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Gewichtete durchschnittliche Marktkapitalisierung: Übersicht, Alternativen

Was ist die gewichtete durchschnittliche Marktkapitalisierung?

Die nach Marktkapitalisierung gewichtete durchschnittliche Marktkapitalisierung bezieht sich auf eine Art der Konstruktion eines Aktienmarktindex, die auf der Marktkapitalisierung der im Index enthaltenen Aktien basiert. Große Unternehmen würden daher einen größeren Anteil eines Index ausmachen als kleinere Aktien. Dies bedeutet, dass die Bewegung eines Index von einer kleinen Gruppe von Aktien abhängt.

Der bekannteste nach Marktkapitalisierung gewichtete Index ist der S&P 500, der die 500 größten Vermögenswerte nach Marktkapitalisierung abbildet. Die vier größten Positionen machen zusammen über 10 % des gesamten Index aus. Dazu gehören Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) und Meta, ehemals Facebook, (META).1 Der S&P 500 gilt weithin als Maßstab für die Stärke des breiteren Marktes und als Benchmark für die Performance.

Wichtige Erkenntnisse

Die gewichtete durchschnittliche Marktkapitalisierung ist eine Art Marktindex, bei dem jede Komponente nach der Höhe ihrer gesamten Marktkapitalisierung gewichtet wird.
Die Marktkapitalisierung ist die Summe des gesamten Wertes der ausstehenden Aktien eines Unternehmens, multipliziert mit dem Preis einer Aktie.
Bei einer gewichteten durchschnittlichen Marktkapitalisierung haben Komponenten mit einer höheren Marktkapitalisierung mehr Einfluss, da sie einen höheren Prozentsatz im Index ausmachen; die mit kleineren Marktkapitalisierungen haben weniger Einfluss.
Ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index gilt als sowohl stabil als auch repräsentativ für den breiteren Markt, in dem größere Unternehmen einen größeren Einfluss haben als kleinere.
Nachteilig kann ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index Indexanleger schädigen, wenn es zu einer Rallye bei Small-Cap-Aktien kommt, da diese Anleger nicht so stark profitieren wie in einem gleichgewichteten Index.

Verständnis der gewichteten durchschnittlichen Marktkapitalisierung

Die gewichtete durchschnittliche Marktkapitalisierung wird ermittelt, indem der aktuelle Marktpreis mit der Anzahl der ausstehenden Aktien multipliziert und dann ein Durchschnitt zur Bestimmung der Gewichtung gebildet wird. Wenn beispielsweise die Marktkapitalisierung eines Unternehmens 1 Million US-Dollar beträgt und die Marktkapitalisierung aller Aktien im Index 100 Millionen US-Dollar beträgt, würde das Unternehmen 1 % des Index ausmachen. Morningstar berechnet die Kennzahl, indem es einen geometrischen Mittelwert der Marktkapitalisierung der Aktien in einem Fonds nimmt, während andere Anbieter einen arithmetischen Mittelwert verwenden.2

Einige Anleger glauben, dass eine gewichtete durchschnittliche Marktkapitalisierung die optimale Methode der Vermögensallokation ist, da sie das tatsächliche Verhalten der Märkte widerspiegelt. Auf diese Weise haben größere Unternehmen tendenziell einen größeren Einfluss auf den Index, genau wie beim S&P 500. Dies führt zu einem natürlichen Neuausrichtungsmechanismus, bei dem wachsende Unternehmen in den Index aufgenommen werden und schrumpfende ausgeschlossen werden. Anleger glauben auch, dass die Methodik weniger Risiko mit sich bringt, da ein größerer Anteil des Fonds in stabile Unternehmen investiert wird.

Es gibt jedoch einige Einschränkungen dieser Strategie. Wenn Small-Cap-Aktien besser abschneiden als größere, wie es in der Geschichte meist der Fall war, haben Indexanleger weniger Möglichkeiten, hohe Renditen zu erzielen. Gleichzeitig vermitteln nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes wie der S&P 500 den Anschein von Diversifikation, aber einige wenige Aktien bestimmen einen großen Teil der Bewegung. Dies stellt eine große Wette darauf dar, dass die Effizienzmarkthypothese sowohl in Bullen- als auch in Bärenmärkten gilt.

Die Effizienzmarkthypothese besagt, dass Aktienkurse alle verfügbaren Informationen widerspiegeln und zu fairen Marktwerten an allen Börsen gehandelt werden.

Alternativen zur gewichteten durchschnittlichen Marktkapitalisierung

Alternative Methoden der Vermögensallokation umfassen unter anderem die Preisgewichtung und die gleichgewichtete Marktkapitalisierung. Die Bestände eines preisgewichteten Index werden durch einen einfachen mathematischen Durchschnitt mehrerer Aktienkurse bestimmt. Der Dow Jones Industrial Average ist wohl der bekannteste Index, der die Preisgewichtung verwendet.3

Im Gegensatz dazu gibt ein gleichgewichteter Index jeder Aktie in einem Portfolio oder Fonds das gleiche Gewicht. Beispielsweise ist der S&P 500 Equal Weight Index die gleichgewichtete Version des beliebten nach Marktkapitalisierung gewichteten S&P 500.4

S&P Global. "S&P Global LargeMidCap(JPY) Factsheet." Zugriff am 9. Dezember 2021.

Morningstar. "Average Market Capitalization." Zugriff am 9. Dezember 2021.

Nasdaq. "Understanding the DJIA: How Price-Weighted Index Performance Attributions Differ From Cap-Weighted." Zugriff am 9. Dezember 2021.

S&P Global. "S&P 500 Equal Weight Index." Zugriff am 9. Dezember 2021.

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