Vertikaler Spread

Was ist ein vertikaler Spread?

Vertikale Spreads im Optionshandel beinhalten den Kauf und Verkauf von Optionen desselben Typs mit demselben Verfallsdatum, aber unterschiedlichen Ausübungspreisen. Händler nutzen vertikale Spreads, um moderate Kursbewegungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu antizipieren. Ob mit bullischer oder bärischer Sichtweise, diese Strategien bieten begrenztes Risiko und Renditepotenzial, was sie für Händler mit bestimmten Markterwartungen geeignet macht.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein vertikaler Spread beinhaltet den Kauf und Verkauf von Optionen desselben Typs und desselben Verfallsdatums, aber zu unterschiedlichen Ausübungspreisen.
• Händler nutzen vertikale Spreads, um ihre Prognose einer moderaten Kursbewegung eines Vermögenswerts widerzuspiegeln, entweder bullisch oder bärisch.
• Vertikale Spreads begrenzen sowohl das Risiko als auch den potenziellen Gewinn und sind daher sicherer als ungedeckte Optionen.
• Bullische Strategien umfassen Bull-Call-Spreads und Bull-Put-Spreads, während bärische Strategien Bear-Call-Spreads und Bear-Put-Spreads verwenden.
• Die Berechnung von Gewinn und Verlust bei vertikalen Spreads hängt von Faktoren wie den Differenzen der Ausübungspreise und den gezahlten oder erhaltenen Nettoprämien ab.
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Detaillierte Einblicke in vertikale Spreads

Händler verwenden einen vertikalen Spread, wenn sie eine moderate Bewegung des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts erwarten. Vertikale Spreads sind in erster Linie richtungsorientierte Strategien und können an die bullische oder bärische Sichtweise des Händlers auf den zugrunde liegenden Vermögenswert angepasst werden.

Je nach Art des eingesetzten vertikalen Spreads kann das Konto des Händlers entweder gutgeschrieben oder belastet werden. Da ein vertikaler Spread sowohl einen Kauf als auch einen Verkauf beinhaltet, gleichen die Erlöse aus dem Verkauf einer Option teilweise oder sogar vollständig die Prämie aus, die für den Kauf des anderen Beins dieser Strategie, nämlich den Kauf der Option, erforderlich ist. Dies führt oft zu einem kostengünstigeren und risikoärmeren Trade im Vergleich zu einer ungedeckten Optionsposition.

Im Austausch für ein geringeres Risiko begrenzt eine vertikale Spread-Strategie jedoch auch das Gewinnpotenzial. Wenn ein Anleger eine substanzielle, trendartige Bewegung des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts erwartet, ist ein vertikaler Spread keine geeignete Strategie.

Verschiedene Arten von vertikalen Spreads

Es gibt mehrere Varianten von vertikalen Spreads.

Bullen

Bullische Händler verwenden Bull-Call-Spreads und Bull-Put-Spreads. Bei beiden Strategien kauft der Händler die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis und verkauft die Option mit dem höheren Ausübungspreis. Abgesehen vom Unterschied der Optionsarten liegt die Hauptvariation im Timing der Zahlungsströme. Der Bull-Call-Spread führt zu einem Nettosoll, während der Bull-Put-Spread zu einem Nettohaben zu Beginn führt.

Bären

Bärische Händler verwenden Bear-Call-Spreads oder Bear-Put-Spreads. Bei diesen Strategien verkauft der Händler die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis und kauft die Option mit dem höheren Ausübungspreis. Bei diesen Strategien verkauft der Händler die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis und kauft die Option mit dem höheren Ausübungspreis. Hier führt der Bear-Put-Spread zu einem Nettosoll, während der Bear-Call-Spread zu einem Nettohaben auf dem Konto des Händlers führt.

Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Berechnung von Gewinn und Verlust bei vertikalen Spreads

Beachten Sie, dass alle Beispiele Provisionen ausschließen.

Bull-Call-Spread: (Prämien führen zu einem Nettosoll)

Maximaler Gewinn = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen - gezahlte Nettoprämie.

Maximaler Verlust = gezahlte Nettoprämie.

Break-even-Punkt = Ausübungspreis des Long-Call + gezahlte Nettoprämie.

Bear-Call-Spread: (Prämien führen zu einem Nettohaben)

Maximaler Gewinn = erhaltene Nettoprämie.

Maximaler Verlust = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen - erhaltene Nettoprämie.

Break-even-Punkt = Ausübungspreis des Short-Call + erhaltene Nettoprämie.

Bull-Put-Spread: (Prämien führen zu einem Nettohaben)

Maximaler Gewinn = erhaltene Nettoprämie.

Maximaler Verlust = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen - erhaltene Nettoprämie.

Break-even-Punkt = Ausübungspreis des Short-Put - erhaltene Nettoprämie.

Bear-Put-Spread: (Prämien führen zu einem Nettosoll)

Maximaler Gewinn = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen - gezahlte Nettoprämie.

Maximaler Verlust = gezahlte Nettoprämie.

Break-even-Punkt = Ausübungspreis des Long-Put - gezahlte Nettoprämie.

Praktisches Beispiel eines Bullen-Vertikal-Spreads in Aktion

Ein Anleger, der auf einen steigenden Aktienkurs setzen möchte, könnte einen Bullen-Vertikal-Call-Spread eingehen. Der Anleger kauft eine Option auf die Firma ABC, deren Aktie bei 50 $ pro Aktie gehandelt wird. Der Anleger kauft eine Option im Geld (ITM) mit einem Ausübungspreis von 45 $ für 4 $ und verkauft einen aus dem Geld (OTM) Call mit einem Ausübungspreis von 55 $ für 3 $.

Bei Verfall wird die Aktie der Firma ABC bei 49 $ gehandelt. In diesem Fall würde der Anleger seinen Call ausüben, 45 $ zahlen und dann für 49 $ verkaufen, was einen Gewinn von 4 $ ergibt. Der von ihnen verkaufte Call verfällt wertlos.

Der Gewinn von 4 $ aus dem Aktienverkauf zuzüglich der erhaltenen Prämie von 3 $ abzüglich der gezahlten Prämie von 4 $ ergibt einen Nettogewinn von 3 $ für den Spread.