Vorbörse

Was ist vorbörslicher Handel?

Vorbörslicher Handel ermöglicht es Anlegern, Aktien von 4:00 bis 9:30 Uhr EST zu handeln und bietet eine frühe Gelegenheit, auf nächtliche Nachrichten und Marktereignisse zu reagieren, bevor die reguläre Sitzung beginnt. Viele Anleger und Händler beobachten die vorbörsliche Handelsaktivität, um die Stärke und Richtung des Marktes in Erwartung der regulären Handelssitzung zu beurteilen.

Vorbörsliche Geschäfte müssen mit limitierten Orders über elektronische Märkte wie ATSs oder ECNs ausgeführt werden. Market Maker können Aufträge erst zur Eröffnungsglocke um 9:30 Uhr EST ausführen.1

Wichtige Erkenntnisse

• Der vorbörsliche Handel findet zwischen 4:00 und 9:30 Uhr EST statt, bevor der reguläre Markt öffnet.
• Begrenzte Liquidität und weite Geld-Brief-Spannen kennzeichnen den vorbörslichen Handel und bergen Risiken für Händler.
• Privatanleger können während der vorbörslichen Stunden auf nächtliche Nachrichten reagieren, was sowohl eine Chance als auch ein Risiko darstellen kann.
• Der vorbörsliche Handel wird oft von institutionellen Händlern dominiert, was es für Privatanleger schwierig macht.
• Obwohl er frühe Chancen bietet, erfordert der vorbörsliche Handel Erfahrung und Marktbewusstsein für den Erfolg.
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Wichtige Konzepte und Herausforderungen im vorbörslichen Handel

Der vorbörsliche Handel hat in der Regel ein geringes Volumen und eine geringe Liquidität, was häufig zu großen Geld-Brief-Spannen führt. Viele Online-Broker bieten vorbörslichen Handel an, schränken jedoch möglicherweise die Arten von Orders ein, die während der vorbörslichen Periode getätigt werden können. Mehrere Direktzugangsbroker ermöglichen den vorbörslichen Handel bereits ab 4:00 Uhr EST von Montag bis Freitag.

Die Liquidität ist sehr gering, wobei die meisten Aktien nur sogenannte Stub Quotes aufweisen. Indexbasierte börsengehandelte Fonds (ETFs) wie der SPDR S&P 500 ETF (SPY) haben aufgrund des Handels mit den S&P 500-Futures-Kontrakten bewegliche Kurse. Viele der am weitesten verbreiteten Top-Bestände in Benchmark-Indizes können ebenfalls Bewegung erfahren, falls die S&P 500-Futures einen signifikanten Sprung nach oben oder unten machen.

Ein Überblick über den nachbörslichen Handel

Der nachbörsliche Handel wurde vor dem vorbörslichen Handel eingeführt. Die New York Stock Exchange (NYSE) führte den nachbörslichen Handel im Juni 1991 ein, indem sie die Handelszeiten um eine Stunde verlängerte. Der Schritt war eine Reaktion auf die zunehmende Konkurrenz durch internationale Börsen in London und Tokio sowie private Börsen, die längere Handelszeiten boten. Dabei wechselten 2,24 Millionen Aktien in zwei Handelssitzungen den Besitzer.2

Im Laufe der Jahre, als die Börsen zunehmend computerisiert wurden und die Reichweite des Internets grenzüberschreitend wuchs, begann die NYSE, die Anzahl der verfügbaren Handelsstunden zu verlängern, und ermöglichte schließlich den vorbörslichen Handel zwischen 4:00 und 9:30 Uhr.3

Vorteile des vorbörslichen Handels

Der vorbörsliche und der nachbörsliche Handel, zusammen als verlängerter Handel (Extended-Hours Trading) bezeichnet, bieten ähnliche Vorteile.

Frühe Chancen

Der vorbörsliche Handel bietet Privatanlegern die Möglichkeit, vor Beginn der regulären Handelssitzung auf nächtliche Nachrichten zu reagieren. Solche Nachrichten könnten sein:

Unternehmensgewinne

Eine wichtige Unternehmensankündigung

Nächtliche Eilmeldungen, wie geopolitische Entwicklungen

Nachrichten aus überseeischen Märkten.

Der Vorbehalt ist, dass die vorbörsliche Reaktion auf solche Nachrichten in der regulären Handelssitzung umkehren kann. Das begrenzte Handelsvolumen im vorbörslichen Handel kann ein Signal für Schwäche oder Stärke liefern, das sich bei Markteröffnung und Erreichen regulärer Handelsvolumina möglicherweise nicht bestätigt. Beispielsweise kann eine Aktie mit einem Gewinnrückgang im vorbörslichen Handel deutlich fallen, aber bis zum Ende des regulären Handels wieder steigen.

Bequemlichkeit

Die vorbörslichen Stunden kommen DIY-Händlern zugute, die während der regulären Marktzeiten nicht handeln können. Die Möglichkeit, den Tag früh zu beginnen und Orders im vorbörslichen Handel zu platzieren, ist für einige aufgrund des hektischen Alltags ein großer Vorteil.

Erste Trades

Versierte Händler und Anleger, die mit Handelsmustern vertraut sind und Erfahrung im verlängerten Handel haben, können den vorbörslichen Handel nutzen, um Aktien zu günstigeren Preisen zu kaufen oder zu verkaufen, verglichen mit den Preisen, die andere Händler in der regulären Sitzung erzielen.

Dies ist nur möglich, wenn die vorbörsliche Reaktion auf Nachrichten über eine Aktie korrekt ist und die Aktie die Nachrichten im vorbörslichen Handel nicht vollständig einpreist. In solchen Fällen wird eine Aktie, die im vorbörslichen Handel höher gehandelt wird, in der regulären Sitzung weiterhin deutlich steigen, während eine Aktie, die im vorbörslichen Handel niedriger gehandelt wird, während des regulären Handels fallen wird.

Potenzielle Risiken im vorbörslichen Handel

Die verlängerten Handelszeiten beinhalten auch mehrere Risiken, die scheinbar profitable Chancen in Verluste verwandeln können. Hier sind einige Risiken, die Sie beachten sollten.

Begrenzte Liquidität und weite Geld-Brief-Spannen

Die Anzahl der Käufer und Verkäufer von Aktien ist im vorbörslichen Handel weitaus geringer als die Vielzahl von Händlern und Anlegern während des regulären Handels. Infolgedessen sind die vorbörslichen Handelsvolumina in der Regel nur ein Bruchteil der Volumina in der regulären Sitzung. Geringe Handelsvolumina führen zu begrenzter Liquidität, größerer Volatilität und weiten Geld-Brief-Spannen, die einen Händler in einer Verlustposition fangen können.

Preisunsicherheit

Die Preise von Aktien, die im vorbörslichen Handel gehandelt werden, können erheblich von den Preisen derselben Aktien während der regulären Stunden abweichen. Abgesehen von den Auswirkungen stark unterschiedlicher Handelsvolumina im vorbörslichen und regulären Handel auf die Aktienkurse, spiegeln vorbörsliche Aktienkurse möglicherweise nur die Preise eines einzelnen oder einer Handvoll elektronischer Kommunikationsnetzwerke (ECNs) wider. Während der regulären Handelszeiten liefern mehrere Börsen, ECNs und Market Maker Aktienkurse, was zu einer besseren Preisfindung führt. Zudem sind die angezeigten Aktienkurse konsolidiert und repräsentieren das beste Geld- und Briefkursangebot über alle Handelsplätze hinweg.

Limit-Orders können zur Nichtausführung führen

Viele Broker akzeptieren im verlängerten Handel nur Limit-Orders, um Anleger vor unerwartet ungünstigen Preisen zu schützen. Limit-Orders können nur zum Limitpreis oder besser ausgeführt werden. Der Vorteil dieser Eigenschaft von Limit-Orders besteht darin, dass der Händler den höchsten Preis kennt, zu dem eine Aktie gekauft wird, oder den niedrigsten Preis, zu dem sie verkauft wird. Dies bedeutet aber auch, dass die Order nicht ausgeführt wird, wenn sich der Markt vom Limitpreis entfernt.

Konkurrenz durch institutionelle Händler

Privatanleger stehen im vorbörslichen Handel auf einem ungleichen Spielfeld, da viele der Teilnehmer institutionelle und professionelle Händler sind, die aufgrund ihrer viel tieferen Taschen und des Zugangs zu besseren, aktuelleren Informationen einen Handelsvorteil haben.

Nur erfahrene Händler sollten den vorbörslichen Handel in Betracht ziehen, da die Chancen gegen Privatanleger stehen. Erfahrene Händler verfügen über das Wissen und die Erfahrung, um die vielen Nuancen zu beurteilen, die den Handel zu einer Herausforderung machen – wie etwa die Einschätzung, ob die vorbörsliche Reaktion auf die Nachrichten eine Unter- oder Überreaktion ist. Sie wissen auch, wann sie entschlossen handeln müssen, z. B. beim Eröffnen einer neuen Aktienposition oder beim Schließen einer bestehenden, beim Festlegen von Limitpreisen auf bestimmten Niveaus für Käufe und Verkäufe usw.

Wie man sich online am vorbörslichen Handel beteiligt

Die meisten Online-Broker bieten vorbörslichen Handel an, aber die Zeiten variieren. Hier eine Auswahl der vorbörslichen Handelszeiten bei ausgewählten Online-Brokern (Stand: 21. Dezember 2021 – beachten Sie, dass diese Zeiten Änderungen unterliegen können):

Bei Charles Schwab können Sie vorbörsliche Orders von 20:05 Uhr (vorheriger Handelstag) bis 9:25 Uhr EST aufgeben, mit Ausführung zwischen 7:00 und 9:25 Uhr EST.4

E*TRADE bietet vorbörslichen Handel von 7:00 bis 9:30 Uhr EST.5

Interactive Brokers bietet für „IBKR Pro" vorbörslichen Handel von 4:00 bis 9:30 Uhr EST und für „IBKR Lite" ab 7:00 Uhr EST an.6

Bei Robinhood findet die vorbörsliche Handelssitzung von 7:00 Uhr EST bis 9:30 Uhr EST statt; Geschäfte können bereits ab 8:58 Uhr EST ausgeführt werden.7

Webull ermöglicht vorbörslichen Handel von 4:00 Uhr EST bis 9:30 Uhr EST.8

Um welche Zeit findet der vorbörsliche Handel statt?

Der vorbörsliche Handel kann bereits um 4:00 Uhr EST beginnen, obwohl der Großteil davon ab 8:00 Uhr EST und vor dem regulären Handelsbeginn um 9:30 Uhr EST stattfindet.

Lohnt sich der vorbörsliche Handel?

Jeder Händler kann während der vorbörslichen Stunden handeln, aber dieser Zeitraum erfordert ein hohes Maß an Marktbewusstsein, Strategie und Erfahrung. Für Händler, die vorbörslich handeln können, kann dies sehr profitabel sein, aber ebenso zu Verlusten führen.

Beeinflusst der vorbörsliche Handel die Eröffnungskurse?

Er kann. Vorbörsliche Geschäfte sind die letzten Preise vor den regulären Stunden, daher können sie tatsächlich Eröffnungskurse sein. Es gibt jedoch keine Garantie, dass vorbörsliche Preise Bestand haben.