Weihnachtsbaum

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Christmas-Tree-Optionsstrategie ist eine fortgeschrittene Handelsstrategie, die sechs Call- oder Put-Optionen nutzt.
• Sie kombiniert den Kauf und Verkauf von Optionen mit verschiedenen Ausübungspreisen, aber demselben Verfallsdatum.
• Eingesetzt bei einer neutralen bis bullischen Prognose minimiert sie das Risiko und begrenzt gleichzeitig die maximalen Gewinne.
• Sie ist darauf ausgelegt, von kleinen Marktbewegungen zu profitieren, nicht von großen Kurssprüngen.
• Der Long-Call-Christmas-Tree bezieht sich auf die Verwendung von Call-Optionen, während die Put-Version Put-Optionen verwendet.

Was ist eine Christmas-Tree-Optionsstrategie?

Eine Christmas-Tree-Optionsstrategie ist ein komplexer Handelsansatz, der eine Mischung aus Optionskontrakten verwendet, um Risiken zu managen und auf eine bestimmte Preisspanne abzuzielen. Dabei werden sechs Optionen, entweder Calls oder Puts, mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, aber demselben Verfallsdatum gekauft und verkauft. Sie wird typischerweise eingesetzt, wenn ein Anleger erwartet, dass der Markt neutral bis leicht bullisch bleibt. Sie wird als Long-Christmas-Tree bezeichnet, wenn sie mit Call-Optionen aufgebaut ist, und als Put-Christmas-Tree, wenn sie mit Puts aufgebaut ist. Anleger erkunden diese Strategie oft, um zu verstehen, wie sie Verluste begrenzen, Kosten kontrollieren und von moderaten Kursbewegungen profitieren kann.

Wie Christmas-Tree-Strategien funktionieren

Der Name Christmas Tree (Weihnachtsbaum) leitet sich von der sehr lockeren Ähnlichkeit der Strategie mit einem Baum ab, wenn man sie in einer Optionskette betrachtet. Der Zusammenhang ist bestenfalls vage.

Christmas Trees ähneln Butterfly-Spreads, da sie mehrere vertikale Spreads verwenden, um eine gewünschte potenzielle Rendite einzugrenzen. Der Unterschied besteht darin, dass einer der Ausübungspreise ausgelassen wird, wodurch eine Richtungsvorgabe entsteht.

Wenn beispielsweise ein Condor-Spread die Strikes 50-55-60-65 umfasst, würde der entsprechende Christmas Tree nur die Strikes 50-55-65 beinhalten (unter Auslassung des Strikes 60).

Der normale oder Long-Christmas-Tree mit Calls (manchmal auch einfach als „Call Tree“ bezeichnet) beinhaltet den Kauf einer Call-Option mit einem am Geld liegenden Strike, das Auslassen des nächsten Strikes und den Verkauf von drei Optionen mit dem darauffolgenden Strike. Schließlich werden zwei weitere Calls mit dem nächsthöheren Strike gekauft. Die 1-3-2-Struktur soll angeblich wie ein Baum aussehen.

Die Strategie profitiert von einem leichten Anstieg des Preises des Basiswerts und erreicht ihr Maximum, wenn der Basiswert bei Optionsverfall zum mittleren Optionsstrike schließt.

Maximaler Gewinn = mittlerer Strike minus unterer Strike minus die Prämie.

Maximaler Verlust ist die für die Strategie gezahlte Nettobelastung.

Der Break-even liegt beim niedrigsten Strike plus der gezahlten Prämie oder beim höchsten Strike minus der Hälfte der Prämie.

Der Zeitverfall wirkt zugunsten des Halters, da der Halter möchte, dass alle Optionen außer der niedrigsten wertlos verfallen.

Beispiele für eine Christmas-Tree-Strategie

Umsetzung eines Long-Christmas-Tree mit Call-Optionen

Beispielsweise bei einem Basiswert von 50,00 $:

Kaufen Sie 1 Call mit Ausübungspreis 50,00

Verkaufen Sie 3 Calls mit Ausübungspreis 54,00

Kaufen Sie 2 Calls mit Ausübungspreis 56,00

Ausführung eines Long-Christmas-Tree mit Put-Optionen

Bei dieser Strategie ist der Halter neutral bis bärisch eingestellt. Manchmal auch einfach als „Put Tree“ bezeichnet.

Kaufen Sie 1 Put mit Ausübungspreis 50,00

Verkaufen Sie 3 Puts mit Ausübungspreis 46,00

Kaufen Sie 2 Puts mit Ausübungspreis 44,00

Der maximale Gewinn liegt bei einem Basiswertkurs von 48,00 bei Verfall.

Maximaler Gewinn = mittlerer Strike minus höherer Strike minus die Prämie.

Maximaler Verlust ist die für die Strategie gezahlte Nettobelastung.

Der Break-even liegt beim niedrigeren Strike plus der Hälfte der gezahlten Prämie oder beim höchsten Strike minus der Prämie.

Der maximale Verlust ist die Prämie, die für die Einleitung der Strategie gezahlt wurde.

Verwaltung eines Short-Christmas-Tree mit Call-Optionen

Short-Strategien sollten bei der Eröffnung zu einer Nettogutschrift auf dem Konto führen. Diese Strategie profitiert, wenn sich der Basiswert um einen minimalen Betrag in eine der beiden Richtungen bewegt, aber der Gewinn ist begrenzt. Die Tendenz ist bärisch, da es keiner großen Abwärtsbewegung des Basiswerts bedarf, um die Strategie profitabel zu machen. Allerdings kann auch eine größere Aufwärtsbewegung zu einem Gewinn führen.

Verkaufen Sie 1 Call mit Ausübungspreis 50,00

Kaufen Sie 3 Calls mit Ausübungspreis 54,00

Verkaufen Sie 2 Calls mit Ausübungspreis 56,00

Der maximale Gewinn ist die erhaltene Nettogutschrift.

Entwicklung eines Short-Christmas-Tree mit Put-Optionen

Diese Strategie führt zu einer Nettogutschrift auf dem Konto und profitiert, wenn sich der Basiswert um ein Minimum in eine der beiden Richtungen bewegt. Gewinne werden bei einer kleineren Aufwärtsbewegung schneller erzielt, obwohl auch eine größere Abwärtsbewegung profitabel wäre. Daher tendiert diese Strategie eher bullisch.

Verkaufen Sie 1 Put mit Ausübungspreis 50,00

Kaufen Sie 3 Puts mit Ausübungspreis 46,00

Verkaufen Sie 2 Puts mit Ausübungspreis 44,00

Der maximale Gewinn ist die erhaltene Nettogutschrift.

Handel

Optionen und Derivate

Fortgeschrittene Konzepte