Warrantprämie

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Optionsscheinprämie ist die Differenz zwischen dem aktuellen gehandelten Preis und dem Mindestwert des Optionsscheins.
• Der Mindestwert eines Optionsscheins ist die Differenz zwischen seinem Ausübungspreis und dem Preis der zugrunde liegenden Aktie.
• Optionsscheinprämien zeigen die zusätzlichen Kosten an, die Anleger über den inneren Wert hinaus zahlen.
• Sie spiegeln die Markterwartungen hinsichtlich der zukünftigen Wertentwicklung der Aktie wider.
• Das Verständnis von Optionsscheinprämien hilft, Anlagerisiken und potenzielle Renditen zu bewerten.

Was ist eine Optionsscheinprämie?

Eine Optionsscheinprämie ist die Differenz zwischen dem aktuellen gehandelten Preis eines Optionsscheins und seinem Mindestwert. Ein Optionsschein ist eine von Unternehmen gewährte Kaufoption, die Mitarbeitern oder Managern das Recht einräumt, in Zukunft zu günstigen Konditionen Unternehmensaktien zu erwerben.

Der Mindestwert eines Optionsscheins ist die Differenz zwischen seinem Ausübungspreis und dem aktuellen gehandelten Preis der zugrunde liegenden Aktie. Eine Optionsscheinprämie kann auch die prozentuale Differenz zwischen den Kosten für den Aktienkauf durch Ausübung eines Optionsscheins und dem Kauf zum aktuellen Preis auf dem freien Markt sein. Wir werden die Faktoren untersuchen, die Optionsscheinprämien beeinflussen.

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Eingehende Analyse einer Optionsscheinprämie

Optionsscheine haben sowohl einen Preis als auch eine Prämie. Typischerweise sinkt die Prämie, wenn der Preis des Optionsscheins steigt, verbunden mit der Abnahme der Restlaufzeit. Ein Optionsschein ist im Geld (ITM), wenn der Ausübungspreis niedriger als der aktuelle Aktienkurs ist. Je tiefer der Optionsschein im Geld ist, desto niedriger ist die Optionsscheinprämie. Hohe Volatilität kann ebenfalls zu einer höheren Optionsscheinprämie führen.

Wie bei Kaufoptionen kann die Prämie je nach Angebot und Nachfrage steigen oder fallen.

Wie berechnet man die Optionsscheinprämie

Nach der einfachen Definition ist die Prämie der Betrag über dem inneren Wert oder Mindestwert.

Prämie = aktueller Preis des Optionsscheins - Mindestwert

Mindestwert = Ausübungspreis - aktueller Preis der zugrunde liegenden Aktie

Beispiel für eine Optionsscheinprämie

In diesem Beispiel: Wenn der Optionsscheinpreis 10 $ beträgt, der Ausübungspreis 25 $ und der aktuelle Aktienkurs 30 $, dann wäre die Optionsscheinprämie 10 $ - (30 $ - 25 $) = 5 $.

Für die zweite Berechnung ist die Prämie, ausgedrückt als Prozentsatz, die Differenz zwischen dem Kauf von Optionsscheinaktien und dem Kauf von Aktien auf dem freien Markt.

Prämie = [(Optionsscheinpreis + Ausübungspreis - aktueller Aktienkurs) / aktueller Aktienkurs] * 100

Zum Beispiel: Ein Anleger hält einen Optionsschein mit einem Preis von 10 $ und einem Ausübungspreis von 25 $. Der aktuelle Aktienkurs beträgt 30 $. Die Optionsscheinprämie wäre [(10 $ + 25 $ - 30 $) / 30 $] * 100 = 16,7 %.

Optionsscheine werden tendenziell mit Aufschlag gehandelt, weil Händler glauben, dass die zugrunde liegende Aktie im Preis steigen kann. Je länger die Restlaufzeit, desto mehr Zeit hat die Aktie, um zu steigen. Wie bei Optionen schrumpft die Prämie jedoch, wenn das Verfallsdatum näher rückt.

Optionen vs. Optionsscheine: Hauptunterschiede

Ein Optionsschein ähnelt einer Kaufoption. Er gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein zugrunde liegendes Wertpapier zu einem bestimmten Preis, in einer bestimmten Menge und zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen. Optionsscheine unterscheiden sich von einer Option dadurch, dass sie von einem Unternehmen ausgegeben werden, während eine Option ein Instrument der Börse ist. Das in einem Optionsschein verkörperte Wertpapier, in der Regel Aktienkapital, wird vom emittierenden Unternehmen geliefert, nicht von einem Investor, der die Aktien hält. Händler können keine Optionsscheine schreiben (emittieren).

Unternehmen fügen oft Optionsscheine als Teil eines Neuemissionsangebots hinzu, um Anleger zum Kauf des neuen Wertpapiers zu bewegen.

Kurzer Fakt

Während die meisten börsennotierten Optionen eine maximale Laufzeit von einem bis drei Jahren haben, können Optionsscheine Laufzeiten von bis zu 15 Jahren oder mehr haben.

Wie unterscheiden sich Optionsscheine von Unternehmensaktien?

Optionsscheine werden manchmal von Unternehmen an ihre Mitarbeiter als eine Form der Aktienvergütung, bekannt als Mitarbeiteraktienoptionen (ESO), vergeben. Da es sich um Optionskontrakte handelt, zahlen sie keine Dividenden und haben keine Stimmrechte. Die Optionsscheine können jedoch ausgeübt und in Aktien umgewandelt werden.

Was ist ein Optionsschein-Sweetener?

Manchmal koppelt ein Unternehmen Optionsscheine an andere Wertpapiere, die es zur Kapitalbeschaffung ausgibt, um die Emission für Anleger attraktiver zu machen. Beispielsweise kann ein Optionsschein an Unternehmensanleihen oder Vorzugsaktien angehängt ("gekoppelt") werden. Dies wird als "Sweetener" (Köder) bezeichnet.

Wie können Optionsscheine den Gewinn pro Aktie (EPS) verwässern?

Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist eine wichtige Kennzahl, die von Investoren und Analysten verfolgt wird. Er wird berechnet als der Nettogewinn eines Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Optionsscheine können jedoch eine verwässernde Wirkung haben, da diese Verträge potenzielle neue Aktien darstellen, die noch nicht verfügbar sind. Daher wird oft der vollständig verwässerte Gewinn pro Aktie (fully-diluted EPS) bevorzugt, der alle potenziellen neuen Aktien berücksichtigt, die durch Optionsscheine, andere Mitarbeiteraktienvergütungen und wandelbare Wertpapiere entstehen könnten.

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