Wettbewerbsabwertung

Verständnis der Wettbewerbsabwertung: Schlüsselkonzepte und Beispiele

Wichtigste Erkenntnisse

Konkurrierende Abwertung tritt auf, wenn eine Nation ihre Währung als Reaktion auf die Abwertung eines anderen Landes abwertet.
Das Hauptziel der konkurrierenden Abwertung ist es, die Exporte eines Landes auf dem Weltmarkt attraktiver zu machen.
Diese Strategie kann zu einer Abwärtsspirale der Währungswerte zwischen konkurrierenden Nationen führen.
Maßnahmen wie konkurrierende Abwertung können Handelsspannungen erhöhen und die globale Wirtschaftsstabilität verringern.

Was ist konkurrierende Währungsabwertung?

Konkurrierende Abwertung ist eine wirtschaftliche Strategie, bei der zwei oder mehr Länder wiederholt den Wert ihrer Währungen senken. Regierungen tun dies, um ihre Exporte billiger und wettbewerbsfähiger auf den globalen Märkten zu machen. Wenn beispielsweise ein Land seine Währung schwächt, können seine Waren im Ausland weniger kosten, was andere Länder dazu veranlassen kann, ihre Währungen abzuwerten, um Schritt zu halten. Dies kann den internationalen Handel stören und Instabilität auf den globalen Märkten verursachen, auch wenn es kurzfristig die Exporte ankurbeln kann.

Die Dynamik der konkurrierenden Abwertung verstehen

Konkurrierende Abwertung ist eine Reihe von wechselseitigen Währungsabwertungen zwischen zwei oder mehr nationalen Währungen, die darauf zurückzuführen sind, dass diese Nationen Vergeltungsmaßnahmen ergreifen, um sich einen Vorteil auf den internationalen Exportmärkten zu verschaffen. Ökonomen betrachten konkurrierende Abwertung als schädlich für die globale Wirtschaft, da sie eine Runde von Währungskriegen auslösen kann, die unvorhergesehene negative Folgen haben könnten, wie z. B. verstärkten Protektionismus und Handelshemmnisse.

Mindestens kann konkurrierende Abwertung zu größerer Währungsvolatilität und höheren Absicherungskosten für Importeure und Exporteure führen, was dann ein höheres Niveau des internationalen Handels behindern kann.

Theorien hinter der konkurrierenden Abwertung

Viele Wirtschaftswissenschaftler betrachten konkurrierende Abwertung als eine Wirtschaftspolitik vom Typ „Beggar-thy-neighbor“ (Bettel-deinen-Nachbarn), da sie im Wesentlichen darauf hinausläuft, dass eine Nation versucht, einen wirtschaftlichen Vorteil zu erlangen, ohne die negativen Auswirkungen auf andere Länder zu berücksichtigen. Ökonomen verwenden den Begriff „Beggar-thy-neighbor“ für Wirtschaftspolitiken, die von einem Land erlassen werden, um seine eigene wirtschaftliche Situation zu bewältigen, während sie dadurch die wirtschaftliche Situation für andere Länder verschlechtern und diese Nachbarländer zu „Bettlern“ machen.

Obwohl Ökonomen den Begriff normalerweise im Zusammenhang mit internationaler Handelspolitik verwenden, die letztlich den Handelspartnern eines Landes schadet, bezieht sich der Begriff bei der konkurrierenden Abwertung hauptsächlich auf Währungen. Ökonomen führen den Ursprung solcher Politiken auf Versuche zurück, die heimische Depression und hohe Arbeitslosigkeit zu bekämpfen, indem die Nachfrage nach den Exporten des Landes durch Handelshemmnisse und konkurrierende Abwertung gesteigert wird.

Vor- und Nachteile der konkurrierenden Abwertung

Ein Land kann sich an einer konkurrierenden Abwertung beteiligen, weil die strategische Währungsabwertung oft die Exportwettbewerbsfähigkeit eines Landes verbessert. Durch die Senkung der Kosten für aus diesem Land exportierte Waren wird das Land für ausländische Käufer attraktiver. Da es Importe verteuert, kann eine Währungsabwertung das Handelsdefizit eines Landes positiv beeinflussen.

Währungsabwertung zwingt inländische Verbraucher dazu, nach lokalen Alternativen zu importierten Produkten zu suchen, was dann der heimischen Industrie Auftrieb verleiht. Diese Kombination aus exportorientiertem Wachstum und erhöhter Inlandsnachfrage trägt in der Regel zu höherer Beschäftigung und schnellerem Wirtschaftswachstum bei.

Ein Land sollte jedoch vorsichtig mit den negativen Aspekten der Währungsabwertung sein. Währungsabwertung kann die Produktivität senken, da Importe von Investitionsgütern und Maschinen zu teuer werden. Die Abwertung verringert auch erheblich die Kaufkraft der Bürger eines Landes im Ausland.

Wettbewerbsfähigere Exporte

Erhöht die Inlandsnachfrage nach Waren und Dienstleistungen

Erhöht ausländische Investitionen und Tourismus aufgrund günstiger Wechselkurse

Kann die Inflationsraten erhöhen

Einige Anleger werden in stabilere Währungen oder Vermögenswerte fliehen

Kann globale Währungskriege auslösen

Methoden, mit denen Länder Währungen abwerten

Länder werten ihre Währung auf verschiedene Weise ab, die größtenteils von der Zentralbank des Landes kontrolliert werden. Da die Währungen der meisten Länder frei floaten, d. h. sie sind nicht an eine andere Währung gekoppelt, ist die Abwertung einer Währung komplizierter.

Einige Möglichkeiten, wie ein Land seine Währung abwerten kann, sind:

Quantitative Lockerung (QE): Quantitative Lockerung (QE) tritt auf, wenn eine Zentralbank längerfristige Wertpapiere kauft, um die Geldmenge zu erhöhen und Kreditvergabe und Investitionen zu fördern. Bei der Durchführung von QE bestehen Inflationsbedenken.

Senkung der Zinssätze: Durch die Senkung seiner Zinssätze macht ein Land Investitionen im Land weniger attraktiv. Der Geldabfluss aus dem Land in andere Länder mit günstigeren Zinssätzen führt dazu, dass die Währung des Landes, das seine Zinssätze gesenkt hat, einen Teil ihres Wertes verliert.

Interventionskäufe: Dies tritt auf, wenn ein Land Vermögenswerte kauft, um Preise zu stützen. Im Wesentlichen kauft ein Land Vermögenswerte, um den Wert seiner Währung zu senken.

Kontrolle der Kapitalströme: Eine Zentralbank kann die Geldmenge begrenzen, die aus dem Land und in das Land gehandelt wird.

Diplomatie: Diese Methode besteht hauptsächlich darin, die richtige Rhetorik über den Wert einer Währung zu schaffen und Kommentare abzugeben, die die Anlegerstimmung beeinflussen, ohne dass sich am tatsächlichen Markt etwas ändern muss. Die meisten Zentralbanken wollen solche manipulativen Praktiken vermeiden, weshalb Sitzungen von Zentralbanken eine äußerst spezifische Sprache verwenden.

Die Methode, die ein Land zur Abwertung seiner Währung verwendet, hängt von seinen Zielen und seinem Zeitplan ab. QE ist eine eher langfristige Strategie, während ein paar Kommentare zur Stärke einer Währung kurzfristigere, leicht korrigierbare Änderungen der Währungsbewertung bewirken können.

Wichtig

Die Abwertung des Yuan durch China im Jahr 2015 als weltweit größter Exporteur hatte erhebliche Auswirkungen sowohl auf die Devisenmärkte als auch auf die internationalen Aktienmärkte.1

Beispiel für konkurrierende Abwertung in der Praxis

Es gibt viele Beispiele für vergangene Währungskriege. Das Verlassen des Goldstandards im Jahr 1971 war eine enorme Veränderung der Währungspolitik und erlaubte Ländern, die ihre Währung zuvor auf einem physischen Rohstoff basierten, diese stattdessen dynamisch gegenüber Fremdwährungen schwanken zu lassen.2

Das Vereinigte Königreich senkte 1967 das Pfund gegenüber dem Dollar, um die hohe Inflation zu bekämpfen. Als dies geschah, folgten andere Länder diesem Beispiel. Da sie nicht das einzige Land waren, dessen Währung an den Dollar gekoppelt war, wurde dies für die USA besorgniserregend, und die USA entschieden, dass sie zum Schutz ihrer eigenen Währung ihre Beziehung zu Gold überdenken müssten.3

Die Aufhebung der Konvertibilität in Gold durch die USA verlagerte die gesamte Finanzwelt in die Zeit, in der wir uns jetzt befinden, in der Währungen direkt gegeneinander bewertet werden. Eine Währung, die nicht durch einen physischen Rohstoff gedeckt ist, wird als Fiatgeld bezeichnet.

Unter welchen Umständen würde ein Land seine Währung abwerten?

Ein Land kann beschließen, seine Währung abzuwerten, um die Attraktivität seiner Exporte zu erhöhen. Es kann dies auch tun, um die steigende Inflation zu bekämpfen oder das ausländische Interesse an Investitionspapieren und Tourismus zu steigern.

Was ist die am stärksten abgewertete Währung?

Der iranische Rial ist die am stärksten abgewertete Währung der Welt. Zum 31.03.2023 wurde er zu einem Kurs von 1 USD zu 42.000 Rial gehandelt.4 Viele Unternehmen flohen während der Islamischen Revolution in den 1970er Jahren aus dem Land, was eine Unsicherheit über iranische Geschäfte schuf, die bis heute anhält.

Hilft eine Währungsabwertung einer Volkswirtschaft?

Eine Währungsabwertung hilft einer Volkswirtschaft oder schadet ihr, je nachdem, wie sowohl inländische als auch internationale Anleger die Abwertung sehen und wie andere Länder darauf reagieren.

Wie wirkt sich eine Abwertung auf die Beschäftigung aus?

Eine Abwertung während einer Phase mit weniger als Vollbeschäftigung führt zu einem Anstieg der Produktion und der Beschäftigung sowie zu einem einmaligen Anstieg der Devisenreserven.