Viertel

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Geschäftsquartal ist ein dreimonatiger Berichtszeitraum innerhalb des Geschäftsjahres eines Unternehmens.
• Quartale werden als Q1 bis Q4 bezeichnet und können, müssen aber nicht mit dem Kalenderjahr übereinstimmen.
• Börsennotierte Unternehmen reichen vierteljährliche Gewinnberichte (Formular 10-Q) bei der SEC ein.
• Das IRS verlangt von bestimmten Steuerzahlern vierteljährliche geschätzte Steuerzahlungen.
• Die vierteljährliche Berichterstattung hilft, die Leistung zu verfolgen, kann jedoch einen kurzfristigen Fokus fördern.

Was ist ein Geschäftsquartal (Q1, Q2, Q3, Q4)?

Ein Geschäftsquartal ist ein dreimonatiger Zeitraum im Geschäftsjahr eines Unternehmens, der zur Berichterstattung über Gewinne und zur Zahlung von Dividenden dient. Es wird oft als Q1 für das erste Quartal, Q2 für das zweite usw. bezeichnet.

Julie Bang / Investopedia

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Quartale in einem Geschäftsjahr

Die meisten Finanzberichte und Dividendenzahlungen erfolgen vierteljährlich. Nicht alle Unternehmen haben Geschäftsquartale, die mit den Kalenderquartalen übereinstimmen, und es ist üblich, dass ein Unternehmen sein viertes Quartal nach seiner geschäftigsten Zeit im Jahr abschließt. Dividenden werden ebenfalls oft vierteljährlich gezahlt, obwohl viele Unternehmen außerhalb der USA Dividenden möglicherweise nicht gleichmäßig zahlen.

Unternehmen haben zwei primäre Abrechnungszeiträume: das Geschäftsquartal und das Geschäftsjahr (FY). Für Unternehmen, die dem Kalenderjahr folgen, sind die Standardquartale:

Januar, Februar und März (Q1)

April, Mai und Juni (Q2)

Juli, August und September (Q3)

Oktober, November und Dezember (Q4)

Einige Unternehmen haben Geschäftsjahre, die anderen Daten folgen, um besser mit ihrem Betriebszyklus übereinzustimmen. Beispielsweise beginnt das Geschäftsjahr der Costco Wholesale Corp. (COST) im September und endet im folgenden August. Somit umfasst ihr viertes Geschäftsquartal Juni, Juli und August.1

Wichtig

Die Geschäftsquartale eines Unternehmens fallen mit seinem Geschäftsjahr (FY) zusammen, und das vierte Geschäftsquartal endet am selben Tag wie das Geschäftsjahr.

Der Saisonalitätseffekt

Unternehmen, Investoren und Analysten verwenden Daten aus verschiedenen Quartalen, um Vergleiche anzustellen und Trends zu bewerten. Beispielsweise ist es üblich, dass der Quartalsbericht eines Unternehmens mit dem gleichen Quartal des Vorjahres verglichen wird. Viele Unternehmen sind saisonabhängig, was einen Vergleich über aufeinanderfolgende Quartale irreführend machen würde.

Ein Einzelhandelsunternehmen könnte die Hälfte seines Jahresgewinns im vierten Quartal erzielen, während ein Bauunternehmen den Großteil seiner Geschäfte in den ersten drei Quartalen abwickelt. In dieser Situation würde der Vergleich der Ergebnisse des ersten Quartals eines Kaufhauses mit seiner Leistung im vierten Quartal irreführend auf einen alarmierenden Umsatzrückgang hindeuten.

Die Bewertung eines saisonalen Unternehmens während seiner schwachen Quartale kann aufschlussreich sein. Es ist vernünftig anzunehmen, dass, wenn Umsatz und Gewinne in den schwachen Quartalen im Vergleich zu den gleichen Quartalen früherer Jahre wachsen, auch die innere Stärke des Unternehmens zunimmt.

Beispielsweise haben Autohändler typischerweise ein schwaches erstes Quartal und führen selten Anreizverkaufsprogramme im Februar und März durch. Wenn ein Autohändler in diesem Jahr im ersten Quartal eine deutliche Verbesserung der Verkäufe im Vergleich zum Vorjahr verzeichnet, könnte dies auf das Potenzial für überraschend starke Verkäufe auch im zweiten und dritten Quartal hindeuten.

Verwendungszwecke von Geschäftsquartalen

Es gibt verschiedene Arten, wie Unternehmen mit Geschäftsquartalen interagieren. Öffentliche Unternehmen haben im Allgemeinen mehr Berichtspflichten als private Unternehmen, und bestimmte Entscheidungen, die öffentliche Unternehmen treffen (z. B. die Ausschüttung von Dividenden), drehen sich um Quartale.

Kurzer Fakt

Nicht nur Unternehmen nutzen Quartale für finanzielle Zwecke. Der Internal Revenue Service (IRS) verlangt von bestimmten Steuerzahlern vierteljährliche geschätzte Steuerzahlungen, in der Regel unter Verwendung von Formular 1040-ES.2

Quartalsberichte

Quartalsgewinnberichte sind wichtig für börsennotierte Unternehmen und ihre Investoren. Jede Veröffentlichung kann den Wert der Aktien eines Unternehmens beeinflussen. Wenn ein Unternehmen ein gutes Quartal hat, kann sein Aktienwert steigen. Wenn das Unternehmen ein schlechtes Quartal hat, kann der Wert seiner Aktien dramatisch fallen.

Alle öffentlichen Unternehmen in den USA müssen vierteljährliche Berichte, bekannt als Formular 10-Q, bei der federal Securities and Exchange Commission (SEC) am Ende ihrer ersten drei Geschäftsquartale einreichen. Jeder 10-Q enthält ungeprüfte Finanzberichte und Betriebsinformationen für die vorangegangenen drei Monate (Quartal).3

Ein börsennotiertes Unternehmen muss auch einen Jahresbericht einreichen, bekannt als Formular 10-K. Der Jahresbericht enthält oft detailliertere Informationen als die Quartalsberichte, einschließlich eines Prüfungsberichts, Präsentationen und zusätzlicher Angaben.3

Der Quartalsgewinnbericht enthält oft zukunftsgerichtete Leitlinien darüber, was das Management für die nächsten Quartale oder bis zum Jahresende erwartet. Diese Schätzungen werden von Analysten und Investoren verwendet, um ihre Leistungserwartungen für die nächsten Quartale zu entwickeln.

Die von Analysten und dem Management bereitgestellten Schätzungen und Leitlinien können alle drei Monate einen großen Einfluss auf eine Aktie haben. Wenn das Management Leitlinien für das nächste Quartal herausgibt, die schlechter als erwartet sind, fällt der Aktienkurs. Wenn das Management hingegen besser als erwartete Leitlinien herausgibt – oder ein Analyst seine unabhängigen Schätzungen nach oben korrigiert – kann die Aktie deutlich steigen.

Die Grenzen von Quartalsberichten

Vierteljährliche 10-Qs sind ungeprüfte Momentaufnahmen, die von Unternehmen, Investoren und Analysten verwendet werden, um Trends zu identifizieren und die Leistung zu verfolgen, während jährliche 10-Ks ein umfassenderes, geprüftes Bild der finanziellen Gesundheit liefern.

Vierteljährliche Dividenden

In den USA schütten die meisten Unternehmen, die eine Dividende zahlen, diese mehr oder weniger gleichmäßig über vier Quartale aus. In vielen Volkswirtschaften außerhalb der USA ist es üblich, die jährliche Dividende in vierteljährliche Zahlungen aufzuteilen, wobei eine der Zahlungen viel größer ist als die anderen. Es ist auch nicht ungewöhnlich, Unternehmen außerhalb der USA zu finden, die nur einmal pro Jahr eine Dividende zahlen.

Die Zahlung vierteljährlicher Dividenden kann zu einer gewissen Volatilität des Aktienkurses führen, wenn das Ex-Datum erreicht ist. Einige Analysten haben festgestellt, dass Anleger ihre Aktien am Ex-Datum oder kurz danach umschichten oder verkaufen können, wenn die Dividendenwachstumsrate zu sinken scheint oder andere Veränderungen am Markt die Dividende weniger attraktiv machen.

Kurzer Fakt

Einige Unternehmen berichten in „Hälften“ oder H1 und H2, um ihr Jahr in zwei statt vier Teile zu unterteilen. Die erste Jahreshälfte, oder H1, umfasst immer das erste und zweite Quartal. Die zweite Jahreshälfte, oder H2, umfasst immer das dritte und vierte Quartal.

Nicht standardisierte Quartale

Aus verschiedenen Gründen verwenden einige öffentliche Unternehmen ein nicht standardisiertes oder nicht kalenderbasiertes vierteljährliches Berichtssystem. Darüber hinaus verwenden bestimmte Regierungen unterschiedliche Quartalssysteme. Das erste Quartal des Geschäftsjahres der US-Bundesregierung ist Oktober, November und Dezember. Auch Landesregierungen können ihre eigenen Geschäftskalender haben.4

Manchmal kann ein Unternehmen ein nicht standardisiertes Geschäftsjahr haben, um die Geschäfts- oder Steuerplanung zu erleichtern. Das IRS erlaubt Unternehmen, ein Steuerjahr zu wählen, das immer noch 52–53 Wochen lang ist, aber nicht im Dezember endet.5

Im Jahr 2021 änderte H&R Block (HRB) sein Geschäftsjahr auf den 30. Juni, vom vorherigen 30. April.67 Bei der Bekanntgabe gab es an, dass die Änderung „eine bessere Ausrichtung der vollständigen Steuersaisonen in vergleichbaren Geschäftsperioden und andere damit verbundene Vorteile ermöglicht.“8

Die Veröffentlichung eines Jahresberichts, der von Hauptversammlungen und zusätzlichen Angaben begleitet sein kann, nach dem geschäftigsten Teil des Jahres eines Unternehmens hilft Managern und Aktionären, bessere Entscheidungen für das kommende Jahr zu treffen.

Unternehmen, die auf US-Regierungsaufträge angewiesen sind, können September als Ende ihres Geschäftsjahres und ihr viertes Quartal verwenden, da sie zu diesem Zeitpunkt den Abschluss neuer Projekte und die Verfügbarkeit von Haushaltsplanungen der Regierung erwarten. Einige Unternehmen haben unterdessen sehr ungewöhnliche Quartalssysteme.

Unternehmen mit unterschiedlichen Geschäftsjahren

Während viele Unternehmen für ihre Finanzberichterstattung dem Standard-Kalenderjahr folgen, wählen mehrere große Konzerne andere Geschäftskalender, um besser mit ihren Geschäftszyklen übereinzustimmen.

Advanced Micro Devices (AMD)

Advanced Micro Devices Inc. (AMD), ein wichtiger Akteur in der Halbleiterindustrie, beendet sein Geschäftsjahr am letzten Samstag im Dezember. Dieser Zeitpunkt ist vorteilhaft für AMD, da er den Verkaufsmomentum erfasst, der durch die Einführung neuer Prozessoren und Grafikkarten erzeugt wird, die oft in der zweiten Jahreshälfte stattfinden. Durch den Abschluss des Geschäftsjahres Ende Dezember stellt AMD sicher, dass seine jährliche Finanzleistung die Spitzenverkäufe der Weihnachtssaison sowie die Einnahmen aus seinen neuesten Produkteinführungen umfasst. Dieser Zeitplan ermöglicht es AMD, einen Finanzbericht vorzulegen, der seine Marktposition und die Auswirkungen seiner Innovationen während des Jahres genau widerspiegelt.

Apple

Apple Inc. (AAPL) hat ein Geschäftsjahr, das am letzten Samstag im September endet. Durch die Vermeidung eines Kalenderjahr-Geschäftszyklus kann Apple seine Finanzberichterstattung besser mit seinem Produkteinführungsplan abstimmen, der typischerweise im September neue iPhone-Veröffentlichungen vorsieht. Dieser Zeitpunkt ermöglicht es Apple, den frühen Verkaufsanstieg seiner Flaggschiffprodukte im ersten Quartal des Geschäftsjahres zu erfassen, was eine genauere Abbildung seiner finanziellen Leistung nach großen Produkteinführungen ermöglicht.

Eli Lilly

Eli Lilly and Co. (LLY), ein globaler Pharmaführer, beendet sein Geschäftsjahr am 31. Dezember und folgt damit dem Standard-Kalenderjahr. Was Eli Lilly jedoch auszeichnet, ist der strategische Fokus auf Forschungs- und Entwicklungszyklen (F&E) sowie klinische Studienphasen. Durch den Abschluss des Geschäftsjahres Ende Dezember kann Eli Lilly seine Finanzberichterstattung mit dem Abschluss seiner wichtigsten Forschungsphasen synchronisieren, was oft dazu führt, dass bedeutende Meilensteine im vierten Quartal gemeldet werden. Diese Ausrichtung ermöglicht es dem Unternehmen, einen klaren finanziellen Überblick zu geben, der die Ergebnisse kritischer Arzneimittelstudien und regulatorischer Einreichungen umfasst, die oft in der zweiten Jahreshälfte abgeschlossen werden.

NVIDIA

NVIDIA Corp. (NVDA), ein führendes Unternehmen in den Bereichen Grafikprozessoren (GPUs) und künstliche Intelligenz (KI), beendet sein Geschäftsjahr am letzten Sonntag im Januar. Dieser Zeitplan hilft NVIDIA, die gestiegene Nachfrage während der Weihnachtssaison zu berücksichtigen, die eine kritische Periode für Verkäufe in den Gaming- und Technologiemärkten darstellt. Durch den Abschluss des Geschäftsjahres nach dieser Spitzenzeit kann NVIDIA einen umfassenden Überblick über seine finanzielle Gesundheit nach seinem umsatzstärksten Quartal geben.

Walmart

Walmart Inc. (WMT), eines der größten Einzelhandelsunternehmen weltweit, schließt sein Geschäftsjahr am 31. Januar ab. Dieser Zeitpunkt ermöglicht es Walmart, die gesamte Weihnachtseinkaufssaison in seine Ergebnisse des vierten Quartals einzubeziehen. Die verlängerte Ferienzeit hat erhebliche Auswirkungen auf den Umsatz von Walmart, und der Abschluss des Geschäftsjahres im Januar stellt sicher, dass der Jahresbericht des Unternehmens die Verkaufsleistung dieser entscheidenden Saison widerspiegelt.

Kritik an Quartalen

Einige haben die Bedeutung des vierteljährlichen Berichtssystems in Frage gestellt. Eine häufige Kritik ist, dass es zu viel Druck auf Unternehmen und Führungskräfte ausübt, kurzfristige Ergebnisse zu liefern, um Analysten und Investoren zufriedenzustellen, möglicherweise auf Kosten langfristiger strategischer Ziele.

Das andere Problem ist, dass Unternehmen ihre jährlichen Zusammenfassungen einmal pro Jahr veröffentlichen, sodass die Informationen zwischen den Berichtszyklen veralten und überholt sein können. Ein Ansatz zur Lösung dieses Problems ist die Verwendung einer Analyse der letzten vier Quartale oder der letzten zwölf Monate (TTM).

Eine Analyse der letzten vier Quartale kombiniert die aktuellsten vier Quartalsergebnisse, um die jährliche Leistung abzuschätzen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise drei Quartale des laufenden Geschäftsjahres gemeldet hat, kann ein Analyst diese Ergebnisse mit dem aktuellsten Quartal des vorherigen Geschäftsjahres kombinieren, um die Gewinn- und Umsatztrends des gesamten Jahres näherungsweise zu ermitteln.

Obwohl diese Methode Überschneidungen mit zuvor gemeldeten Jahresdaten aufweist, bietet sie eine aktuellere Sicht auf die Leistung. Wenn die letzten Quartale im Vergleich zu den entsprechenden Quartalen des Vorjahres schwächere oder stärkere Ergebnisse zeigen, wird die Analyse der letzten vier Quartale diesen Trend widerspiegeln.

Da jedes neue Quartal aktualisierte Finanzdaten mit sich bringt, müssen Unternehmen kontinuierlich die Leistung bewerten und die Prognosen entsprechend anpassen.

Was sind die vier Geschäftsquartale?

Ein Geschäftsquartal ist ein Zeitraum von drei Monaten, in dem ein Unternehmen seine Finanzergebnisse veröffentlicht. Wie der Name schon sagt, gibt es vier Quartalsperioden in einem Jahr, was bedeutet, dass ein börsennotiertes Unternehmen vier Quartalsberichte pro Jahr herausgibt.

Unternehmen und Investoren nutzen gleichermaßen Geschäftsquartale, um ihre Finanzergebnisse und Geschäftsentwicklungen im Zeitverlauf zu verfolgen. Diese Quartale werden oft als Q1, Q2, Q3 und Q4 bezeichnet.

Ein Unternehmen kann wählen, wie es ein Kalenderjahr in diese vier Quartale unterteilt. Unternehmen lassen ein Quartal oft Ende März, Juni, September und Dezember enden. Ein Unternehmen kann sein Geschäftsjahr jederzeit enden lassen, was sich darauf auswirkt, wie seine Quartale aufgeteilt werden.

Sind Quartale immer auf das Kalenderjahr abgestimmt?

Geschäftsquartale müssen nicht mit dem Kalenderjahr übereinstimmen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise sein Geschäftsjahr im Februar statt im Januar beginnen lässt, würde sein erstes Quartal aus Februar, März und April bestehen. Unternehmen entscheiden sich manchmal dafür, wenn sie ihr Geschäftsjahr in ihrer eigenen Hochsaison enden lassen möchten. Alternativ, da der Jahresabschluss oft viel zusätzliche Buchhaltungsarbeit erfordert, entscheiden sich einige Unternehmen, ihr Geschäftsjahr in einem relativ ruhigen Monat enden zu lassen.

Was bedeutet Q4 2025?

Es gibt zwei Bestandteile für Q4 2025. Der erste Teil („Q4“) steht für das Quartal, während der zweite Teil („2025“) das Jahr repräsentiert. In diesem Beispiel bedeutet der Ausdruck Q4 2025 das vierte Quartal 2025.

Da dieser Ausdruck sowohl das Quartal als auch das Jahr enthält, geht er davon aus, dass das analysierte Objekt ein Geschäftsjahr hat, das mit dem Kalenderjahr übereinstimmt.

Was ist der Geschäftskalender?

Ein Geschäftskalender ist ein willkürlicher Datumsbereich, der den jährlichen Berichtszyklus eines Unternehmens definiert. Anstatt einfach ein Standardkalenderjahr von Januar bis Dezember zu verwenden, kann ein Unternehmen einen anderen Kalenderzyklus für die Berichterstattung wählen, der besser auf seine Geschäftstätigkeit, Zyklizität oder Saisonalität abgestimmt ist.

Beispielsweise kann ein Unternehmen ein Geschäftsjahr wählen, das im Juni endet. Obwohl das Kalenderjahr von Januar bis Dezember läuft, erstreckt sich die Jahresgewinn- und -verlustrechnung des Unternehmens vom 1. Juli bis zum 30. Juni.

Was ist der Unterschied zwischen Geschäfts- und Kalenderquartalen?

Wenn ein Unternehmen ein von einem Kalenderjahr abweichendes Geschäftsjahr wählt, können die Daten für jedes Quartal unterschiedlich sein. Wenn ein Unternehmen jedoch beschließt, Finanzinformationen zu denselben Daten wie ein Standardkalenderzyklus zu melden, lauten die Daten:

Quartal 1: 1. Jan. bis 31. Mär.

Quartal 2: 1. Apr. bis 30. Jun.

Quartal 3: 1. Jul. bis 30. Sep.

Quartal 4: 1. Okt. bis 31. Dez.