Wasserfallzahlung

Wichtige Erkenntnisse

• Wasserfall-Zahlungsstrukturen ermöglichen es Gläubigern mit höherer Priorität, vor denen mit niedrigerer Priorität Zins- und Tilgungszahlungen zu erhalten.
• Gläubiger mit niedrigerer Priorität erhalten nur Zinszahlungen, bis die Gläubiger mit höherer Priorität vollständig ausgezahlt sind.
• Wasserfall-Zahlungen können so strukturiert werden, dass ein Kredit nach dem anderen oder systematisch alle Kredite abbezahlt werden.

Was ist eine Wasserfall-Zahlung?

Stellen Sie sich einen Wasserfall vor, der senkrecht in hintereinander angeordnete Eimer fällt. Das Wasser steht für Geld und die Eimer für Gläubiger. Das Wasser füllt zuerst den ersten Eimer. Der zweite Eimer füllt sich erst, wenn der erste voll ist. Weitere Eimer werden in der Reihenfolge gefüllt, in der sie erscheinen, während das Wasser fließt.

Eine Wasserfall-Zahlungsstruktur funktioniert auf diese Weise mit Gläubigern. Schuldner strukturieren diese Systeme typischerweise in solche Tranchen, um zuerst die Kredite mit der höchsten Hauptforderung zu priorisieren, da diese wahrscheinlich auch die teuersten sind.

Wie eine Wasserfall-Zahlung funktioniert

Die Eimergrößen (Schuldenhöhe) nehmen in der Regel ab, je tiefer das Wasser fällt. Dies liegt wahrscheinlich daran, dass die Tilgung großer Schulden das Insolvenzrisiko verringert und Mittel für Betrieb, Investitionsausgaben und Anlagen freisetzt.

Diese Art von Plan eignet sich am besten für ein Unternehmen, das mehr als einen Kredit zurückzahlt. Angenommen, dieses Unternehmen hat drei Betriebskredite mit unterschiedlichen Zinssätzen. Das Unternehmen leistet Zins- und Tilgungszahlungen für den teuersten Kredit und nur Zinszahlungen für die beiden anderen. Sobald der teuerste Kredit abbezahlt ist, kann das Unternehmen alle Zins- und Tilgungszahlungen für den nächstteureren Kredit leisten. Der Prozess wird fortgesetzt, bis alle Kredite zurückgezahlt sind.

Beispiel für Wasserfall-Zahlungen

Um zu veranschaulichen, wie ein Wasserfall-Zahlungssystem funktioniert, nehmen wir an, ein Unternehmen habe Kredite von drei Gläubigern aufgenommen: Gläubiger A, Gläubiger B und Gläubiger C. Das System ist so strukturiert, dass Gläubiger A der Gläubiger mit der höchsten Priorität und Gläubiger C der mit der niedrigsten Priorität ist. Die Aufteilung dessen, was das Unternehmen jedem Gläubiger schuldet, ist wie folgt:

Gläubiger A schuldet das Unternehmen insgesamt 5 Millionen Zinsen und 10 Millionen Hauptforderung.

Gläubiger B schuldet das Unternehmen insgesamt 3 Millionen Zinsen und 8 Millionen Hauptforderung.

Gläubiger C schuldet das Unternehmen insgesamt 1 Million Zinsen und 5 Millionen Hauptforderung.

Angenommen, im ersten Jahr verdient das Unternehmen 17 Millionen. Es zahlt dann die gesamten 15 Millionen an Gläubiger A zurück, sodass ihm 2 Millionen zur Begleichung weiterer Schulden bleiben. Da die Prioritätenstruktur noch besteht, müssen diese 2 Millionen an Gläubiger B gezahlt werden. Nehmen wir an, das Unternehmen zahlt 1 Million an Gläubiger B für Zinsen und 1 Million an Gläubiger B für die Hauptforderung. Das Ergebnis nach dem ersten Jahr ist wie folgt:

Gläubiger A ist vollständig bezahlt.

Gläubiger B schuldet das Unternehmen insgesamt 2 Millionen Zinsen und 7 Millionen Hauptforderung.

Gläubiger C schuldet das Unternehmen insgesamt 1 Million Zinsen und 5 Millionen Hauptforderung.

Wenn das Unternehmen im zweiten Jahr 13 Millionen verdient, könnte es dann die verbleibende Verpflichtung gegenüber Gläubiger B begleichen und mit der Zahlung an Gläubiger C beginnen. Das Ergebnis nach dem zweiten Jahr ist wie folgt:

Gläubiger A ist vollständig bezahlt.

Gläubiger B ist vollständig bezahlt.

Gläubiger C schuldet 2 Millionen Hauptforderung.

Dieses Beispiel wurde vereinfacht, um die Funktionsweise eines Wasserfall-Zahlungssystems zu zeigen. In der Realität sind einige Wasserfall-Systeme so strukturiert, dass während jedes Zahlungszyklus Mindestzinszahlungen an alle Ebenen geleistet werden.

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