Washtrading

Was ist Wash Trading?

Wash Trading täuscht Marktteilnehmer, indem es kunstvoll die Handelsvolumina von Wertpapieren aufbläht. Diese illegale Strategie beinhaltet, dass derselbe Händler das Wertpapier kauft und verkauft, um eine falsche Marktaktivität vorzutäuschen. Ob durch Maklerkollusion oder Selbstausführung, solche Geschäfte können Anleger über die Beliebtheit und Preisrichtung eines Wertpapiers irreführen.

Wash Trading täuscht Anleger vor, dass ein Wertpapier höhere Handelsvolumina aufweist, was legitimen Handel ankurbeln könnte. Wash Trading ist nach US-amerikanischem Recht illegal, und der Internal Revenue Service (IRS) verbietet Steuerzahlern, Verluste aus Wash Trades von ihrem steuerpflichtigen Einkommen abzuziehen.12

Wichtige Erkenntnisse

• Wash Trading ist eine illegale Praxis, bei der Händler dasselbe Wertpapier kaufen und verkaufen, um falsche Marktsignale zu erzeugen.
• Vorschriften von Behörden wie dem IRS und der CFTC verbieten Wash Trading, um Marktmanipulation und irreführende Informationen zu verhindern.
• Hochfrequenzhandelsfirmen können Wash Trading aufgrund ihrer Technologie ausnutzen, was die Durchsetzung von Vorschriften erschwert.
• Wash Trading bei Kryptowährungen bläht Handelsvolumina auf und kann in Pump-and-Dump-Schemata verwendet werden.
• Die Anwendung von Wash Trading erstreckt sich auf verschiedene Finanzanlagen und war an Skandalen wie der LIBOR-Manipulation beteiligt.

Wie Wash Trading funktioniert und seine Auswirkungen

Die Bundesregierung verbot Wash Trading mit dem Commodity Exchange Act von 1936, der vorschrieb, dass alle Rohstoffgeschäfte an regulierten Börsen stattfinden müssen.3 Bevor es in den 1930er Jahren verboten wurde, nutzten Aktienmanipulateure Wash Trading, um Aktienkurse falsch aufzublähen und Gewinne zu erzielen.

Die Vorschriften der Commodity Futures Trade Commission (CFTC) verbieten Brokern ebenfalls, von Wash Trades zu profitieren, selbst wenn sie behaupten, sie hätten die Absichten des Händlers nicht gekannt.2 Broker müssen daher Sorgfaltspflichten gegenüber ihren Kunden erfüllen, um sicherzustellen, dass sie Aktien eines Unternehmens zum Zweck des gemeinen wirtschaftlichen Eigentums kaufen.

Der IRS verbietet Verluste aus Wash Sales. Ein Wash Sale liegt vor, wenn Sie ein Wertpapier innerhalb von 30 Tagen kaufen und verkaufen und einen Verlust erleiden.1

Die Überschneidung von Wash Trading und Hochfrequenzhandel

Wash Trading machte 2013 Schlagzeilen, als der Hochfrequenzhandel populär wurde. Hochfrequenzhandel ist die Praxis, superschnelle Computer und Hochgeschwindigkeits-Internetverbindungen zu nutzen, um bis zu Zehntausende von Trades pro Sekunde auszuführen.

Im Jahr 2012 zielte CFTC-Kommissar Bart Chilton darauf ab, den Hochfrequenzhandel auf potenzielle Verstöße gegen Wash-Trading-Gesetze zu untersuchen.4

Im Jahr 2014 verklagte die Securities and Exchange Commission (SEC) Wedbush Securities wegen des Versäumnisses, 'die direkte und ausschließliche Kontrolle über die Einstellungen in von ihren Kunden genutzten Handelsplattformen zu behalten', ein Versäumnis, das es einigen ihrer Hochfrequenzhändler ermöglichte, Wash Trades und andere verbotene und manipulative Verhaltensweisen durchzuführen.5

Die Rolle von Wash Trading im Kryptowährungsmarkt

In letzter Zeit hat sich Wash Trading auch auf Kryptowährungen ausgeweitet. Viele Token kämpfen darum, hervorzustechen, was zu gefälschten Handelsvolumina führt, um beliebt zu erscheinen. Aber selbst die beliebtesten Kryptowährungen, einschließlich Bitcoin, sind von Wash Trading betroffen.6

Eine Studie von Forbes aus dem Jahr 2022 über 157 Kryptowährungsbörsen ergab, dass über die Hälfte des gemeldeten Bitcoin-Handelsvolumens entweder gefälscht oder nichtwirtschaftliches Wash Trading ist.6 Kryptowährungen sind anfällig für Pump-and-Dump-Schemata. Gefälschte Handelsvolumina und Hype von Insidern erhöhen den Wert eines Tokens, sodass Inhaber mit hohen Gewinnen verkaufen können.

Es gibt mehrere potenzielle Gründe für die Verbreitung von Wash Trading im Krypto-Bereich. Selbst große digitale Währungen wie Bitcoin entbehren oft allgemein akzeptierter Methoden zur Berechnung des täglichen Handelsvolumens. Dies führt dazu, dass Kryptowährungsfirmen oft stark voneinander abweichende Zahlen für historische Handelsvolumina produzieren. Kryptowährungsbörsen selbst entbehren oft der Legitimität, und es gab in den letzten Jahren zahlreiche spektakuläre Zusammenbrüche von Token-Börsen. Extreme Volatilität im Kryptowährungsbereich kann schnelle Käufe und Verkäufe begünstigen. Schließlich schafft der unklare Status von Krypto gegenüber US-amerikanischen und anderen staatlichen Regulierungsbehörden eine weitere Möglichkeit für irreführende Handelsaktivitäten.6

Beispielhafte Fälle von Wash Trading auf Finanzmärkten

Wash Trades sind im Wesentlichen Geschäfte, die sich gegenseitig aufheben und als solche keinen kommerziellen Wert haben. Sie werden jedoch in einer Vielzahl von Handelssituationen eingesetzt.

Zum Beispiel wurden Wash Trades im LIBOR-Skandal verwendet, um Makler zu bezahlen, die die LIBOR-Einreichungsgremien für den japanischen Yen manipuliert hatten. Gemäß Anklagen der britischen Finanzbehörden führten UBS-Händler neun Wash Trades mit einer Maklerfirma durch, um Gebühren in Höhe von 170.000 Pfund zu generieren, als Belohnung für die Rolle der Firma bei der Manipulation der LIBOR-Sätze.7

Wash Trades können auch verwendet werden, um gefälschte Volumina für eine Aktie zu generieren und ihren Preis in die Höhe zu treiben. Angenommen, ein Händler XYZ und eine Maklerfirma verschwören sich, um Aktie ABC schnell zu kaufen und zu verkaufen. Andere Händler, die die Aktivität bei der Aktie bemerken, könnten Geld in ABC investieren, um von seinen Kursbewegungen zu profitieren. XYZ leert dann die Aktie und profitiert so von deren Abwärtsbewegung.

Was ist Wash Trading?

Wash Trading bezeichnet eine illegale Aktivität, bei der ein einzelner Händler dasselbe Wertpapier kauft und verkauft, um irreführende Marktinformationen zu erzeugen. Wash Trading wird oft durchgeführt, um das Handelsvolumen eines Wertpapiers künstlich aufzublähen.

Was ist ein Beispiel für Wash Trading?

Der IRS definiert einen Wash Sale als einen, der innerhalb von 30 Tagen nach dem Kauf desselben Wertpapiers stattfindet und einen Verlust generiert.1

Warum würde jemand Wash Trading betreiben?

In einigen Fällen stärkt Wash Trading das Handelsvolumen eines Wertpapiers und könnte so mehr legitime Handelsaktivität anregen. Wash Trading kann auch verwendet werden, um den Preis des Wertpapiers im Rahmen eines Pump-and-Dump-Schemas künstlich zu erhöhen.