oder Euro gebunden oder fixiert ist, aber an veränderte Marktbedingungen oder makroökonomische Trends angepasst werden kann. Als Beispiel für eine gemanagte Währung oder „schmutziges Floaten“ dienen diese regelmäßigen Anpassungen in der Regel dazu, die Wettbewerbsposition des Landes auf dem Exportmarkt und der weltweiten Finanzbühne zu verbessern.

Ein gleitender Wechselkursanker (Crawling Peg) ist ein System von Wechselkursanpassungen, bei dem eine Währung mit einem festen Wechselkurs innerhalb einer engen Bandbreite schwanken darf.

Wichtige Erkenntnisse

Ein anpassbarer Wechselkursanker beschreibt ein Währungsregime, bei dem ein Land den Wert seiner Währung auf dem Markt schwanken lässt, jedoch nur innerhalb einer engen Bandbreite, bevor die Zentralbank eingreift, um die Bindung wiederherzustellen.
In der Regel darf die Währung innerhalb einer engen Bandbreite schwanken, bevor die Bindung wiederhergestellt wird; der Anker selbst kann jedoch je nach Wirtschaftslage und Makrotrends überprüft und angepasst werden.
Der anpassbare Wechselkursanker ist ein hybrides System, das versucht, die Vorteile sowohl einer festen Bindung als auch einer frei floatenden Währung zu nutzen.

Anpassbare Wechselkursanker verstehen

Ein anpassbarer Wechselkursanker kann entsprechend den wirtschaftlichen Bedingungen am Markt floaten, weist jedoch typischerweise nur eine Flexibilität von 2% gegenüber einem festgelegten Basisniveau oder Anker auf. Wenn der Wechselkurs um mehr als das vereinbarte Niveau abweicht, greift die Zentralbank ein, um den Zielwechselkurs am Anker zu halten. Im Laufe der Zeit kann der Anker selbst neu bewertet und geändert werden, um veränderten Bedingungen und Trends Rechnung zu tragen. Die Fähigkeit von Ländern, ihren Anker neu zu bewerten, um ihre Wettbewerbsfähigkeit zu behaupten, steht im Mittelpunkt des Systems anpassbarer Wechselkursanker.

Das System des anpassbaren Wechselkursankers geht auf die Währungs- und Finanzkonferenz der Vereinten Nationen zurück, die 1944 in Bretton Woods, New Hampshire, stattfand. Im Rahmen des Abkommens von Bretton Woods wurden die Währungen an den Goldpreis gebunden, und der US-Dollar wurde als Reservewährung angesehen, die an den Goldpreis gekoppelt war. Nach Bretton Woods banden die meisten westeuropäischen Länder ihre Währungen bis 1971 an den US-Dollar. Das Abkommen löste sich zwischen 1968 und 1973 auf, nachdem eine Überbewertung des US-Dollars zu Bedenken hinsichtlich der Wechselkurse und der Bindung an den Goldpreis führte. Präsident Richard Nixon forderte eine vorübergehende Aussetzung der Konvertibilität des Dollars.1 Die Länder waren dann frei, jedes Wechselkursabkommen zu wählen, mit Ausnahme der Bindung an den Goldpreis.

Beispiel für einen anpassbaren Wechselkursanker

Ein Beispiel für eine als gegenseitig vorteilhaft angesehene anpassbare Währungsbindung ist die Bindung des chinesischen Yuan an den US-Dollar. Der chinesische Yuan (CNY), einst eine harte Bindung, darf vor einem Eingreifen in einer engen Bandbreite zwischen 0,3% und 0,5% schwanken.2

Als Exporteur profitiert China von einer relativ schwachen Währung, die seine Exporte im Vergleich zu Exporten aus Konkurrenzländern relativ günstiger macht. China bindet den Yuan an den Dollar, da die USA der größte Importpartner Chinas sind. Der stabile Wechselkurs in China und ein schwacher Yuan kommen auch bestimmten Unternehmen in den USA zugute. Stabilität ermöglicht es Unternehmen beispielsweise, langfristig zu planen, wie die Entwicklung von Prototypen und Investitionen in die Herstellung und den Import von Waren, in dem Wissen, dass die Kosten nicht von Währungsschwankungen beeinflusst werden.

Ein Nachteil einer gebundenen Währung ist, dass ihr Wechselkurs oft künstlich niedrig gehalten wird, was im Vergleich zu einem frei floatenden Wechselkurs ein wettbewerbsschädigendes Handelsumfeld schafft. Viele Inlandshersteller in den USA würden argumentieren, dass dies bei der Bindung des Yuan der Fall ist. Die Hersteller sind der Ansicht, dass diese niedrigpreisigen Waren, die teilweise das Ergebnis eines künstlichen Wechselkurses sind, auf Kosten von Arbeitsplätzen in den USA gehen.

Wichtig

China entkoppelte sich kurzzeitig im Jahr 2005 und erneut im Dezember 2015 vom Dollar und wechselte zu einem Korb von 13 Währungen, kehrte aber in beiden Fällen diskret zurück.

International Monetary Fund. "The End of the Bretton Woods System (1972–81)."

EveryCRSReport. "China's Currency Policy: An Analysis of the Economic Issues: Background on China's Currency Policy."

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