Vorgefertigte Insolvenz

Vorgefertigte Insolvenz: Bedeutung, Vor- und Nachteile, Beispiele

Was Ist eine Vorbereitete Insolvenz?

Eine vorbereitete Insolvenz ist ein Plan für die finanzielle Umstrukturierung, den ein Unternehmen in Zusammenarbeit mit seinen Gläubigern erstellt und der in Kraft tritt, sobald das Unternehmen Chapter 11 beantragt. Ziel einer vorbereiteten Insolvenz – die von den Aktionären genehmigt werden muss, bevor das Unternehmen seinen Insolvenzantrag stellt1– ist es, Kosten zu sparen und die Zeit bis zum Austritt aus der Insolvenz zu verkürzen.

Wichtige Erkenntnisse

Eine vorbereitete Insolvenz ist eine Strategie, um aus der Insolvenz zu gelangen, indem vor Chapter 11-Verfahren mit Gläubigern verhandelt wird.
Das Ziel eines solchen Plans – der von den Aktionären und einem Gericht genehmigt werden muss – ist es, die Gesamtzeit zu verkürzen, die ein Unternehmen unter Insolvenzschutz steht.
Einige Gläubiger könnten jedoch die Vorwarnung einer bevorstehenden Insolvenz ausnutzen und unkooperativ werden, was das Ziel der Vorbereitung untergräbt.

Wie eine vorbereitete Insolvenz funktioniert

Die Idee hinter einem vorbereiteten Insolvenzplan ist es, den Insolvenzprozess zu verkürzen und zu vereinfachen, um dem Unternehmen Geld für Anwalts- und Buchhaltungskosten sowie die Zeit unter Insolvenzschutz zu sparen. Ein proaktives Unternehmen in Schwierigkeiten wird seine Gläubiger benachrichtigen, die die Bedingungen der Insolvenz aushandeln möchten, bevor es Schutz vor Gericht beantragt.

Diese Gläubiger – Kreditgeber, Lagerlieferanten, Dienstleister – mögen die angespannte Situation des Unternehmens natürlich nicht, werden aber mit ihm zusammenarbeiten, um Zeit und Kosten im Zusammenhang mit Insolvenzreorganisationen zu minimieren. Gläubiger sind während der Verhandlungen eher geneigt, Bedingungen neu zu gestalten, da sie vor der Insolvenzanmeldung ein Mitspracherecht haben. Die Alternative wäre eine Überraschung und dann ein hektisches Bemühen, mit dem säumigen Schuldner umzugehen, mit mehr Unsicherheit über die Dauer des Prozesses.

Ein Unternehmen und seine Gläubiger können bei einer vorbereiteten Insolvenz innerhalb eines viel kürzeren Zeitrahmens mit einer Lösung rechnen als bei einer konventionellen. Typisch sind drei bis neun Monate. Je früher das Unternehmen aus der Insolvenz austreten kann, desto früher kann es seine Umstrukturierung umsetzen, um zu einem gesunden Geschäftsbetrieb zurückzukehren.

Wichtig

Der Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, der am 27. März 2020 in Kraft trat, erhöhte die Schuldenobergrenze für Chapter 11 Subchapter V, die dazu gedacht war, Insolvenzen für kleine Unternehmen zu erleichtern. Die Grenze wurde von 2,7 Millionen US-Dollar auf 7,5 Millionen US-Dollar angehoben, gilt für Insolvenzen, die nach Inkrafttreten des CARES Act eingereicht wurden, und läuft ein Jahr später aus.23

Vorteile und Nachteile der vorbereiteten Insolvenz

Wie oben erwähnt, umfassen die Vorteile die Einsparung von Kosten und Zeit. Der Prozess des Eintritts in und des Austritts aus Chapter 11 verläuft reibungsloser, wenn die Gläubiger vorab einem Umstrukturierungsplan zustimmen. Darüber hinaus kann das Unternehmen einige der negativen Publicity vermeiden, die aus einem langwierigeren Insolvenzverfahren resultiert, bei dem Gläubiger um ihre Forderungen kämpfen.

Eine vorbereitete Insolvenz birgt jedoch ein großes Risiko. Wenn ein Gläubiger weiß, dass eine Insolvenzanmeldung unmittelbar bevorsteht, kann er eine aggressive Haltung bei der Eintreibung von Forderungen gegenüber dem Unternehmen vor der Chapter 11-Anmeldung einnehmen. Dies könnte den beabsichtigten kooperativen Charakter der Verhandlungen über eine vorbereitete Insolvenz stören. Andere könnten diesem Beispiel folgen und dem Unternehmen weitere finanzielle Belastungen auferlegen.

Zwei Drittel

Die Anzahl der Aktionäre, die erforderlich ist, um einen vorbereiteten Insolvenzplan zu genehmigen, bevor er umgesetzt werden kann.1

Beispiele aus der Praxis für vorbereitete Insolvenzen

Die Einzelhändler Neiman Marcus und J. Crew beantragten im Mai 2020 Chapter 11-Insolvenzschutz mit vorbereiteten Plänen, nach dem Lockdown während der Wirtschaftskrise.45 Beide waren bereits vor dem Lockdown mit hohen Schulden aus Leveraged Buyouts belastet, was die Situation verschärfte. Beide sind weiterhin in Betrieb, während vorbereitete Pläne umgesetzt werden, um ihre Schuldenlast zu reduzieren.

U.S. Securities and Exchange Commission. „Insolvenz: Was passiert, wenn öffentliche Unternehmen bankrottgehen.“ Abgerufen am 20. Aug. 2020.

U.S. Department of Justice, Executive Office for United States Trustees. „Handbuch für Small Business Chapter 11 Subchapter V Treuhänder“, Seiten 3-4 und 3-5. Abgerufen am 20. Aug. 2020.

U.S. Congress. „H.R.748 – CARES Act.“ Abgerufen am 20. Aug. 2020.

Neiman Marcus Group. „Neiman Marcus Group schließt eine Restrukturierungsunterstützungsvereinbarung mit einer bedeutenden Mehrheit seiner Gläubiger ab, um die Schulden erheblich zu reduzieren und das Unternehmen für langfristiges Wachstum zu positionieren“, Seiten 1-3. Abgerufen am 20. Aug. 2020.

J.Crew Group. „J.Crew Group, Inc. kündigt umfassende Vereinbarung an, um die Bilanz zu entlasten und J.Crew und Madewell für langfristiges profitables Wachstum zu positionieren.“ Abgerufen am 20. Aug. 2020.

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